國美各方力避“內戰”重燃 董事會或增加兩席位

　　“剝離非上市門店”和“增加董事會席位”都在談

　　國美各方盡力避免“內戰”重燃

　　黃光裕方面人士26日向《經濟參考報》記者透露，大股東和國美董事會、貝恩資本于本月中旬展開了新一輪談判，儘管各方已就“非上市門店”和“董事會席位”問題達成初步共識，但在具體操作層面上仍存在分歧。該人士還介紹，由於存在進一步商談的可能性，黃光裕一方早前宣佈的“11月1日剝離國美非上市門店”的決定可能推後，是否實施，以及具體實施時間，要根據雙方商談的進展決定。

　　對於“國美商標使用權”以及“未來是否繼續增發”等敏感問題，目前黃光裕一方和國美方面均未給出正面回答。黃氏家族人士向《經濟參考報》記者表示，“一切將根據未來事態發展決定”；國美方面則致函稱，“近期公司已經進入三季度業績發佈前的靜默期，也沒有新的需要通報給外界的信息。一旦有進展，會及時通報”。

　　有分析人士指出，國美非上市門店跟黃光裕和國美雙方都有直接的利益關係，一旦剝離對雙方都將造成傷害。因此，在這一問題上，雙方都會謹慎對待，如果“和談”破裂，將有可能打破國美維持了近一個月的“和平氛圍”，再次點燃國美“內戰”戰火。

　　此前，鄒曉春和貝恩(亞洲)總經理竺稼均通過不同渠道表達了解決爭端的意願。鄒曉春稱，大股東已和貝恩、陳曉多方談判，尋求達成一攬子具有法律約束力的解決方案，其中包括非上市門店的經營問題、創始股東在董事會的合法席位，以及國美今後的經營發展戰略；竺稼則表示，貝恩資本方面“可以考慮增加國美董事會席位”，並希望能儘快解決非上市門店、董事會席位等“一攬子問題”。

　　由於創始股東在8月27日致國美的《關於附條件終止“非上市託管協議”的通知書》中，宣佈一旦創始股東提出的5項動議在9月28日召開的股東特別大會上不能全部通過，就將於11月1日起，將非上市門店從國美剝離。因此，非上市門店的去留就成為各方關注的焦點。

　　對此，鄒曉春表示，創始大股東考慮到國美電器的整體發展，決定暫時不將非上市門店從國美剝離；但非上市門店是否將注入上市公司，以及以何種方式注入，需要在解決創始股東在董事會的合理席位、重組國美董事會的前提下進行。因此，目前沒有任何形式的注入方案。

　　倫敦花旗銀行分析師梁嘉向《經濟參考報》記者介紹，非上市門店對於黃光裕一方而言，目前是重要的談判籌碼，因此不排除黃光裕一方未來繼續以“剝離非上市門店”對國美董事會施壓。但梁嘉同時指出，非上市門店對於黃光裕和國美而言，具有非同凡響的“價值”，所以雙方可能不會在短時間內在此問題上翻臉。

　　黃光裕一方介紹説，截至目前，黃光裕家族擁有的非上市門店合計372家，其中上海的全部43家國美門店均為非上市門店，其他非上市門店則分佈在江蘇、浙江、山西、河南、江西、黑龍江、遼寧、吉林。2010年上半年，這372家非上市門店合計實現銷售額96 .17億元。另外，這些非上市門店每年還向國美上繳鉅額託管費，可以為上市公司帶來可觀收入，僅2009年一年託管費數額就高達2.335億元。

　　黃光裕一方認為，出於這些實際利益，國美董事會不會輕視剝離非上市門店所帶來的問題。但國美董事會對此卻不以為然。國美通過其公關顧問博然思維公關公司對《經濟參考報》記者表示，即便黃光裕一方剝離非上市門店，影響也相當有限，只是部分利潤的損失，並不會傷筋動骨，而隨著國美未來5年門店翻番計劃的實施，將會迅速抵消這一影響。據博然思維方面稱，372家非上市門店無論是採購、物流配送還是內部管理，都由上市公司託管，剝離非上市門店對黃光裕來説是“殺敵一千、自損八百”的下下策。

　　另有消息稱，掌握國美電器非上市門店資産100%股權的鵬潤投資，已經在內部增設一個新的品牌管理部門，針對非上市門店取消託管的可能，進行內部組織結構的調整。對此消息，鵬潤投資並未作出正面回應。

　　倫敦政治經濟學院國際管理專業博士鄧宣向《經濟參考報》記者分析説，目前貝恩資本的態度很重要。由於貝恩在轉股後成為國美第二大股東，其利益和黃光裕一方一致。一旦非上市門店能夠注入上市公司，給上市公司帶來的收益不言而喻，更重要的是會大大增加機構投資者的信心；如果非上市門店被剝離，黃光裕和國美都將受損，投資者信心也會受到打擊，將直接影響國美在資本市場的表現。

　　目前，貝恩方面已向黃光裕一方釋放出友好信號。據鄒曉春介紹，貝恩方面提議在國美現有董事會基礎上，為大股東一方再增加兩個席位。對此，大股東一方表示可以接受。有知情人士透露，董事人選仍是各方爭議的焦點，特別是對於黃光裕家族此前提出的兩名董事候選人黃燕虹和鄒曉春，陳曉和竺稼方面表示並不認可。