9月份CPI或創新高 分析稱通貨膨脹高企成定局

    仍未見頂的通脹和潛在的下行風險給貨幣調控提出了一道難題，不過央行找到了另外一個解決辦法———重拾差別準備金率工具。市場11日傳言，央行臨時提高6家銀行存款準備金率，雖然各行的公關人士多表示尚不清楚，但此傳言已得到多名消息人士確認。

　　雖然，9月份的C P I數據仍未公佈，但大多機構預計將與8月份持平甚至走高，這意味著今年或將連續8個月負利率。貨幣政策應如何調整應對？在提高部分銀行準備金率後，加息是否緊隨而至？《經濟參考報》記者採訪的經濟學家大多認為，央行的這一突然舉動主要是為回收流動性，以控制不斷加大的通脹預期。這一舉措並不是加息前奏，防通脹任務仍賴數量型工具，央行短期內加息的可能性不大。

　　目的

　　回收流動性並控制通脹預期

　　市場11日傳言，央行臨時提高6家銀行存款準備金率50個基點，這6家銀行分別是工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、招商銀行和民生銀行。雖然各家銀行的公關人士多表示不清楚此事，但多名消息人士已向記者確認此事。

　　這一消息並未對11日的股市造成影響。當日，上證綜指收報2806.94點，漲幅2.49%。深成指報收12237.7點，漲幅2.74%。銀行股整體呈現補漲態勢。

　　消息人士預計，這6家銀行將在本週內繳款，金額約2800億元至3000億元，調整後準備金率將達17.5%，預計這一措施的時效僅兩個月。消息稱，這主要針對9月新增貸款衝高、央票集中到期以及8月、9月的外匯佔款增加等情況。市場傳言，9月新增信貸可能在6500億至7000億元左右，明顯高於央行的預期目標，將進一步擴大流動性、加大通脹壓力。對此，工行、建行、中行和招行的相關人士稱尚不清楚，民生銀行則對這一傳言不予置評。

　　有經濟學家認為，此舉主要是為回收流動性，以控制通脹預期，但短期內加息的可能不大。美林證券經濟學家陸挺當日發表的研究報告稱，央行臨時提高6家銀行存款準備金率表明，央行會繼續專注于採用數量型工具，而不是通過加息來管理流動性與控制通脹。此舉表明了央行短期內不會加息，還表明央行已決心要將今年信貸總量控制在7.5萬億元以內。

　　國泰君安分析師伍永剛表示，差別準備金率的實施很大程度上是出於目前通脹預期增強的考慮。現在通脹預期增強，市場流動性過多，提高存款準備金率可吸收多餘流動性。他認為，央行如果實行差別上調，相對來説政策彈性更大，這不是特別刻意的緊縮政策，對目前預期相對樂觀的市場而言，影響不大，主要目的還是在於平抑流動性和控制通脹。

　　不過，也有經濟學家認為，未來不排除加息的可能性。中央財經大學金融學院教授郭田勇認為，未來不排除加息的可能性。目前C PI屢創新高，而C PI的走高使得負利率情況呈現。央行需採取措施應對負利率和高通貨膨脹率。但在全球普遍採取寬鬆的貨幣政策的大環境下，如果採取加息的方式可能面臨較大的困難。因此選取了幾家規模較大的銀行，提高存款準備金率，從而抑制通貨膨脹。如果未來通貨膨脹的情況不能得到有效抑制，負利率的情況不能得到進一步的改善，那麼也不排除加息的可能性。