美元反彈 股市期市借機調整

　　近期，美元匯率的一舉一動都牽動著市場的敏感神經。昨日，美元指數再度上揚，連續第二個交易日走高。受此影響，全球商品及股票市場紛紛下挫。其中，上證指數下跌44.49點，再次失守3000點整數關口。國內三大商品期貨交易所上市品種全線收跌，帶動文華商品指數大跌1.62%，創近兩個月單日最大跌幅。

　　美元指數的反彈對大宗商品價格帶來直接衝擊，國內三大商品期貨交易所23個上市商品悉數下挫。其中，滬鋅主力合約跌幅高達3.90%，成為有色金屬板塊中的領跌品種；早秈稻、橡膠等品種跌停；棉花和白糖也出現顯著下跌。而A股市場資源板塊也應聲下挫：煤炭板塊下跌3.03%，居各行業榜首；有色金屬板塊跌幅為2.29%，居跌幅榜的第二位。此外，造紙、航空等人民幣升值受益板塊也受到了一定的拋壓。

　　分析人士指出，本次美元匯價的反彈源自週一美國財政部首次以負收益發售100億美元5年期通脹保值證券。受此提振，美元兌主要16國貨幣中的14個幣種出現反彈，為過去3個交易日以來的首次。

　　不過，對於美元後市的走勢，國信證券研究報告就認為，只要市場對於美聯儲後續進一步量化寬鬆的政策預期沒有改變，那麼美元中期弱勢格局難改。而美元指數短期走勢，將在11月2—3日美聯儲貨幣會議決議後有明確指向。

　　目前距離會議召開日益接近，美元此時的反彈也引發了市場的格外關注。業內人士指出，11月初美聯儲會議再度寬鬆貨幣政策已經在美聯儲9月份會議上得以肯定。當月會議紀要顯示，多數委員認為，不久之後進一步放鬆政策是合適的，將政策選項的考慮重點放在購買較長期國債及能夠刺激通脹預期的方式上，令其可能採取措施的時間和政策選項更為清晰化。

　　目前市場對美國進一步量化寬鬆政策的規模預期上，少則1000億美元，多則1—2萬億美元。而國信證券傾向於為5000—6000億美元。因為美國第一輪量化寬鬆計劃總共投放了1.7—1.8萬億美元，而目前經濟較那時有明顯實質性的好轉。

　　國信證券還認為，若美聯儲在11月公佈詳盡的資産購買計劃(一次性實施)，或規模超出市場預期，則美元貶值預期基本到位。預期兌現後心理衝擊大於實際影響，若美聯儲採取“邊走邊看”的策略，逐步推進寬鬆政策(如每月購買1000 億美元)，則美元貶值預期還有持續的可能，但下行幅度將趨緩趨弱。因此，美元指數的下行趨勢仍可延續至年底，但下行幅度將趨緩趨弱。

　　而對於資本市場，未來關注的焦點將更多的由流動性推動轉向基本面推動。隨著美元下跌的動力減慢，前期漲幅過大的有色、原材料等板塊面臨的風險將逐步加大，市場多頭也將會借此契機獲利回吐。