收評：兩市寬幅震蕩 地産和鋼鐵強勢

　　一，大盤綜述

　　股指早盤開盤後快速下探，上證指數一度跌破20日均線支撐，隨著首鋼股份（000959）和韶鋼松山（000717）的相繼漲停，鋼鐵股由前期的領跌品種一躍成為今天帶動大盤反彈的急先鋒，鋼鐵、地産兩大權重板塊聯手挽救大盤，個股跌多漲少，活躍度有所降低，顯示股指震蕩中，資金的參與熱情有所降低；另外，短期市場熱點主要圍繞“鋰”題材展開，但隨著該板塊的連續上漲和挖掘，短期持續上漲的動力有所趨弱。環保板塊今日早盤逆勢走強。受國務院正式批復鄭州未來10年城市總體規劃影響，河南板塊漲幅居前。LME基本金屬週一大多走軟，影響股票市場投資者情緒，有色金屬板塊早盤飄綠。飛機製造、玻璃和供水供氣等板塊強于大盤，船舶製造、金融和鋼鐵等板塊弱于大盤。 臨近11點，這時候權重板塊發力收復20日均線，尤其是鋼鐵板塊突然發力，促使滬市翻紅，韶鋼松山，首鋼股份漲停。地産股同樣成為翻紅功臣，龍頭地産萬科漲幅超過4%。而有色、煤炭也加速上揚，成為多頭護盤的穩定器。

　　午後，股市高位震蕩，鋼鐵板塊延續強勢，兩市股指高位震蕩整理，尾盤金融板塊，有色板塊聯手砸盤，一些近期漲幅較大的題材股獲利回吐促使兩市股指快速回落。今日B股市場的暴漲並沒有帶動A股市場做多的動能。

　　縱觀盤面，今日A股市場出現了強週期性個股充當大盤行情發動機的態勢，其中首鋼股份的持續三個漲停板激活了整個鋼鐵股的走勢。而萬科A（000002）等地産股龍頭品種的強勁走勢也使得地産股在盤中反復活躍，聚集了市場人氣。與此同時，中材國際（600970）等二、三線藍籌股也是反復活躍，推動著A股市場的走勢漸趨強勁。不過，盤面也顯示出，在2680點一線的反壓也較為沉重，畢竟在前期也是在此區域遇阻回落的。只是由於強週期性個股的活躍，大盤仍有望企穩回升。建議投資者在操作中，關注新能源的太陽能概念股等品種。

　　消息面看，我國高調表態促進出口，提前應對人民幣升值壓力；國土部八措施促進新疆發展；上交所多項措施嚴打內幕交易；社科院指出政策調控可能更傾向於阻止經濟下滑；充電設施標準年內實施；北京正式實行認房又認貸政策；建行全面停發三套房貸；深圳20個城市更新項目本週開工；能源局表示水電投資將擴大；國家級有線網絡公司將成立；中金建議減持題材股；保險資金七月大幅增倉；國內鋼價連續五周上漲；北京國際廣播電影電視設備展覽會今日舉行；中石油聯手殼牌成功收購澳最大煤層氣生産商；建行750億元配股獲批准，還將擇機發行次級債。

　　截至收盤，滬指報2650.31點，漲10.94點，漲幅0.41%，成交1081億元，深證成指報11214.2點，漲135.38點，漲1.22%，成交996.4億元。板塊方面漲多跌少，環保行業，鋼鐵行業，飛延續上午強勢。船舶製造，陶瓷行業下跌。

　　市場人士分析認為，市場的寬幅震蕩，對激進的投資者來説機會仍然很多，所謂“渾水摸魚”，投資者可利用寬幅的波動，來高拋低吸。穩健投資者可在市場回調過程中可適當關注估值安全邊際較高的權重藍籌品種。不過，建議風險承受能力較高的投資者在市場調整中繼續擇機佈局新能源、節能減排、品牌消費、醫藥等符合經濟發展預期的品種，以及並購重組、區域經濟等題材類個股。

　　二、要聞解析：

　　（一）政策或助特區再創“黃金十年”

　　國務院辦公廳日前發佈通知，批准深圳市城市總體規劃。在《總體規劃》確定的1953平方公里的城市規劃區範圍內，實行城鄉統一規劃管理。要以中心城區為核心，完善城市功能，形成“三軸兩帶多中心”的軸帶組團結構。加強對沿海發展帶的規劃和引導，嚴格控制圍海造地，保護和合理利用岸線資源，妥善處理開發與保護的關係。要加強城中村和城鄉結合部的改造和整治，促進城鄉統籌協調發展。

　　在深圳特區成立30週年之際，國務院批准深圳市城市總體規劃，這不僅僅可以視為中央政府對深圳這30年來建設的高度認可，而且隨著國家區域規劃的升級和具體政策的落地配套，作為海西板塊的重要組成部分的深圳，具有擴大經濟特區範圍到整個深圳的利好，這樣也保證了後市的個股良好的環境基礎。

　　[金融界簡評]：預計深圳本地股將猶如一群即將“下山之猛虎”，攻城掠寨是肯定的，也不排除行情熱點産生擊鼓傳花的形式，關鍵還是在個股的選擇和把握上。因此在未來的黃金10年，深圳或仍將繼續充當國內改革開放的“橋頭堡”。

　　（二）國土部給新疆送“大禮”

　　為進一步提高國土資源對推進新疆跨越式發展和長治久安的保障和服務能力，國土資源部日前出臺有關措施，從統籌經濟社會發展各項用地、加大用地政策支持力度、加強基本農田建設和土地整治、加強地質勘查、推進優勢礦産資源開發和綜合利用等8個大項22個方面，為新疆經濟社會長遠發展提供政策支持。

