九州通市盈率創IPO重啟後主板新高

　　在新股發行體制後續改革正式實施前的最後一週，A股市場又迎來了8隻新股發行。

　　其中九州通（730998）、信維通信（300136）、先河環保（300137）、晨光生物（300138）已經確定發行價，將於下週一（10月25日）發行；而輝豐股份（002496）、雅化集團（002497）、漢纜股份 （002498）、科林環保（002499）的發行價則將在週一晚間才能確定，並於下週三實施網上申購。值得關注的是，週一4隻新股普遍具有高市盈率的特徵，平均值接近75倍。

　　綜合公司基本面、行業特性及未來成長性等因素，分析師認為週一投資者可優先選擇具有環保概念的先河環保進行申購。

　　65倍！九州通發行市盈率創紀錄

　　下周唯一的主板新股九州通的發行市盈率一舉達到65倍，高於IPO重啟以來的主板最高值——今年1月11日發行的正泰電器（601877，收盤價22.18元），其發行市盈率為61.49倍。

　　事實上，本輪新股的發行市盈率均處於較高水平。據《每日經濟新聞》記者統計，週一1隻主板和3隻創業板新股的平均發行市盈率達到了74.95倍。其中，先河環保和信維通信均超過了80倍，分別高達85.60倍和85.35倍，晨光生物則為該輪新股最低，不過也達到了63.83倍。

　　儘管創出新高，但機構投資者們卻給予九州通極高的關注度。在初步詢價期間，共有330家配售對象參與了九州通的報價，其中的254家提供了有效報價，對應的申購股份數量之和約為33.31億股，這大致是其網下發行股份數3000萬股的111倍。而整個2010年還未有一隻主板新股的網下超額認購倍數超過100倍。與此同時，這一超額認購倍數，甚至高於同日發行的3隻創業板新股。數據顯示，信維通信、先河環保、晨光生物的超額認購倍數分別為48.23倍、66.28倍及36.17倍。

　　本次九州通的發行價為13元/股，發行量為1.5億股，其中網上申購限額為12萬股，申購簡稱為“九州申購”；信維通信的發行價則為31.75元/股，發行量1667萬股，申購限額1.3萬股；先河環保發行價為22元/股，發行量3000萬股，申購限額為2.4萬股；此外，晨光生物的發行價為30元/股，發行量2300萬股，申購限額1.8萬股。

　　分析師：優先申購先河環保

　　按照申購上限計算，週一4隻新股單個賬戶的最多可使用的資金量合計約為304.08萬元。從公司基本面、行業特性、未來成長性和發行規模等因素考慮，銀河證券策略分析師錢志華建議投資者網上可按照先河環保、信維通信和晨光生物的順序進行申購，而注重中簽機會的投資者可關注九州通的申購。

　　錢志華認為，3家創業板公司整體質地較好。先河環保在大環境監測領域具有較強的市場優勢，其空氣質量連續監測系統市場佔有率全國第一；信維通信則是國內小型天線行業發展的領跑者；2隻創業板公司未來三年複合增長率分別可達50.38%和61.71%。此外，據其估算，九州通未來3年的成長性將低於30%。

　　根據4家公司的招股書，3家創業板公司在過去3年均取得了驚人的凈利潤增速。例如信維通信2009年的凈利潤是2007年的9.59倍，2010年上半年則增長了54.93%。九州通也非常不錯，2009年較2007年幾近翻番。不過，在綜合毛利率方面，九州通就相當遜色了，3年均在6%左右；而先河環保和信維通信2009年的綜合毛利率則分別達到48.18%和57.76%。

　　行業方面，九州通屬於醫藥流通業，在民營醫藥商業企業中位列第一名；信維通信屬於移動終端天線行業；先河環保主營業務為高端環境監測儀器儀錶研發、生産和銷售；晨光生物所處行業為天然植物提取物行業。

　　值得投資者注意的是，由於在申購時間上本批新股將與週三的4隻新股發生重疊，週一的新股申購資金將不能參與週三中小板新股的申購。

　　資料顯示，4隻中小板新股中，輝豐股份屬於化學農藥製造業，公司主要從事咪鮮胺原藥等化學農藥産品的研發、生産及銷售；雅化集團屬於民爆行業，主營業務為各類工業炸藥和起爆器材的研發、生産與銷售；漢纜股份屬於輸配電及控制設備製造業，主要從事電線電纜及電纜附件的研發、生産、銷售與安裝服務；科林環保屬於其他專用設備製造業，主營業務為袋式除塵器的研發、設計、製造、銷售及袋式除塵系統設計業務。