注意中小盤估值風險 關注珠海本地股

　　昨日發改委主任張平在報告國民經濟和社會發展計劃執行情況時表示中國經濟發展面臨的國內外環境仍然錯綜複雜。從國際看，儘管目前世界經濟正在逐步復蘇，但復蘇的基礎不牢固；從國內看，各種矛盾和問題相互交織、相互影響，增大了解決的難度。我們的宏觀組認為政府對於當前經濟放緩的態度還是相當謹慎，儘管將繼續維持房地産緊縮調控政策，但其他方面政策更為靈活，以免經濟加速下滑使得08年底以來的拉動經濟的刺激政策前功盡棄。為此，張平提出8項措施鞏固經濟，提到將繼續擴大內需特別是消費需求，繼續實施好促進汽車、家電等消費的政策措施，加快城鄉流通網絡建設；加強土地、價格等政策引導，促進房地産市場平穩健康發展；繼續發揮好投資對拉動經濟和調整結構的重要作用等。

　　報告反映政府對下半年的經濟走勢仍顯擔憂，從而對政策利好的憧憬仍有望繼續支持短期股指不會出現連續的下跌。鞏固經濟的八大措施來看，其中消費（包括汽車、家電、零售等）以及中西部投資仍是政府用以緩衝經濟下滑的主要手段，未來的投資熱點也仍將集中於此，此外，張平也提到要下更大力氣推進結構調整、加快科技創新和培育新興産業以及毫不放鬆地抓好節能減排，從而新興産業和低碳板塊也將會受到市場持續的關注。但我們認為股市走勢的根基仍在於經濟基本面，由於在近期的反彈過程中，上述消費及不少新興産業板塊漲幅較大，估值也已得到明顯修復，短期內我們在對這些板塊則保持審慎的態度，主題熱點上低碳板塊由於前期漲幅有限，投資者可適當關注。消息面上，珠海經濟特區範圍10月起擴至全市，關注珠海本地股，其餘特區亦可能在成立20周之際存在的政策紅利。