下半年總體價格水平不容樂觀

    中國立信風險管理研究院

    由於食品價格上漲成為總體消費價格上漲的主要推動力，再考慮到前期貨幣信貸高速增長的時滯效應仍未完全顯現，工業品出廠價格仍保持著較大上漲幅度，2010年下半年總體價格水平不容樂觀。

    根據上海立信會計學院的中國經濟運行風險指數（RIEO），三季度居民消費價格指數風險值為30，等級為“風險關注”。預計四季度風險值為32，保持在“風險關注”等級。2011年一季度風險值為20，進入“無風險”等級。

    由於2010年自然災害發生較往年頻繁，且災害損失巨大，財政支出仍存在剛性增長的需要。因此，雖然上半年積累了較多的財政盈餘，但2010年下半年影響財政收支的不確定性因素仍然較多。2010年三季度財政赤字風險值為25，風險評級為“風險關注”；預計四季度財政赤字風險值略有增加，將達到30，但仍處於“風險關注”區間。2011年一季度財政赤字風險將下降至19，進入“無風險”區間。

    總體而言，隨著國際經濟形勢逐漸平穩，中國國內各宏觀經濟指標逐步恢復到了正常發展水平，2010年宏觀經濟運行風險總體與2009年相比有所下降。根據各分指標計算，2010年二季度的RIEO指數為30.2（比上期報告下調了0.12），三季度為32.02（比上期報告預測上調0.53），預計四季度為33.87（與上期報告預測相比上調0.35）。2011年一季度風險值為28.99。未來兩季度預計風險值均處於“風險關注”區間，總體風險水平處於完全可控狀態。

    基於對宏觀經濟運行風險的判斷，可以預期，未來一段時間內中國政策制定者針對房地産市場、地方融資平臺及産能過剩的宏觀調控取向將不會有大的改變。其中，貨幣政策將繼續以“保增長、控通脹”為目的，積極的財政政策也將在較長一段時期內繼續發揮作用；不僅如此，政府還將通過收入分配及財稅等調控政策的引導，以實現經濟發展的平衡性和提高經濟增長效率。

    2010年中國的財政政策仍將保持積極態勢，財政政策重點仍將集中于“努力提高居民消費，適度控制政府投資規模”。在居民消費方面，家電、汽車、新能源等行業仍將是重點扶持的對象；在基礎設施建設方面，中央政府將對西部欠發達地區有較大的政策傾斜，會逐步壓縮東部發達地區的基礎設施新上項目。除此之外，政府對農業、教育、衛生、社會保障與文化等民生工程的投資將進一步加大。