“棉花”“糖”稱雄 農業股或補漲

　　僅僅經歷了1個交易日的短暫回調，10月28日國際期貨市場上棉花及糖的主力合約便重拾升勢，目前這兩個期貨品種均已逼近歷史高點。然而，二級市場上，棉花及糖類股票最近兩個交易日卻整體出現下跌，本週四也僅實現溫和上漲。分析人士指出，造成期貨市場與股票市場走勢出現差異的主要原因，應該還是目前資金的觀望態度，預計11月初聯儲公佈的量化寬鬆結果才會令資金做出明確的方向性選擇。

　　農業股與農産品（000061）期貨走勢脫節

　　10月28日，期貨市場跌多漲少，此前一個交易日普遍回調的棉花及糖等軟商品再度稱雄。NYBOT11號糖主力合約漲幅超過3%，NYBOT2號棉花主力合約也實現上漲，且這兩個品種價格再度逼近歷史高點。不過，A股市場上，農業板塊卻跟隨大市微跌，貴糖股份（000833）等糖類股也僅逆市微漲1%左右，新農開發（600359）及新賽股份（600540）等棉花類個股全日漲幅也僅分別為1.37%及3.87%。總體而言，目前期貨市場的軟商品的走勢猶如烈焰，而二級市場相關股票表現則可用“溫火”來形容。

　　回顧此輪二次量化寬鬆預期催生的流動性行情，資産價格在此階段得到報復性上漲，並傳導至二級市場的有色及煤炭等資源板塊。儘管農産品也具備一定的商品屬性，但二級市場上該板塊表現則平平。據統計，此輪領漲龍頭品種申萬有色金屬指數自9月30日以來的漲幅高達31.42%，而同期農林牧漁指數漲幅僅為9.28%，滬綜指的漲幅高達14.63%。

　　具體到糖及棉花相關個股來看，南寧糖業（000911）、貴糖股份及中糧屯河（600737）這三隻糖類股期間累計漲幅分別為34.50%、31.94%及10.14%，新農開發及新賽股份這兩隻棉花股期間累計漲幅則分別為9.58%及23.83%。由此可見，除上述部分股票受資金青睞有所表現外，與這兩大品種相關的股票都跑輸大市。

　　農業股後市有補漲要求

　　儘管在此輪流動性推升的行情中，農業股並不如稀土概念股那麼炙手可熱，且與期貨品種表現也曾出現一定程度的背離。但在流動性依然充裕的背景下，農産品強烈的漲價預期未來可能會吸引資金的持續關注。

　　國泰君安分析師認為，目前農産品牛市的情形與2006-2007年的情形不太一樣，2006-2007年催生農産品牛市的核心因素是由生物能源所引發的糧食需求路徑的變化，而顯著流動性成為主導因素，基本面反而淪為了觸發因素。整個農産品市場似乎是一個乾燥的草場，短缺的信息或預期就像星星之火，扔到任何一個地方都可能形成燎原之火。

　　在大宗商品漲價預期強烈的背景下，加上農業股即將進入傳統上的行情旺季，分析師預期這樣的趨勢可能還將持續1-2個月。據此，分析師提示投資者關注在寬裕流動性催生的普漲行情中有補漲需求的品種。

　　值得關注的是，11月初聯儲的議息結果對此輪階段性行情將起到關鍵性作用。預期在二次量化寬鬆結果出臺後資金的態度將趨於明朗。屆時如果量化寬鬆規模超預期，則資金或又將推升起一輪波瀾壯闊的行情。