調倉不如加倉 基金重拾“大消費”

　　“十一”過後，市場風格出現轉換，券商、有色、銀行等大盤股迎來了久違的上漲，相比而言，基金在三季度普遍重倉持有的股票則表現較弱，但據中國證券報記者了解，自上周開始，很多基金選擇了加倉而不是換倉，加倉的股票仍集中在消費類股。

　　買預期好的股票

　　近兩周消費類股迎來了今年以來少見的大調整，一些原本被基金看好的股票遭到拋售，其中尤以白酒板塊為甚。但在連續的大幅調整之後，白酒板塊又迎來了連續的上漲。據記者了解，在大盤股接連上漲後，有一些基金拋售了白酒股，但有些基金卻也在趁機吸入。

　　“前期還有一些基金由看好白酒轉而不計成本地賣出酒類股票，我認為是不理性的。事實上再過兩天，跌下去的酒類股價格又基本上漲回來了。”深圳一位基金經理告訴記者。他認為，補倉的原因在於消費類股價格夠便宜，“如果前期踏空了週期股行情，在上兩周漲停還繼續追入，賬面上的盈利有可能不錯，但要賣出時，也要折損相當部分的收益。不如在低位補入消費類股。”這位基金經理説。

　　在鵬華基金研究總監冀洪濤看來，國慶後一週的上漲屬於估值修復，經過一週修復過後，大小盤股的估值水平基本站在同一起跑線上，追高建倉一些週期性的藍籌股並不是一個好主意。“買預期好的股票是比較好的選擇。”據他介紹，在三季度末四季度初，他持續關注估值相對比較便宜的還能成長的行業，如家電、汽車、工程機械等行業。冀洪濤透露，目前他十分關注小盤股的解禁，並做好積極準備。如果出現很大跌幅，可考慮適時投入。“因為很多公司是非常好的公司，是細分行業的龍頭，但目前估值太貴。估值消化之後，可能會有很好的機會。”冀洪濤告訴記者。

　　消費股享年底紅利

　　另據了解，自10月份以來，儘管上證指數反彈顯著，但開放式股票型基金並沒有出現大比例的凈申購，而9月底，基金普遍股票倉位較高。余錢有限，也令基金在年末傾向於投資中小盤股，而非角逐大盤股的投資。不少基金組織研究員積極調研中小板及創業板的股票。等待合適的建倉機會，一旦解禁股跌到合理價位，則大膽買入。

　　“一般越接近年底，白酒、服裝、百貨等大消費概念股都會有一波行情，如果像去年一樣，這一行情一直可以延續到隔年的一季度。”深圳的一位基金經理告訴記者，從傳統消費行業業績預報看，有一些公司仍然值得持有到明年一季度。他認為，從現在到年底，市場到了今年以來資金最為充足的時期，在一些大消費概念的熱門行業中估值較低的股票，有可能迎來一番炒作。

　　“十二五規劃將出臺，未來3-5年方向是非常明確的。上半年上市公司8337億元的利潤，金融體系佔了4000多億，這在任何國家都不是常態。我認為這部分超額收益會慢慢回歸到民生、消費。真正的板塊可能是新方向、新經濟或者環保、高端製造業和新興服務業。”冀洪濤説。