A股近期大熱 熱錢加速流入推波助瀾

　　由於人民幣升值預期強烈，國際熱錢將會加速流入中國。而在地産調控趨嚴的背景下，股市將成為熱錢最佳藏身地。

　　國內專家比較一致的看法是，人民幣升值趨勢不會改變，只是中國一定要掌控住人民幣升值的速度和幅度，一切以服務中國的國家利益為出發點。

　　證券時報記者 桂衍民 朱 凱

　　本報訊昨日，多位研究國際熱錢問題的專家接受證券時報記者採訪時表示，由於人民幣升值預期強烈，國際熱錢將會加速流入中國。而在地産調控趨嚴的背景下，股市將成為熱錢最佳藏身地；A股近期大漲，熱錢或為重要推手。

　　人民幣緩慢升值成共識

　　中國政府一再重申，一些發達國家對華貿易逆差原因是結構性和政策性因素，而非匯率問題，逼迫人民幣升值無助於解決貿易失衡問題。不過，國內專家比較一致的看法是，人民幣升值趨勢不會改變，只是中國一定要掌控住人民幣升值的速度和幅度，一切以服務中國的國家利益為出發點。

　　中央財經大學教授郭田勇表示，人民幣未來存在持續升值的預期，中國儘管不會如美國所願採取一次性升值到位的做法，但中美最終的博弈結果肯定是人民幣採取緩慢升值方式。廈門大學金融研究所所長張亦春也表示，人民幣緩慢升值在所難免。

　　與此同時，國內關於人民幣升值對各行各業的影響的研究早已開始。最近，中金公司、中信證券、西南證券等紛紛公開發表了有關人民幣升值對具體行業影響的分析報告。這些研究機構一致認為人民幣不會一次性升值到位，預計年內人民幣小幅升值，不排除進一步擴大匯率浮動區間。

　　申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇認為，今年年底人民幣對美元匯率將會達到6.60元左右，全年升幅也將在3%以上。實際上，自今年6月匯改重啟至今，人民幣對美元匯率已經升值了約2.38%，其中僅9月的升值幅度就達到1.7%。而考慮到一些海外投行還預計年內這一升幅將到達5%，僅是人民幣的升值預期就不可避免會吸引大量國際熱錢涌入中國。

　　熱錢加速流入中國

　　“9月份熱錢流入量比8月份多，10月上旬熱錢流入量比8月、9月上旬要多。”廣東社科院熱錢研究專家黎友煥昨日向記者表示。

　　據黎友煥介紹，從2009年10月至2010年4月，熱錢總體維持凈流入態勢。尤其是今年“兩會”上，溫家寶總理所作的政府工作報告對房地産的態度較為“溫和”，使熱錢對國內房地産市場産生良好預期，熱錢流進速度加快。但4月中旬國家對房地産宏觀調控政策出臺後，投機性熱錢開始大量流出並持續到7月底。不過監控發現，今年境外的儲蓄資金有加大流進的趨勢，尤其是6月份前後，境外的儲蓄資金和投資性資金大量流入。形成了投機性資金大量流出和儲蓄資金、投資性資金大量流入的“進出繁榮”流動新局面。

　　“歐洲債務危機使得投資性資金暫時撤出，但它們也在等待股市蓄勢盤整的機會。目前境外熱錢對國內股市的抄底似乎已經完成，等待的可能是一波大幅上漲，新疆等西部板塊也成為熱錢進攻的方向。”8月份時，黎友煥在一篇有關熱錢的文章中如此寫道。而從8月至今，上證指數已大漲了8%。

　　廈門大學的張亦春教授認為，最近A股市場的大漲，很有可能就是熱錢大勢進駐A股的結果。張亦春分析，隨著近期國家年內第二次加大對房地産的調控力度，不少熱錢被迫從樓市中撤出，而在人民幣升值的預期下，熱錢再次潛伏進了尚處價值洼地的A股市場，這也是熱錢目前在中國的最佳藏身地。

　　不過，國金證券高級宏觀分析師李治平持有不同觀點。他指出，日前已有一些省市出臺了較為嚴厲的房屋限購令，這除了對國內的投資投機資本有較強的抑製作用外，同時對這些熱錢的未來收益預期也將造成影響。而且我國政府對房地産市場的持續調控，對於經濟增長也會形成一定制約。李治平預計，熱錢繼續加快流入的態勢今後有望逐步消減。