國聯水産業績不佳 盲目花錢遭質疑

　　剛上市業績即“變臉”，國聯水産(300094)讓投資者有一種“啞巴吃黃連”的感覺。如今，業績尚不穩定，成長性更無從談起，公司卻斥資1億多元建造辦公樓和擴大生産基地。市場人士指出，國聯水産有盲目擴産、亂花錢的嫌疑。

　　建房擴産被指盲目亂花錢

　　10月20日晚，國聯水産發佈了一系列公告，主要圍繞兩大重要事項，即建設營銷中心等辦公用房和擴建對蝦種苗場。公告內容顯示，上述兩個項目國聯水産擬分別投入5000萬元和5200萬元。

　　對於擴建種苗場，獨立董事葉富良投出了棄權票，理由是“雖認同公司的種苗戰略佈局，但因為目前我國在種苗産業的前端環節——種蝦培育方面的技術滯後於美國，因此，建議公司優先從種蝦技術攻關方向開始著手。”

　　此説法得到了不少分析人士的認可。一位研究過國聯水産的券商分析師告訴記者，此擴産方案較為盲目，正如葉富良所説，公司還欠缺技術內修。而公司三季報預告中也明確表示，“對蝦養殖失敗率較高”是業績同比下滑的一大因素。

　　如果説擴建種苗場是為了公司發展的話，那麼，“建造辦公樓利於公司”的理由則有些牽強。公司稱，此舉是由於湛江地處偏遠，人才招募困難，不利於公司長遠發展的人才架構搭建，因此要遷至市場信息暢通、人才較為聚集的廣州。有投資者對此質疑説：“強詞奪理，租個辦公樓不就完了嗎？只能説公司錢太多了。”當然，用超募資金建房，在創業板上市公司中並非個例。

　　業績連續下滑難談成長性

　　今年7月8日，國聯水産登陸了創業板，令人意外的是，上市第8天，其7月15日即公告，預計中期虧損1200萬-1400萬元。而8月25日的中報也證實，公司當期虧損1336萬元。一時間市場非議聲頓起，很多投資者指責其包裝上市。

　　時隔一個季度，10月16日，公司發佈了三季報預告，雖業績扭虧，預計當期實現歸屬於母公司所有者的凈利潤約為4700萬-5000萬元，但值得注意的是，與去年同期相比仍然下降了12%-17%。

　　公司解釋説，由於天氣變化異常及對蝦病害的影響，本年對蝦養殖失敗率較高，加之農産品價格上升導致飼料成本上升，養殖成本較高，對蝦原料價格同比上年大幅上升，而終端産品價格增幅低於原材料價格上升幅度，造成利潤一定程度的下滑；另外，人民幣升值因素在一定程度上影響了國際業務的利潤。

　　事實上，有投資者認為，公司的這些理由也在狡辯。資深會計審計專家張連起表示，國聯水産上市前三年的業績，主要是靠政府補貼，而今年的補貼收入不及去年的1/3，這也是它虧損的重要因素。

　　花錢不手軟高管最獲利

　　國聯水産上市共募集資金近11億元，超募7.8億元，與很多創業板公司一樣，富到“有錢花不完”的狀態。不過，較為不同的是，其花錢不吝惜，7月21日，國聯水産公告稱，擬用超募資金的近一半，3億多元歸還銀行貸款、永久性補充流動資金和暫時性補充流動資金。

　　國聯水産還是高管持股數量最多的公司，高管合計持有公司2.07億股，佔比65%。因此，事實上，公司上市後的最大受益者就是他們。相當於資本市場“宴請”高管，而廣大投資者成了買單之人。