中美匯率博弈加深 人民幣連創新高

　　最近一段時間，美國鼓噪人民幣升值的聲浪再度高漲。當地時間15日和16日，美國國會將就人民幣匯率問題舉行聽證會。對此，商務部發言人姚堅15日強調，中美雙方經濟利益是互補的，美方不應僅僅以中國的貿易順差為由判斷人民幣匯率問題。

　　人民幣對美元中間價也持續衝擊市場的眼球——四日之內連續四次創下匯改以來新高。15日，人民幣對美元中間價突破6.73的關口，達到6.7250，較前一交易日上漲128個基點。

　　重啟匯改以來升值1.5%

　　6月18日，央行宣佈進一步推進匯改之前，人民幣對美元的中間價為6.8275。這樣算來，在不到3個月的時間內，人民幣對美元的中間價上漲了1025個基點，升值1.5%左右。

　　在不到3個月的時間內，人民幣對美元經歷了升值、微幅震蕩、貶值、再升值的四個階段。其間，日均波動的幅度顯著增強。這一系列表現，符合央行關於“進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性”的論述。

　　而重啟匯改的要點之一在於“參考一籃子貨幣進行調節”。這一要求也決定了美元在國際市場上貶值時，人民幣升值；美元走強時，人民幣疲弱。進入9月以來，美元指數由83.1降至81.2，貶值2.3%左右，同期人民幣對美元的中間價則走高855個基點，人民幣對美元約升值1.2%。

　　受到中間價走高的影響，即期市場上人民幣對美元收于6.7422，連續三日創下匯改以來新高。

　　與此同時，人民幣對歐元、日元、英鎊等主要貨幣依舊呈現弱勢。15日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：1歐元對人民幣8.7499元，100日元對人民幣為8.0941元，1英鎊對人民幣10.4493元。

　　升值預期略顯疲弱

　　雖然中間價和即期市場均呈現升值態勢，但是市場預期卻比任何時候都來得理性。

　　海外市場方面，截至記者發稿，無本金交割遠期(NDF)市場上，一年期美元對人民幣報6.6600左右，較上日尾盤6.6279元上漲，即市場預期一年後人民幣升值1.2%。國內銀行間外匯市場上，截至昨日收盤，一年期美元兌人民幣遠期貼水495個基點，即市場預期一年後人民幣兌美元為6.6927，人民幣僅升值0.7%。

　　回想今年3月份美國持續對人民幣施壓之時，NDF市場對人民幣一年後的升值預期一度高達3%，並且在一兩周的時間內出現大幅度波動。相比之下，這次市場顯得尤為“淡定”。

　　某大行交易員告訴記者，央行宣佈進一步匯改以來，隨著雙邊波幅加大，人民幣單邊升值的預期逐步弱化。而且，目前中間價已經較快地攀升，市場對於快速上漲的持續性有所懷疑，仍持觀望態度。

　　目前，業內普遍的猜測人民幣年內升值2%-5%。清華大學國際問題研究所中美關係研究中心主任孫哲指出，年內升值2%可以承受，但是如果真的升值到5%，對中國的外貿企業影響太大。央行也曾表示，當前人民幣匯率不存在大幅波動和變化的基礎。

　　升值仍是“以我為主”

　　表面看來，人民幣中間價在五日內“狂飆”657個基點，是由於近期美國的持續施壓。美國眾議院籌款委員會在美國時間週三召開為期兩天的聽證會，聽取美國産業、貿易專家以及美國財長蓋特納的證言，內容涉及如何迫使中國在匯率問題上採取行動等。蓋特納還將於週四在參議院金融委員會對同一問題發表證詞陳述。

　　但是某銀行人士認為，這並非完全是由於美國方面的壓力，更是我方結合8月份外貿情況好于預期做出的主動調整。

　　10日，海關總署公佈8月份出口同比增長34.4%，超過此前市場的普遍預期。近幾個月貿易收支一直保持著穩定的高盈餘。

　　央行副行長胡曉煉曾表示，從我國當前的現實來看，更加靈活的匯率制度有助於抑制通貨膨脹和資産泡沫。例如，在通貨膨脹壓力高企的時候，本幣適度升值一點，進口的東西就相對便宜一些，匯率調整更有助於緩解“輸入型”通脹壓力。