收評：兩市震蕩收紅 中小板演繹瘋狂

　　一，大盤綜述

　　今日兩市微幅低開，新疆板塊受利好消息刺激領漲，煤炭板塊領跌。空多圍繞2600點展開多回合的爭奪，不斷有熱點板塊的涌現，大盤兩次翻紅的功臣都是農業板塊，珠海板塊受利好影響，世榮兆業（002016）漲停。上午A股市場出現了窄幅震蕩的格局，但盤面也有三個顯著的特徵，一是區域投資主線在早盤雖然衝高受阻，但依然成為市場關注的焦點，尤其是新疆板塊，聚集了市場人氣。二是行業基本面有積極變化預期的個股也成為市場熱錢關注的品種，比如説核電業務的江蘇神通（002438）、産品價格上漲的齊翔騰達（002408）等個股。三是權重股、指標股窄幅震蕩，但小盤股反復活躍，今日早盤的創業板指數漲幅近1％，説明市場熱錢仍然圍繞著中小盤股佈局，看來，如此市場雖然大盤指數不振，但個股機會依然多多。指標股中石油連續三天運行于均線之下，帶動其他權重股弱勢，或對大盤的走勢有很大的壓力。

　　股指全天處於窄幅震蕩之中，中行和工行業績同比提升近三成的靚麗中報並沒有刺激銀行股的走強，盤中活躍板塊仍為農林牧漁、稀土永磁及網遊等高估值品種，上證指數陷入30、60日均線的夾板之中，上有壓力下有支撐，短線股指難以擺脫橫盤整理的格局，午後中國石油（601857）和中國石化（600028）快速拉升股指。今天市場最大的看點就是“002”軍團的神勇表現，全日再度上演瘋狂上漲大戲。橫店東磁（002056）、棕櫚園林（002431）、壹橋苗業（002447）、世榮兆業等再度封上漲停板，共八隻個股漲停，其中部分個股再度創上市新高。

　　消息面看，工行中行未停房地産開發貸；發改委：下半年穩定房地産調控降低通脹預期；工程機械“十二五”規劃鼓勵兼併重組有望10月頒布 ；醫藥流通業規劃或9月出；內蒙古扶持政策或年底出；尚福林率團抵新疆 力推跨越式發展；珠海特區範圍10月起擴至全市；未來10年核電裝機增逾7倍。

　　截至收盤，滬指報2611.10點，漲7.62點，漲幅0.28％，成交759.4億元，深證成指報11034.7點，漲25.24點，漲幅0.23％，成交803.2億元。板塊大部分上漲。農林牧漁，超級細菌，新疆板塊領漲。煤炭板塊，船舶製造，摩托車跌幅居前。

　　市場分析人士認為，市場在短期趨勢遭到破壞之後市場信心進入嚴重不足的狀態，買入動力持續消退，使得市場除了部分中小板品種之外沒有什麼領漲的龍頭出現。其實今天的利好訊息並不算少，但這些訊息大部分都只有“局部刺激作用”，再加上市場在弱勢中本來就會忽略利好，放大利空，所以它們並不能帶動大盤走出像樣的行情。所以市場進入了所謂的“雞肋行情”。我們可以看到，資金面的不作為和技術面的壓力重重使得反彈“舉步維艱”，指數難有太多的作為，在這些麻煩的約束下也只能形成一個縮量糾纏的走勢。目前大盤仍處於“緩慢滑落期”。所以我們實在沒有必要對當下的走勢去做什麼樂觀的幻想，安心將底倉部分減至自己心裏能夠安穩的狀態，短線可以追逐熱點做一做中小板中的強勢股，其他就保持警惕做出觀望即可。 投資策略上不妨“重個股、輕指數”，繼續關注結構性和階段性機會。但需注意，8月以來指數震蕩、個股分化的結構性行情已演繹近一個月的時間，未來走勢進一步分化在所難免，前期受持續熱捧的相關概念股，如鋰電題材等，由於短期漲幅較大，對其中缺乏基本面支撐的個股應加以警惕。建議在當前佈局上更加注重實質性業績增長，可以關注新興産業的發展脈絡，發掘具有長期成長前景的新興行業龍頭。

　　二，要聞解析

　　（一）發改委為繼續調控“上保險”

　　受國務院委託，國家發改委主任張平日前向全國人大常委會報告今年以來國民經濟和社會發展計劃執行情況。張平説，今年以來，價格總水平基本穩定，住房價格過快上漲勢頭得到初步遏制。針對部分城市房價上漲過快、漲幅較高的問題，國家連續出臺了一系列促進房地産市場平穩健康發展的政策措施，取得了初步成效。6月份全國70個大中城市房屋銷售價格環比下降0.1％，7月份價格與上月持平。張平表示，下半年，中國將穩定房地産調控政策，進一步落實遏制部分城市住房價格過快上漲的措施，堅決抑制投資投機性購房需求；進一步完善基本住房保障制度，加大保障性安居工程建設的資金投入和土地供應，加快保障性住房建設進度，儘快增加有效供給。

