解讀“稀土三劍客”季報:最牛股背後盡散戶

　　截至10月30日，A股上市公司的三季報已披露完畢。因掌控了上遊稀土資源、在第三季度大放異彩的“稀土三劍客”廣晟有色、包鋼稀土和廈門鎢業也公佈了各自的業績和股東情況。其中，表現最牛、業績最差的廣晟有色前十大流通股東幾乎全部為散戶所佔據，而稀土概念最弱的廈門鎢業卻因出色的業績獲得了機構資金的增持。

　　遊資攪渾概念股

　　目前，A股的十余只稀土概念股主要分為三類：一是做下游的深加工和功能材料，如中科三環、寧波韻升。二是做中游的分離冶煉，如中色股份。而在真正掌握稀土資源的“三劍客”中，廣晟有色的表現是最牛的。從第三季度初至今其股價累計上漲了230%，最高時股價曾達101.37元，是稀土股中的第一隻“百元股”。

　　與此同時，廣晟有色的業績又是最差的：前三季度其每股收益只有0.09元，而包鋼稀土和廈門鎢業的同期業績分別為0.75元和0.46元。

　　廣晟有色為何表現如此瘋狂？這主要緣于兩點：一是廣晟有色擁有的中重稀土資源，比包鋼稀土的輕稀土資源更為稀缺，其價格也要貴得多，如氧化鏑的噸價是氧化鈰的近40倍。二是廣晟有色的大股東廣晟有色金屬集團，有可能將手中的珠江礦業注入上市公司。

　　然而，這兩點優勢都有值得推敲之處：一是中重稀土資源遍佈于我國南方五省區，其整合進程遠遜於輕稀土。廣晟有色面臨的對手，包括五礦集團、中鋁公司和中國有色礦業集團等數家實力雄厚的央企，公司能否在群雄逐鹿中脫穎而出還是未知數。二是廣晟有色目前的股價脫離基本面太遠，足以透支注入若干個珠江礦業的利好。

　　正是由於上述不確定性的存在，在廣晟有色瘋漲的過程中，遊資興風作浪的痕跡時常可見。公司披露的財報也顯示，截至第三季度末公司的前十大流通股東中，只有廣發穩健增長一家基金，且持股量從第二季度末時的500萬股減少到330萬股，顯然這家機構在高點時選擇了部分減持套現。而其餘幾家股東主要是自然人，且面孔較第二季度時有較大變化，顯示廣晟有色的大漲伴隨著散戶的激烈搏殺，但這些資金未來如何退場是一個大問題。

　　機構求穩看業績

　　作為北方輕稀土資源的絕對主導者，包鋼稀土第三季度實現凈利2.5億元，同比激增368%。出於對公司龍頭地位的認可，包鋼稀土從年初以來一直是機構的寵兒。只不過，由於業績在市場預期之內，部分機構選擇了在第三季度兌現離場。財報顯示，第三季度末公司前十大流通股東中的基金數量從第二季度末時的7家下降到5家，基金持股量也從4620萬股下滑30%至3210萬股。

　　“由於龍頭地位穩固，包鋼稀土的長期趨勢仍是樂觀的。不過，鋻於第一階段的目標位基本達到，且資源股行情告一段落，我們選擇下調包鋼稀土的評級，建議投資者靜待下一波機會。”國元證券研究員蘇立峰表示。

　　如果論到稀土開發對整體業績的貢獻比例，廈門鎢業無疑是最低的。因為公司的稀土資源整合目前還處於勘探階段，尚未規模開採。但公司擁有堅實的鎢産業鏈基礎，且這一主業近期的表現十分出色：第三季度廈門鎢業實現凈利1.22億元，同比增長593%，增幅居“三劍客”之首。

　　“鎢金穩利，稀土增收”，這是興業證券對廈門鎢業的評價。而這樣既有業績基礎，又具備概念空間的“雙輪驅動”公司，也讓機構覺得放心：財報顯示，第三季度末廈門鎢業前十大流通股東中的基金數量從第二季度末時的4家增加到6家，新入駐者還包括全國社保基金604組合。機構持股量從3114萬股增長到3874萬股，是“三劍客”中惟一一隻獲得機構增持的股票。