週一大盤有望小幅反彈 本週看空會上當

　　上周大盤再收陰線，市場重心不斷下移。尤其是週三的大幅殺跌，迫使滬指2600點再度被跌破，上證綜指收在5周均線下方，上方受短期均線和20周均線的明顯壓制。消息面和權重股表現將決定本週大盤運行方向。

　　8月滬指一直在2700點下方震蕩，市場期待的頭肩底形態終未出現，股指反而出現箱體震蕩向下的走勢。8月中旬公佈的7月份和上半年宏觀經濟數據及逐步明朗的上市公司半年報，並沒給市場帶來過多的驚喜，尤其是經濟增速的減緩和對通脹預期的加大，大大加劇了市場對未來經濟走勢不確定性的擔憂。在這種市場心態下，兩市大盤近期一直維持震蕩走勢，權重股表現平平，對大盤形成較大拖累。

　　上市公司半年報即將公佈完畢，從已公佈的半年報情況看，去年上半年受金融危機的影響，上市公司業績普遍下滑，因此去年上半年業績基數較低，在這樣的背景下，滬深兩市可比上市公司今年上半年的凈利潤同比增長40%以上。但隨著基數效應的減弱，在宏觀經濟減速的背景下，上市公司業績高增長狀態將難以維繫，特別是週期性行業的盈利前景更令人擔憂，這將制約下半年A股行情向縱深發展。

　　雖然目前權重股整體估值水平不高，近期的明顯滯漲也在一定程度上限制了市場下跌的空間，但在資金趨緊、政策難松的背景下，大盤在相當一段時間內都將處於震蕩走勢中，個股的分化加劇在所難免。前期受持續熱捧的相關概念股，如鋰電題材等，由於短期漲幅較大，後市應警惕回調風險。但隨著區域振興規劃、新興産業規劃、收入分配改革及鼓勵民間投資等政策的推進，支持經濟結構轉型的受益行業仍將是市場結構性熱點所在。因此，在投資策略上不妨採取“重個股、輕指數”的策略。

　　在個股佈局上，本週要更加注重上市公司實質性業績增長，關注新興産業的發展脈絡，發掘具有長期成長前景的新興行業龍頭。新能源、環保、節能、移動互聯網、新傳媒、商業新模式等能明確受益於政策扶持的新興産業，在後市表現機會將較多，可逢低關注。考慮到週期性行業當前估值較低，也可適時關注超跌週期性行業的反彈機會，如煤炭、機械及銀行等板塊中的個股。在參與時，要注意個股形態和量價配合情況，對那些形態不佳、量價缺乏配合的個股還應以觀望為主。

　　從技術上看，上周最後兩個交易日大盤連收兩顆“十字星”，顯示股指已有止跌跡象。美股在上週五大幅反彈，也為週一A股市場的反彈提供了基礎。因此，週一反彈可能性較大，但對反彈力度和高度不要期望過大。

　　國盛證券 程榮慶

　　■觀點組合

　　●天地黃河

　　周初謹防技術誘多

　　上周在一連串朦朧利空打壓下，A股呈現抵抗型下跌走勢，投資者心態雖保持謹慎觀望，但並沒有出現恐慌情緒。在加息傳聞、地産政策、銀行融資、外圍市場下跌等不利因素影響下，上證綜指依然能在2600點上下徘徊，顯然場內仍有資金在護盤，也説明多空雙方對後市運行分歧較大，還沒有形成統一認識，否則指數早已是飛流直下。

　　A股市場資金面再度告急。工行轉債將於週二正式發售，預計申購資金合計約4400億元。週一和週三有7隻新股上網發行。在今年剩下的4個月時間裏，A股還將先後迎來建行、中行和工行的再融資，解禁股也將在10月、11月迎來解禁高峰。

　　技術面，上週五的縮量弱反抽在30日均線2615點遇阻回落，5日均線下穿10日、20日均線，5、15、60分鐘線顯示指數有繼續上衝動能。因此預計本週股指先揚後抑，週一將再次挑戰30日均線，當日收出小陽線的概率較大。但5日均線觸及30日均線後拐頭向上會産生短線誘多，在融資壓力下，指數還需要向下考驗60日均線2554點的支撐，多頭可在該點位處背水一站。

　　●民族證券 徐一釘

　　頭肩底終將構築失敗

　　在跌破2520點之前，多空力量暫時陷入均衡狀態，2600點是近期大盤波動的軸心，因為自2319點反彈至今，A股市場存量資金損耗很大。目前板塊、個股的活躍度比前期降低，市場對有消息刺激的板塊缺乏熱情，反映出估值、資金同時遭遇瓶頸。

　　有技術人士認為，上證綜指正在構築時間跨度為4個月的“頭肩底”。對此，筆者結合國內外宏觀經濟形勢，以及A股資金面、歐美股市走勢綜合分析，認為該“頭肩底”最終將失敗。

　　國內宏觀面，新一輪嚴厲的房地産調控政策是其中一個主要因素，而銀行間隔夜拆借利率的升降，也與A股漲跌呈現很強的負相關性。短期內，如果隔夜拆借利率不能回落到1.6%以下，資金面趨緊必然拖累A股再陷調整。政策方面，近期管理層一直向市場發出房地産調控不會放鬆的信號。國際方面，受宏觀經濟數據不佳因素的影響，美國股市進入新一輪調整。流動性方面，新股快速發行、各類再融資、大小非解禁等都在大大消耗流動性，這也是上市公司業績同比不斷增長，但A股股價卻持續走低的最主要因素之一。

　　●熊市飛揚

　　本週看空會上當

　　有人認為上週五大盤翻紅是空頭的陰謀，這段時間股市一直呈現膠著狀態，所謂“久盤必跌”，因此認為本週大跌的可能性大。但飛揚認為，本週你如果還看空的話，小心被主力暗算。為什麼這麼説呢？因為目前無論主力如何折騰，有一個信號是無法欺騙投資者的，截至8月25日，共有1414家上市公司披露中期報告。在可比的826家公司中，有63隻股票的持股集中度增加超過30%；有427隻股票的持股集中度上升，佔比超過一半，股份增持的傾向性更大一些，反映了大小非與機構投資者對未來預期仍然趨於樂觀。

　　飛揚認為，本週大盤極有可能延續震蕩盤升的走勢，預計上證綜指會在2580—2700點之間波動；上半周維持整理的概率較大，下半周向2700點發起進攻。