紅十月 九成股基跑輸大盤

　　在10月份氣勢如虹的市場行情下，超過九成的股票型基金(剔除指數型基金)卻跑輸了大勢。Wind數據顯示，雖然當月僅有四隻股基未獲得正收益，其中有一隻還是次新基金，但在223隻可比股基中，有205隻單月收益率不及上證綜指12.17%的漲幅。

　　部分基金排名急升

　　10月份A股走出了一波大幅上揚行情，雖然最後幾個交易日出現了震蕩調整，但上證綜指仍以12.17%的月漲幅為“紅十月”畫上了句號。權重藍籌板塊更是漲幅可觀，滬深300指數10月上漲了15.14%。相比之下，普通股票型基金加權平均凈值增長率為8.94%，與基準相去甚遠。

　　整體跑輸，但總有人跑贏。在行情出現急劇轉折的時候，基金的表現出現了分化，一些週期類股票配置得較多的基金凈值迅速增長，這使得今年以來的業績排名也出現了一些調整。

　　就單只基金來看，10月以來凈值增長率最高的是景順長城公司治理，漲幅為17.72%，海富通中小盤則以17.24%的增長率位居第二，廣發小盤成長、銀華領先策略緊跟其後。10月份的良好表現使得這些基金今年以來的業績排名大幅提前。比如景順長城公司治理就由9月末185隻可比基金中的第56名上升到了第12名；廣發小盤由143名上升到了第62名，銀華領先策略則從134名上升到了56名，均躍升了約80個名次。

　　但值得注意的是，10月份領跑的基金中，多數前三季度業績不佳。雖然10月份的表現補上了功課，但其中一些基金的排名仍處在後1/3。

　　因此，若分析今年以來的業績，雖然排名出現了洗牌和變化，甚至有個別在9月末排名前十的基金因為10月份未獲得正收益落到了20名開外，但座次的大格局並沒有太大的變化。冠亞軍位次仍由華商盛世成長、東吳行業輪動佔據，銀河行業優選、天治創新先鋒、東吳價值成長等基金也處於領先的位置。

　　均衡配置搶佔先機

　　從10月份基金錶現的分化看，行業配置對基金凈值的影響再次凸顯。基金整體跑輸大勢的原因在於，三季度多數基金在結構上重配了醫藥、食品飲料等行業，與上證綜指、滬深300等基準指數相比，偏離度較高。這些三季度為基金業績做出重大貢獻的板塊，在10月份卻表現疲弱。

　　10月份漲幅較高的板塊主要為有色、煤炭、金融等行業。從基金三季報中可以發現，在大消費板塊成為基金新增配置重點時，也有基金認識到週期性行業和大市值股的估值優勢，轉向了均衡配置。這些基金因而在10月份急漲的行情中搶佔了先機。

　　比如領漲的景順長城公司治理基金就表示，三季度維持中性的股票資産配置比例，但在行業配置上逐步趨向於均衡配置，增持部分大盤、週期性股票，減持部分小盤、防禦性股票。海富通中小盤也在三季報中表示，在2010年第三季度大幅增加了股票倉位，從8月下旬開始基本上保持高倉位操作，主要增持了新能源、軍工以及資源類股票。

　　但10月末的行情又演繹出了新的變化，中小市值股票在大盤藍籌盤整之際再顯強勢，機構對於資源股的態度也由10月初的大量買入轉為明顯分歧。未來哪種配置方式能夠獲得更高的收益還未可知。