美聯儲量化寬鬆概念透支 美元隱現築底跡象

    ⊙記者 王宙潔 ○編輯 朱賢佳

    美聯儲將再度實施量化寬鬆政策的預期令美元一路下行，美元指數在短短一個半月內下挫8%。然而臨近美聯儲政策會議，市場對美元態度卻在轉變。注資力度不及預期的擔憂，一舉打住美元的下行空間。

    據海外媒體27日報道，美聯儲可能在下周的政策會議上公佈漸進式買進國債計劃，且注資債券市場的規模小於此前預期。受此影響，27日美元在亞洲和歐洲交易時段延續前一交易日的上揚態勢，實現二連陽。分析人士認為，美元築底跡象明顯。

     寬鬆政策規模成焦點

    據海外媒體27日報道稱，在經濟衰退和低通貨膨脹的形勢下，美聯儲或于下周開啟新一輪貨幣刺激計劃，在議息會議上宣佈一項在未來幾個月購買價值數千億美元美國國債的計劃。報道指出，儘管細節上尚待內部人士討論，但美聯儲二次寬鬆的基本思路已經成型。

    據報道，注資規模處於市場預估區間的低端位置，目前市場預期普遍集中于美聯儲將初步承諾分5個月買入至少5000億美元的國債。美聯儲在實施第一輪量化寬鬆計劃期間購買了1.7萬億美元的抵押貸款支持證券和國債。

    26日公佈的經濟數據再度強化對美聯儲將推出新一輪貨幣政策刺激舉措以支撐經濟復蘇的預期。美國行業研究機構——世界大型企業聯合會當日日發佈數據稱，10月份美國消費者信心指數升至50.2。但該協會經濟學家林弗蘭科表示，儘管數據有所上升，但美國經濟復蘇一年多來該指數仍然處在歷史低位。此外，據標準普爾-凱斯席勒報告顯示，美國8月獨戶型住宅價格連續第二個月下跌，並徘徊在近期低點附近。

    這些數據都顯示出美國經濟的復蘇依然脆弱。不過，依然有許多經濟學家，甚至美聯儲部分決策者對再次推出刺激政策表示質疑。其中有三位地方聯邦儲備銀行行長曾對這一措施表示質疑，他們在美聯儲決策部門，即美國聯邦公開市場委員會（FOMC）佔有投票席位。

     投資者心態微妙轉向

    儘管美聯儲主席伯南克此前已經放出話稱，美聯儲可能實施新一輪的量化寬鬆政策。但是，市場對二次量化寬鬆措施的態度，近來卻起了微妙的變化。圍繞美聯儲購買債券的規模和速度，市場認為依然存在很大不確定性。

    美元在27日亞洲及歐洲交易時段小幅上揚，北京時間18時50分，美元指數上揚0.17%至77.75。市場對美聯儲是否會一如預期強力為金融體系注資感到懷疑。也有部分分析人士認為，連日來疲弱的美元走勢已經反映了這些預期，可以説再度量化寬鬆的概念已經被透支。投資者心態的微妙轉變將輔助美元節節上升。

    “在11月份的會議上並不會百分百地推出第二輪量化寬鬆政策。”Forex.com首席分析師布萊恩多蘭認為，“這是美聯儲所剩無幾的工具之一了，不到迫不得已是不會使用的，甚至有可能會推遲到明年一季度再實施，我認為本週的市場走勢反映出投資者已經開始考慮這種可能了。”

    “最大的問題是，一旦美聯儲宣佈政策後，會出現什麼情況。”法國巴黎銀行的策略師塞巴斯蒂安加雷稱，“如果你大舉押注某個一頭寸，你會尋求對衝其所帶來的風險敞口，因當所有人押注同一頭寸時，風險很大。”

    美元走勢將現逆轉？

    儘管美元兌歐元和日元匯率仍在近期的波動區間內活動，但部分交易員認為，如果美聯儲在下周會議上宣佈的寬鬆政策以較市場預期更為謹慎的方式進行，這將令美元受益。

    今年以來，美元兌歐元匯率已經大幅下跌逾3%；美元兌日元匯率更是大跌超過12%。但是，本週美元指數已經連續兩個交易日走強。26日美元由跌轉升，歐元在逼近1.40美元時失去動能；日元亦從15年高位回落。

    “一切都取決於現實與預期的差距，”哈里斯私人銀行的首席投資長傑克埃布林表示，“如果美聯儲宣佈的放寬規模超過預期，例如8000億美元，這將扶助壓低美元；但如果美聯儲的決定令投資者失望，則美元可能大幅反彈。”

    不過，標準銀行的匯率策略師斯蒂芬巴隆表示，即使美聯儲宣佈的量化寬鬆措施規模小于預期，美元也不太可能大幅彈升。他指出，對美元而言，重要的不是量化寬鬆規模，而是美國利率相較于其他地區（尤其是歐元區）的下滑趨勢是否持續。他同時預期利差會持續對歐元有利，在今年內將歐元兌美元匯率推升至1.45至1.47美元。

    受美元連續兩個交易日反彈影響，27日亞太地區主要股市普遍下跌。韓國、新加坡及印度股市跌幅在0.51%至1.21%間不等。