壓力中浮現新投資方向

　　上周A股市場雖然出現了在震蕩中出現了重心有所下移的趨勢。但上週五權重股的活躍使得上證指數出現了震蕩企穩的走勢，又給市場帶來了些許希望，那麼，如何看待這一走勢呢？

　　多頭仍有掌控盤面的能力

　　對於上周A股市場的走勢，筆者傾向於認為多頭仍有掌控盤面的能力，體現在盤面中，就是兩點，一是可以隨時調節大盤的走勢節奏。比如説在上週五，當上證指數擊穿2600點一線，壓力漸趨增強之際，多頭迅速啟動了中國石化（600028）、中國石油（601857）等指標股，從而穩定了多頭的軍心，大盤隨之企穩回升。

　　二是體現在市場的活躍性。雖然近期A股市場指數重心有所下移，但市場的可操作性仍然活躍，尤其是新興産業股等為代表的小盤股，頻頻出現在漲幅榜前列。東方園林（002310）、棕櫚園林（002431）等代表著城市綠化産業發展方向的個股更是頻頻衝擊漲停板，這意味著多頭仍有著較強的調節市場氛圍的能量。與此同時，多頭持續流入到小盤股中，不僅僅使得小盤股迅速成為市場的興奮點，而且還使得大盤格局出現了積極的變化，深市的成交量迅速超躍滬市，這説明短線雖然指數重心有所下移，但多頭仍有做多的激情與能量，有利於A股市場短線的企穩。

　　壓力中浮現新投資方向

　　正因為如此，目前A股市場雖然面臨著兩大壓力，一是調控的壓力。進入8月份以來，尤其是8月下旬以來，關於房地産的調控信息再度強烈起來，比如説關於商業銀行對地産商停貸、地産商預售房屋款等進行專項監控，在地産項目未結算之前不得迅速回流到房地産項目中，等等，這些信息就意味著地産的調控有趨向於嚴厲的態勢，這自然會使得市場各路資金感受到調控寒意。二是高估值品種擴容所帶來的調整壓力。目前不少媒體開始認為創業板將面臨著較大的調整壓力，畢竟10月底，首批創業板上市公司的小非們將解禁，而不少創業板高管在近期持續辭職，從一個側面説明了小非們減持的預期壓力。

　　但是，包括創業板在內的小市值新股、小市值高價股，或由於所處的行業符合國家的産業政策，比如説江蘇神通（002438）所處的核電設備，目前正是國家加大核電投資的高潮期，所以，股價經常會受到大額訂單的題材催化劑，故昨日再度衝擊漲停板。或由於所處的行業符合産業發展趨勢，比如説園林綠化産業，符合居民對美好生活的追求，園林綠化業務的市場前景較為廣闊，故東方園林、棕櫚園林等品種成為近期市場新的超級強勢股。而新能源産業股更是推出一連串的超級強勢股，德賽電池（000049）、九九久（002411）、江蘇國泰（002091）等個股就是如此。

　　由此可見，大盤在壓力中漸現新的投資方向，多頭資金一方面淡出銀行股、地産股等品種，另一方面則繼續追逐新興産業股、新興消費熱點等産業股。而銀行股、地産股顯然是滬市的強項，故資金從銀行股、地産股中撤離，就意味著資金從滬市撤離。與此同時，創業板、中小板的一些新股，則符合産業發展的趨勢，故得到資金的青睞，如此就意味著深市的活躍資金漸趨增多，進而推動著深市的成交量漸超躍滬市，也就是説，創業板等品種的估值壓力固然存在，但由於符合産業發展趨勢，行業的景氣度極為旺盛，故相關個股的業績往往會出現超預期的態勢，這有利於個股股價在壓力漸趨抬頭，從而出現了近期輿論邊喊小盤股估值壓力，小盤股邊持續上漲的趨勢。

　　大盤可操作性仍較強

　　現在的問題，這一格局短線能否延續？對此，筆者認為延續的概率較大。一是因為目前産業政策導向仍然向有利於小盤股的方向發展，畢竟房地産調控的信息仍然不斷傳來，説明銀行股、地産股等大市值品種仍難有抬頭之日。

　　二是高成長仍有望削弱高估值所帶來的壓力。新興産業股大多具有旺盛行業景氣度，這就意味著未來的業績增長往往會屢屢出現超預期或者更多題材催化劑的可能性。比如説在多晶硅領域，由於主要應用於太陽能發電，屬於行業景氣旺盛的個股。故在今年上半年，新大新材（300080）等多晶硅産業鏈的相關個股業績就出現了超預期的信息。再比如説核電設備領域，旺盛的景氣度則主要體現在超預期的業績訂單中，江蘇神通、南風股份（300004）等核電設備股就是因為每一次的大額訂單公告均會産生超預期的業績增長前景，故二級市場股價隨大額訂單而産生新的漲升動能，從而化解了高估值的壓力。也就是説，高成長股具有穿越牛熊循環迷霧的能量。更何況，近年來的走勢顯示出，大小非的解禁並不會成為個股行情牛熊的拐點。所以，近期市場的如此格局有望延續。