探尋“生猛”基金三季度股市行動軌跡(股)

　　截至3季末，60家基金公司坐擁2.3萬億資産，進行著1.4萬億主動投資規模，這樣的投資群體，他的投資方向自然值得市場關注，本期基金週刊為您揭秘。這次我們不僅向您揭示基金行業內規模最大的大鱷動向，同時我們也會關注今年業績最突出、風格最生猛的中鱷、小鱷們的行動軌跡。

　　就如同亞馬遜叢林一樣，A股市場演繹的也是強者存、弱者汰的生存法則。

　　大鱷篇：華夏、南方、博時、嘉實

　　如果要歷數A股基金近年來的大型基金公司，華夏、南方、博時、嘉實肯定都當仁不讓地入選一線大型團隊的。其中，華夏則更被認為實力超越同儕一籌。根據天相的統計，截至3季度末，華夏基金的公募基金資産凈值達到2300億元，其餘四家的實力也都在1000~1500億之間。以此推算，上述大型團隊的股票投資規模應該都超過600億元。

　　華夏基金截至3季度末的持股市值超過1360億元，但其投資標的並不集中于大盤股。其3季末第一大重倉股為伊利股份(600887)，持有6880萬股，市值不過28.85億元。緊隨其後的重倉股包括工商銀行(601398)、東阿阿膠(000423)、建設銀行(601939)、中興通訊(000063)等。儘管都是白馬股，但持股市值並不是很高。

　　不僅重倉股持倉集中度不高，其對個股的控制力也不是很強調。以華夏基金交叉控股最高的小盤股而論，控盤率最高的東方金鈺(600086)也不過12.46%的流通盤。其後緊隨的譽衡藥業(002437)、中航重機(600765)、通産麗星(002243)、萬向錢潮(000559)等個股的持股比例也在10%上下，但通觀其重倉股，無論是隱形的重倉股，還是市值持有水平最高的那些個股，華夏的組合均明顯偏向消費、新能源、軍工、區域振興等“新世界(600628)”股票（區別於傳統行業的“舊世界”），這也很可能是，華夏今年以來整體業績在大公司中相對名列前茅的原因。

　　類似的“喜新厭舊”的心態也同樣表現在嘉實基金的組合中。根據天相的統計，嘉實基金的十大重倉股，也體現了明顯的“傾向消費”的特徵，國電南瑞(600406)、康美藥業(600518)、伊利股份、江中藥業(600750)、大秦鐵路(601006)、五糧液、東阿阿膠、華夏銀行(600015)、中國石化(600028,股吧)、雙匯發展(000895)等前十大交叉重倉股中，消費股的比例更高更集中，這似乎表明，嘉實的旗下基金對於消費的熱情更高於華夏。

　　但如果把眼光放到嘉實基金交叉控盤程度較高的小盤股中，整個情況就不同了。統計顯示，嘉實基金3季度末，持股佔流通盤比例最高的是廣聯達(002410)，一隻軟體類個股。截至3季度末，嘉實基金持有廣聯達11.8%的流通盤，而此前2季度集中持有的東山精密(002384)已被完全剔除出了嘉實的投資股組合。另外，S上石化、哈飛、海通集團(600537)等也是嘉實的，這表明其對重組兼併類的投資題材同樣非常關注和熱衷的。

　　博時和南方基金的持股特點同樣鮮明，以博時基金為例，其對大盤週期類個股的關注熱情和對某些行業週期的把握水平明顯高於同業。截至3季度末，其前五大重倉股為蘇寧電器(002024)、貴州茅臺(600519)、中國聯通(600050)、華夏銀行、山東黃金(600547)，把中國聯通(600050)和黃金股持續放入持倉前五大，這在其他大型基金的組合中並不多見。

　　南方基金則更明顯顯示出其對機械製造行業的關注和能力，同時，對金融證券、農業股也涉足較多。以持股市值排名，南方基金持有集中度較高的個股包括山東黃金、中國重工(601989,股吧)、徐工機械(000425)、貴州茅臺、中國南車(601766)、招商銀行(600036)、包鋼稀土(600111)、北大荒(600598)、中國一重(601106)、大秦鐵路。其中也不乏在10月份一躍而起的牛股。

　　選股篇：匯添富、易方達、華商

　　除了大規模作戰外，A股市場有一批以“選股”為特長的基金管理公司（當然，他們有些規模也相當大），前有易方達、匯添富，後有這兩年的新銳如華商等，他們的持股組合也格外引人注目。

　　其中，今年以來嶄露頭角的華商的組合就相當有看點。儘管3季度末資産規模只有230余億，但其的組合和業績在近兩年中上升一隻較快的。

　　總體看，華商基金錶現出明顯的精選中小盤股集中持有的風格特點，而這體現在其組合上就是個股和其他基金公司的持股重合度很低，且其對部分個股的持有比較集中。以其持股集中度最高的個股而言，就可以看出這個特點。

　　根據天相統計，華商持股佔流通盤比例最高的前十名個股分別為，七星電子(002371)、閩閩東(000536)、萬邦達(300055)、閩福發Ａ(000547)、登海種業(002041)、海正藥業(600267)、國電(600795)南瑞、普利特(002324)、威孚高科(000581)、中恒集團(600252,股吧)。其中七星電子的持股佔比達到了流通盤的15.9%，閩閩東則接近12%，在業內相對突出。另外，其3季度增持的萬邦達、智光電氣(002169)、普利特等同行業3季度末的持有量和關注度也都不高。

　　而老牌的選股專家易方達，近年來以難復當初的生猛氣息，這很可能與其規模日趨龐大有關（易方達現在的公募資産規模突破1400億）。但其在資産配置、行業配置日趨穩定的同時，個股選擇還是有一定看點的。

　　以當期的資産配置情況看，易方達的前十大重倉股包括中興通訊、中國平安(601318)、招商銀行、蘇寧電器、西山煤電(000983)、七匹狼、神火股份(000933)、山煤國際(600546)、瀘州老窖(000568)、格力電器(000651)等。總體上延續其在煤炭、消費品上的歷史偏好。

　　但其在重點個股上的配置依然強勢。以天相統計的情況看，山煤國際、魯商置業(600223)、東方園林(002310)、歐菲光(002456)、七匹狼、棕櫚園林(002431,)、岳陽紙業(600963)、敦煌種業(600354)、海普瑞(002399)、海寧皮城(002344)佔據了易方達集中持股的前列，尤其是山煤國際這個股票上，3季度末易方達持有了超過14%的流通股，如無意外，易方達在這個股票上應該是賺得盆滿缽滿。

　　而匯添富則也延續著歷史上的選股特點，匯添富的重倉組合更偏向醫藥、電子、食品飲料等行業。以公司旗下基金交叉重倉股排名就能看出這個特點來：華蘭生物(002007)、招商銀行、恒生電子(600570)、洋河股份(002304)、張裕Ａ、貴州茅臺、深發展Ａ(000001)、新華百貨(600785)、安琪酵母(600298)等。