金融期貨散戶主導 期貨公司醞釀“集團作戰”挖掘機構客戶

　　期貨公司的大佬們坐不住了，如何更多更快地拿下機構客戶成為他們最關切的事之一。

　　10月22日召開的第四屆期貨高管年會上，各大期貨公司的老總形成一個共識，在佣金降無可降、個人客戶增長乏力的情況下，開發機構投資者已然迫在眉睫。

　　目前，中國的期貨市場儼然成了散戶市場。北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越告訴記者，無論是股指期貨還是大宗商品都存在著這種現象，即自然人佔比超過96%，機構投資者佔比不到4%，這不是一個完整的市場。

　　爭取機構客戶

　　中國金融期貨交易所（後稱“中金所”）信息部負責人李明良表示，股指期貨累計開戶數已經超過5萬，而其中自然人佔的比例在98%左右。機構投資者僅佔2%左右。“這個是中國特色，在西方國家沒有這麼多自然人參與股指期貨交易。”

　　“一個市場上如果只有2%到5%的機構投資者，這不是一個成熟的市場，也不是一個可以為現貨市場服務的市場。”李明良稱，只有把能夠參與的符合金融期貨市場的機構投資者引入這個市場，這個市場才是一個完整的市場。

　　2010年期貨行業的關鍵詞之一就是“由量到質的轉變”。新湖期貨董事長馬文勝在接受記者採訪時表示，我國期貨業發展可分為三個階段。第一個階段是“開發需求階段”，例如商品期貨發展多年，但是很多現貨企業不清楚期貨市場的作用，期貨公司需要去開發需求。

　　金融危機之後，大宗商品的價格大幅波動，企業認識到期貨的價格信號和套期保值的功能，並參與到期貨市場中來，就轉入到第二個階段，即“滿足需求階段”。目前，我國期貨公司規模大的已經達到60多億。馬文勝表示，“接下來我們就面向第三個階段，滿足機構投資者的需求。”

　　期貨公司出招吸引機構

　　實際上，目前期貨市場存在“法人開戶個人化”現象，主要是機構出於避稅的考慮。

　　“我們通常定義的機構是以法人為代表，不是個人行為。目前也有一些法人機構進來，但是以私人的名義開戶。我們定義的機構戶就是法人戶。”華泰期貨北方區域總經理席立告訴記者。

　　胡俞越指出，目前參與股指期貨的機構主要有基金公司、私募和券商的自營和委託理財部門等，銀行和保險資金目前監管部門尚未放行。在大宗商品市場，機構主要是現貨市場的企業。但總體上風險比較高，機構也不願參加。

　　隨著期貨市場的不斷發展，機構投資者參與度將會不斷增強。馬文勝表示，為了滿足機構投資者的需求，期貨公司要提供快捷、安全、高效的通道，擁有健全的風險控制系統，以及更專業精深的研究能力，而不是簡單的數據和報告，因為許多機構自身就具有很強的研究能力。

　　席立表示，機構選擇期貨公司，除了基於期貨公司的交易平臺、風險管理和財務等方面的考慮，還有一個十分重要的原因就是對“保密”的需求。基金在操作時，不願意對外界暴露其頭寸等情況，希望外界對基金公司的干擾達到最小。

　　“很多基金擁有自己的交易席位，但卻不願在自有席位上操作，其根本原因就是對隱蔽性的要求。在自有席位上進行操作，頭寸的變動都會被清楚地披露出來。”席立表示，期貨的博弈是多空博弈，一般情況下，市場中的參與者都不願意把自己暴露出來。“我們之前也有一些客戶有自有席位，現在也不做了。”

　　針對機構客戶的需求，期貨公司需要提升自身的服務水平。馬文勝表示，在開發機構客戶時，應該採用“集團軍作戰”，要動用全公司的資源，即期貨公司的研究所、金融創新部、營業部等部門協同開發客戶，提供更專業的服務。（21世紀經濟報道）