匯金宣佈將發行1875億元人民幣債券補血

　　首次通過銀行間債券市場發債；募資將參與三大行再融資和向其他金融機構注資

　　在各大銀行紛紛再融資之後，作為我國金融機構重要出資人的中央匯金公司也開始舉債。昨天，中央匯金有限投資公司宣佈，該公司將在全國銀行間債券市場發行總規模為1875億元人民幣的債券。這是匯金首次通過市場募集資金。

　　根據匯金公司公告，首批債券將於8月24日(下週二)在銀行間債券市場通過招標發行，首發金額400億元，其中7年期固定利率品種發行200億元，追加發行規模不超過60億元。20年期固定利率品種發行200億元，追加發行規模不超過80億元。匯金在銀行間債券市場發行債券，購買者為債券市場的成員。

　　此次匯金公司債券發行的主承銷商為國家開發銀行、中國農業銀行、中金公司和銀河證券。財政部為該項債券的發行出具了確認函，央行和相關監管機構也給予了政策支持。據了解，銀監會確認對本次債券視同政策性金融債處理，商業銀行投資本次債券的風險權重為零。保監會已經出具監管意見，保險公司可以認購匯金債券，投資不受比例限制。

　　匯金公司稱，此次債券發行是匯金公司首次通過全國銀行間債券市場以發行人民幣債券方式募集資金，實現了市場化融資、政策性注資和股權管理平臺作用的有機結合。

　　資料顯示，匯金公司是由國家出資設立的國有獨資公司，根據國務院授權，對國有重點金融企業進行股權投資，並代表國家行使出資人權利和履行出資人義務，實現國有金融資産保值增值。匯金公司不開展商業性經營活動，不干預其控股的國有重點金融企業的日常經營活動。

　　■ 資金用途

　　認購三大行增發股或需千億

　　成立於2003年的中央匯金公司，目前控股參股金融機構包括六家大型商業銀行、九家證券公司、兩家金融控股集團、一家保險公司和一家再保險公司。因連續對金融機構進行注資，匯金目前"囊中羞澀"。

　　根據匯金披露，此次債券發行募集資金將根據國務院決定由匯金公司代表國家向中國進出口銀行、中國出口信用保險公司兩家政策性金融機構注資和參與中國工商銀行、中國銀行和中國建設銀行再融資。

　　資料顯示，匯金持有工行35.42%股權，持有建行57.09%股權，持有中行67.53%的股權。若為保證股權不被稀釋全額參與認購獲配股份，分別需要向工行、建行、中行支付159億元、428億元、405億元參與配股，共計992.7億元。同時，市場猜測匯金向中國進出口銀行和中國出口信用保險公司注資規模約為500億元-700億元。

　　■ 市場影響

　　匯金債不影響市場流動性

　　國信證券銀行業首席分析師邱志承認為，匯金債的規模追加在業界早有預測，並表示1875億規模的匯金債不會對二級市場造成大的影響。

　　目前銀行體系流動性寬鬆，預計接近1900億的總發行規模不會造成二級市場收益率的趨勢性轉向，市場承接力足夠。

　　同時，可能是考慮到債券發行的壓力，本週央行結束了連續4周的凈回籠操作，實現凈投放資金。

　　邱志承認為，匯金的國家信用將使該債幾乎不存在風險，他預估此次匯金債的利率估計與國債、央票利率水平基本持平。

　　可能放大銀行體系杠桿率

　　此前匯金注資的資金來源是我國的外匯儲備，匯金通過向央行發行債券，置換出資金用於注資，或者是由財政部發行國債注入資本。但此次匯金的資金完全來源於市場。

　　匯金在銀行間債券市場發行債券，購買者為債券市場的成員。資料顯示，目前，銀行間債券市場的機構投資者近萬家，包括各類金融機構和非金融機構投資者。

　　也有市場人士質疑，如果匯金債的購買者包括工、農、中、建、交等其所持股份的金融機構，似有關聯交易之嫌。

　　中國社科院經濟評價中心主任劉煜輝(博客)表示，匯金係的金融機構應該不會參與認購債券，但是匯金通過公開市場發債模式籌集資金的模式值得商榷，他認為匯金髮債相當於把銀行體系的部分負債轉為資本金，變相放大了整個銀行體系的杠桿率。

　　■ 股市反應

　　銀行股飄紅

　　昨日，四大國有銀行股價均飄紅。但從近段時間來看，銀行股尤其是四大國有銀行仍處疲弱態勢。

　　盤面顯示，昨日中行、工行、建行均收紅，但漲幅均小于1%，而農業銀行仍收報2.69元，苦守在發行價附近。但招商銀行、浦發銀行等走勢稍強。

　　從整體來看，上證指數和滬深300指數均在昨天創出本輪反彈的新高，但目前銀行股距離8月初已經有4%-5%的下跌幅度。

　　此前發佈的銀信合作規範以及地方貸款平臺管理等措施，都提示了銀行在中長期面臨的計提緩慢釋放的風險。

　　一些分析師認為，下半年銀行股仍有估值上升的空間。但銀行股利潤最豐厚的時間已經過去。