　　[簡評]：從李克強副總理對下半年房地産調控的“定調”到市場傳聞的房産稅“漸行漸近”，再到發改委主任張平“坦承”個別城市房價仍然過高，房地産調控下半年任務依舊繁重，表明政府對房地産調控的政策是一貫的、連續的。

　　（二）工行透露“未卡”地産開發貸款

　　工商銀行董事長姜建清今日在中期業績會上透露，監管層並未叫停房地産開發貸款。工行在開發貸方面執行嚴格的名單制管理，並將加大中西部城市的房地産開發貸款。近日坊間有傳聞稱，監管層已經口頭通知，暫停國有大行的房地産開發貸款，姜建清表示沒有這回事。姜建清表示，房地産是國民經濟的支柱行業，其直接拉動了四、五十個個産業。需要避免的是局部地區的房地産泡沫。商業銀行要發揮市場的調節作用，使國民經濟的重要行業——房地産業健康發展。工商銀行行長楊凱生表示，該行對房地産開發貸款政策是一貫和聯絡的，嚴格執行名單制管理，會加大對二、三線城市和中、西部城市的房地産開發貸款。

　　[簡評]：現在工行表示未“叫停”房地産開發貸款，而且還表示要不斷加大對二、三線城市及中、西部城市的房地産開發貸款，即是對政府表示要不斷擴大保障房供應的積極響應。對市場而言，工行如此表態或將再次引發一個波段的房地産行情，同時也可能引領大盤指數再次上演反攻行情，投資者可給予適度關注。

　　（三）傳央行已開始“議息”

　　權威人士透露，通脹已經不可避免，對於加息議題央行討論過，一部分人主張要加息，不過認為不該加息的官員佔大部分。多位宏觀經濟研究員均認為，下半年貨幣供應不會出現上半年緊縮的局面，央行的貨幣政策將會維持中性，加息可能性不大。

　　從高企的房價到狂飆的農産品價格，再到日前傳出的天然氣使用終端漲價潮，這一切似乎都在預示著通脹可能已經不可避免。不過在研究員看來，目前我國經濟面臨的主要是下行風險，並不是過熱。因此，利率作為前瞻性宏觀調控的貨幣工具，並不適宜進一步緊縮。儘管最近一段時間頻頻發生的嚴重自然災害可能進一步推高CPI指數.

　　[簡評]：央行或也僅僅對是否加息做為並不靠譜的備用選項，首要選項或還是數量型調控工具。對投資者而言，央行此舉或預示著前期大漲的通脹受益板塊似已到了要經歷“最後一漲”的階段可給予適當關注。

　　（四）存款準備金率調轉直下？

　　中國人民銀行25日公佈的7月份外匯佔款數據顯示，7月份，外匯佔款增長1709.51億元人民幣。儘管7月份外匯佔款結束了此前連續兩個月的跌勢，與此前2007年時我國流動性過剩、外匯佔款快速增長時月均3000億元的水平相比，1709.51億元這一數字仍“不算很高”。有專家愛就此表示，7月份外匯佔款增量顯示資本流入仍然偏弱是不爭事實。當前外匯佔款增長水平較低，緩解了央行公開市場操作的壓力，也在短期內降低了上調存款準備金率的可能性。甚至有專家表示，年底不排除下調存款準備金率的可能性。

　　雖然我們也判斷，目前通脹和經濟增速回落雙重壓力下，政策進一步收緊的可能性較小。但在此時依據外匯佔款數據判斷存款準備金率下調，確實理由不夠充分。

　　[簡評]：短期內，存款準備金率下調的可能性幾乎微乎其微，但政策放鬆的言論在近期頻出，卻也從側面反映當前經濟增長遭遇困境的事實。值得注意的是，近期震蕩市中，有關專家的“特殊”言論很有可能被市場無限放大，不排除主力機構會借由這一“顯眼”的話題設陷，在傳聞和辟謠之間構造市場更大幅度的震蕩。

　　（五）天然氣漲價潮襲來……

　　這不過是全國各地天然氣正在上演集體漲價的一個縮影。車用、非居民用天然氣漲價之後，近兩個月來，各地居民生活用天然氣市場“漲聲一片”——陜西每方漲0.25元；浙江每方漲0.33元；湖北每方漲0.23元；重慶每方漲0.32元……而除了已經確定漲價幅度的地區外，包括石家莊、西寧等在內的諸多城市也已經明確將在近期召開價格聽證會，具體漲價幅度正處最後敲定階段。啟動於6月1日的天然氣漲價行動，終於在全國範圍內發酵出一場全面的天然氣“終端漲價潮”。

　　我們注意到，今年5月31日，國家發改委下發《關於提高國産陸上天然氣出廠基準價格的通知》，國産陸上天然氣出廠基準價格每千立方米提高230元，相當於每方漲價0.23元。但現實中，各地醞釀天然氣提價時，提價幅度大多會高於0.23元這個標準，其中提價幅度較大的成都地區，民用天然氣醞釀提價達到0.46元，是基準提價幅度的2倍

　　[簡評]：，照此趨勢下去，即使下半年通脹壓力能有緩解的可能性，其緩解的速度也會使比較緩慢，中國經濟或將在滯漲的奉獻下繼續前行。