230億解禁潮至 創業板能否安度洪峰

　　除寶德股份外的27家首批創業板公司超過8億股的首發原股東限售股份11月1日解禁，按最新股價計算，解禁市值將近230億元。

　　分析人士指出，就這批限售股份的持股性質以及27隻股票上市以來表現看，未來減持的可能性相對較大。不過，整體而言，此次創業板解禁並不一定會給A股市場造成大的衝擊，市場可能還會借這次解禁潮挖掘出更多具備投資價值的高成長性“創業板金股”。事實上，就在市場熱炒創業板首批上市公司解禁壓力時，創業板綜指在10月29日悄然創出歷史新高。

　　解禁洪峰開閘

　　2009年10月30日首批28家公司開啟了創業板大幕，首日集體飆升；一年後，創業板公司已擴軍至134隻，首批28家公司11月1日迎來首發原股東限售股份的解禁。

　　根據交易所安排以及重要股東減持規定，除寶德股份股東自願延長限售股份鎖定期以外，剩餘27家公司共有8.20億股首發原股東限售股份解禁，按10月29日收盤價計算，解禁市值合計達229.49億元。

　　其中，樂普醫療的解禁市值最大，達到54.43億元；華誼兄弟、機器人、吉峰農機三家公司的解禁市值分別為32.99億元、15.94億元、13.88億元，位列解禁市值排名榜的第二至第四位；硅寶科技的解禁市值最小，只有0.87億元。

　　從解禁股份數看，樂普醫療和華誼兄弟分別有1.99億股和1.07億股解禁，且解禁股數佔解禁前流通A股比例分別達到243.15%、127.71%，流通股本面臨極大的擴容壓力。此次解禁股份數在4000萬股以上的公司還有金亞科技、機器人，其解禁股數佔解禁前流通A股比例分別為93.88%和119.12%，擴容壓力也不小。此外，漢威電子、安科生物、北陸藥業的解禁股數佔解禁前流通A股比例都超過了100%。

　　股價漲幅可觀

　　當然，股份解禁並不等於實際減持。分析人士表示，這批首發原股東限售股份主要由創投公司、公司高管以及其他非控股股東所持股份構成，持股成本較低，而且多數與公司控股股東沒有關聯關係，因此，市場普遍認為減持的可能性較大。

　　西南證券分析師張剛統計，在27家創業板公司中，本次解禁股份所屬股東家數最多的前三位分別是華測檢測、安科生物和吉峰農機，股東家數分別達到124家、110家、84家。例如，華測檢測的124家均為自然人股東，持股數佔總股本的比例均不足1%，屬於“小非”，均為首次解禁，套現壓力相對較大。

　　而從股價表現來看，漲幅的確可觀。統計顯示，這27家創業板公司沒有一隻破發，按最新收盤價（後複權）與發行價相比測算，平均漲幅高達118.59%。其中，表現最好的是吉峰農機，漲幅高達299.31%，探路者、銀江股份的漲幅分別達238.34%和203.73%；表現最差的網宿科技、中元華電、紅日藥業也分別上漲了43.45%、45.80%、49.57%。

　　此外，在這些創業板公司上市來的一年中，一些公司傳出高管辭職消息，儘管辭職高管陳述了各種各樣的理由，但仍讓市場擔憂其辭職是為減持做準備。

　　挖掘績優“金股”

　　儘管解禁壓力頗大，但分析人士指出，短線急跑不算好，長期穩定才是金。估值水平相對合理、具備持續穩定高速增長潛力的創業板公司可能在本次解禁潮後顯露出真金本色。

　　從估值來看，按2010年三季報業績和最新收盤價測算，27隻創業板公司的平均市盈率為73.06倍。其中，探路者市盈率最高，達到109.97倍，緊隨其後的吉峰農機、網宿科技、愛爾眼科分別為108.13倍、95.58倍、94.59倍；市盈率最低的北陸藥業只有45.76倍，上海佳豪、紅日藥業的市盈率為47.77倍、52.23倍。

　　再從業績看，A股上市公司2010年三季報剛剛披露完畢，創業板業績整體增幅依然不高。單看這27家公司，今年前三季度合計實現凈利潤15.89億元，同比增幅為24.53%；而全部A股今年前三季度合計實現凈利潤12754億元，同比增幅為38.76%。

　　雖然今年以來連續出現創業板業績跑輸全部A股的情況，但整體低迷中也不乏亮點。今年三季報數據顯示，華誼兄弟、華星創業、吉峰農機的前三季度凈利潤同比增幅分別為141%、81%、58%。（韓晗）