中金公司：A股有望延續上漲行情

　　昨日，股指延續逼空態勢，收出五連陽，震蕩幅度開始加大，六大權重板塊在輪番上攻，二線藍籌中一些業績優秀、基金進駐較多的股票也再度冒頭。中金公司昨日發佈策略報告認為，滬深300 指數估值仍處在歷史次低位區域，未來有進一步向上修復的空間，繼續看好不受宏觀政策面打壓的週期類股票。

　　報告指出，從估值角度看，中性假設條件下，滬深300 指數以2010 年度業績、2011 年度業績計算的加權平均PE 值分別約為15 倍、13 倍，仍未脫離歷史次低位估值區域，在市場對我國中長期GDP 增速此前過於悲觀的預期正在逐步修正的背景下，上述估值水平仍然具備進一步的向上修復空間。

　　此外，報告認為，9 月份銀行新增信貸規模及外匯佔款額度皆有望超預期，且鋻於銀行陸續實施完畢再融資之後放貸能力已獲得普遍提升，上述因素都將對未來市場流動性預期構成正面刺激；而近日A 股市場各板塊走勢分化程度明顯，單日成交金額基本處於年內最高值、次高值水平的盤面特徵，顯示短線股指的推高基本由場內存量資金主導，因此，在短期A 股市場賺錢效應已開始顯現的情形下，未來場外新增資金入場值得期待。

　　因此，報告認為，A 股股指有望延續階段性上漲行情，並建議超配不受宏觀政策面打壓的週期類股票，即有色金屬板塊、煤炭板塊、保險板塊、券商板塊、農業板塊、石油化工板塊、交運服務板塊、汽車板塊等品種。

　　中金公司特別指出，農業板塊、水泥板塊、汽車板塊短期中觀面存在潛在催化劑。社科院建議上調CPI目標至4%左右，以及國家上調小麥最低收購價，上述因素有望對農業股走勢構成正面刺激。住建部、商務部等六部委近日聯合下發《關於開展推動建材下鄉試點的通知》，在山東省和寧夏啟動建材下鄉試點工作，而水泥成為下鄉的主要品種，此舉將對水泥板塊走勢構成顯著正面利好。根據媒體報道，汽車業“十二五”規劃正在制訂中，未來五年，中國汽車業將從過去的做大規模轉向做強實力。具體來看，一方面提倡發展包括新能源汽車在內的節能汽車；另一方面，提倡通過兼併重組、淘汰落後産能來解決結構性産能過剩問題，這將對汽車板塊走勢構成潛在利好。

　　此外，中金公司維持對航空板塊看好的判斷，認為在市場轉暖的大環境下，基本面的持續向好和人民幣升值將使航空板塊獲得進一步的上漲空間。該機構同時認為，隨城市化進程的逐步加速，我國城市軌道交通建設有望迎來黃金髮展期，預計未來十年我國城市軌道交通建設投資有望超過3 萬億元。從相關受益産業鏈上看，中金公司首先看好設備提供商，其次是建築施工企業，以及有望積極參與城市軌道交通建設的地方性建築公司。