漠視解禁壓力 創業板上演“出貨”行情？

　　遙想2009年10月30日,創業板首批28家登陸A股市場。神州泰嶽（300002）、華誼兄弟（300027）等一個個井噴飆升,熱辣的市場引來一批“瘋狂”的追捧者,甚至那些開盤才買入的投資者也開始幻想以後的幸福時光。

　　然而,好花不常開。

　　超長的上影線,成了當日創業板上市公司日K線的一個集體形象,也成了部分投資者心裏抹不去的陰影。在第一批上市的28家創業板上市公司中,就有12家公司的股價再也沒有回到巔峰的高度。

　　而今,創業板上市週年將至,潛伏在首批創業板的禁售股東開始調兵遣將,11月1日,首批創業板公司的11.9億股解禁股將上市流通,這意味著創業板首批28隻個股的實際流通規模將擴容逾一倍。

　　就在市場憂心忡忡之際,創業板的走勢卻有點“車到山前必有路”的味道。

　　從10月19日創業板創出的大陽線之後,創業板指數節節攀升,25日創出了近期的新高——1043.09點。Wind資訊顯示,自19日以來的5個交易日,創業板首批28隻個股平均上漲了近15％,遠遠跑贏大盤3.25％的漲幅,也比創業板其他102隻個股的平均漲幅高出4個百分點。

　　越解禁越漲？創業板是在演繹“末日”瘋狂行情嗎？

　　誰在打“嗎啡”？

　　10月19日,創業板所有個股翻紅,20多只個股漲停,以6.7％的漲幅完美收盤,市場驚呼“創業板回來了”。之後的四個交易日,除21日回調外,創業板指數每天的漲幅都在2％左右,自19日至今,創業板130隻個股平均上漲11.8％,遠超大盤的3.05％,特別是首批面臨解禁的28家上市公司,5天漲了約15％。

　　這一切似乎冥冥中早有安排。

　　10月伊始的數據已經看出端倪,儘管當時創業板走勢不如意,但是第一批創業板的表現還是超過了其他創業板的。Wind統計,10月份以來,首批創業板平均上漲了15.5％,平均換手率為82.66％,其餘創業板102隻個股平均上漲了7.9％,平均換手率為78.9％。

　　為什麼吃香的是解禁壓力下的創業板？

　　有長期跟蹤創業板的分析師認為,“創業板的這一波走強主要有兩個原因,一是前期的超跌反彈;另外一個可能是風格的輪換,此前藍籌股大漲,創業板處於底部橫盤,但是目前機構手中的籌碼要再次撬動大盤股比較難,所以會選擇流通盤較小的創業板、中小板股。”

　　而為何第一批創業板漲幅最大？

　　他認為是機構拉高出貨使然:“機構出於自救的需要,很可能在利空出盡的最低點趁低吸納。此舉一方面可以撐住股價,使得該股賬面價值得以保持,另一方面,還可以攤低建倉成本。這也許是創業板個股觸底回升的重要原因。”

　　而大智慧的數據或許也能説明一二,自10月以來創業板主力資金流入395.48億元,流出374.31億元,凈流入21.17億元。其中,10月19日到25日期間,主力資金就凈流入了15.8億元。

　　行情可以走多遠？

　　不過打了“嗎啡”的創業板在二級市場上瘋狂,在現實的世界卻不並看好。

　　東吳證券的唐婉珊認為:“創業板的這輪上漲應該是沒有持續性的,主要還是資金的炒作。而且從創業板的走勢來看,創業板一直都是大漲大跌,圍繞著1000點的基準點上上下下,沒有一個好的突破點,而目前應該也不會形成新的突破點。”

　　資金的進入除了機構有拉高出貨的需要,即將制定的第十二個五年規劃也是投資機構頂風潛入創業板的重要原因。有專家指出,在“十二五”期間,兩個方面的調整是最重要的。第一是收入分配製度的轉變;第二則是經濟增長方式的轉變,而創業板中大多數公司因高科技、高成長性而被看好。

　　唐婉珊認為,“‘十二五規劃’主要不是針對創業板,如果是利好的話,那應該是對A股中所有這一類的公司,創業板公司除非主營業務能超越同行,否則不能形成利好支撐創業板的繼續走高。而且不能小視創業板解禁的壓力和風險。

　　她指出,“這一批持有解禁股的很多是創投,創投到期後一定會套現,把資金投入到下一個項目,這樣的拋售會對公司造成比較大的影響,特別是這次解禁數額較大的公司。”

　　在首批28家解禁的創業板公司中,解禁數量超過解禁前實際流通股數的公司有12家,其中樂普醫療、華誼兄弟、機器人、立思辰的解禁壓力最大,解禁股將超過了總股本的40％。而神州泰嶽、愛爾眼科、鼎漢技術、華測檢測也都只有少量限售股解禁,衝擊比較有限。而寶德股份因其IPO前股東均承諾限售三年,在2012年10月30日前不需要擔心老股東們的套現衝動。