　　新疆擁有豐富資源，煤炭預測資源量佔全國的40%；未動用的石油儲量居全國之首；天然氣資源量佔全國陸上天然氣資源量的34%，因此新疆跨越式發展的重要依託勢必是三大能源資源的轉化，其中煤炭資源轉化更是重中之重。

　　[金融界簡評]：政府似更想進一步提高新疆各族人民的生活水平，同時借“舉國援疆”達到各族人民的和睦共處，以達到國家邊疆的長治久安。而對投資者而言，密切跟蹤政府援助新疆“民生+資源”的主線或會有較好的收穫。

　　（三）建行鉅額“股+債”或成隱憂

　　建設銀行（601939）董事長郭樹清日前在北京表示，該行A、H股配股方案已獲銀監會批准，待證監會批復，爭取年內完成，還將擇機發行次級債，未來資本補充不低於11.5%。建行管理層分析稱，資本充足率下降的主要原因是加權風險資産增幅高於資本凈額增幅。由於此次融資大部分在H股完成，其對A股影響較小。郭樹清表示，建行還將擇機發行次級債。

　　儘管此次融資大部分在H股完成，但由於目前經濟全球化的影響特別是香港與內地簽署CEPA之後，兩地的經濟更是緊密的聯絡在一起，因此仍不能因為未在A股市場融資就斷言對A股影響較小。同時建行這一消息也可能是影響了市場多頭的信心，而致使股指雖極欲翻紅卻最終力不從心未能入願。

　　[金融界簡評]：建行既如此迫不及待，其後的工行自然也不是“省油的燈”，而這對仍尚處於震蕩之中的股指而言，怕不會是什麼好事。

　　（四）城市總體規劃鄭州緊追深圳“步伐”

　　國務院日前批復，原則同意修訂後的《鄭州市城市總體規劃（2010-2020年）》。在《總體規劃》確定的7446平方公里的城市規劃區範圍內，實行城鄉統一規劃管理。要合理定位老城區與鄭東新區的功能，優化城市空間佈局，提高對周邊地區經濟社會發展的輻射帶動能力。要加快公路、鐵路和機場等交通基礎設施建設，改善城市與周邊地區交通運輸條件。建立以公共交通為主體，各種交通方式相結合的多層次、多類型的城市綜合交通系統。統籌規劃建設城市供水水源、給水、污水和垃圾處理等基礎設施。重視城市防災減災工作，加強重點防災設施和災害監測預警系統的建設，建立健全包括消防、人防、防洪和防震等在內的城市綜合防災體系。

　　[金融界簡評]：最近A股市場熱點輪動速度已經加快，不可盲目追逐熱點以免遭受不必要的損失。

　　（五）創業板超募資金使用“生疑”

　　據最新統計數據顯示，截至8月18日103家創業板公司實際募資總額達693.27億元。其中，超募資金總額達到459.12億元，平均每家公司超募4.46億元，整體超募率高達196%，這103家創業板公司無一例外全部超募，最高者國民技術（300077），超募資金高達19.65億，最低者華星創業（300025）超募也有4746萬。103家創業板公司中，78家已陸續公佈部分超募資金使用計劃，仍有25家公司、合計119.2億超募資金尚未公佈超募計劃。這意味著，119.2億超募資金仍躺在募集資指定金銀行賬戶上，以2.25%、0.36%不等的年利率計算收益。

　　[金融界簡評]：這則消息或許也是造成日前創業板個股大多萎靡不振的重要原因，另外在即將到來的解禁狂潮面前，投資者也不敢以卵擊石以防造成有不必要的損失。

　　有色金屬：板塊繼續反彈趨勢 謹慎看待鉛鋅 薦9股

　　基本金屬--美元震蕩，金屬價格漲跌互現

　　上周基本金屬價格漲跌互現，LMEX周漲幅0.17%。冰島意外大幅降息100個基點，挫傷歐元。因而儘管美國就業數據仍不理想，以及中國大幅拋售美國國債，美元還是受到了避險需求的支撐，呈先抑後揚的走勢。受此影響，金屬價格先揚後抑，銅、鎳價格在庫存繼續下降的支撐下表現優於其他金屬。我們認為，短期內美歐力量焦灼，美元指數維持震蕩態勢可能性較大，對金屬價格的方向性影響趨弱。本週金屬價格總體缺少趨勢性指引，宏觀經濟表現偏弱，因而弱勢振蕩可能性較大。

　　上周國內金屬價格走勢繼續強于外盤。前一階段鋼廠去庫存使供需情況改善，價格開始回升，鋼廠産能也隨之重啟，這對鋅、鎳的消費拉動作用比較明顯，價格表現優於其餘基本金屬。

　　上周銅庫存保持明顯的下降態勢，鎳庫存小幅回落，其餘基本金屬庫存均有所回升。金屬價格從6月中旬開始反彈，也帶動了國內基本金屬原材料價格的回升，但時點上相對滯後。我們看到，除鎳精礦外，其餘原料價格從7月底至8月初開始回升。錫精礦價格因錫價一直表現強勢維持較強的上漲勢頭。

　　黃金--避險情緒繼續推升金價

　　上周金價持續攀升，COMEX期金週五報收1228.8美元/盎司，周漲幅1%。如上文分析，金價繼續受到避險需求的支撐，由於冰島降息事件並不能掩蓋美國的問題，美元的避險需求顯得比較被動，因此黃金的避險價值更為突出。目前來看，避險情緒對金價的支撐並不會形成趨勢性影響，我們維持此前判斷，金價未來一段時間維持震蕩格局是大概率事件，中長期走勢樂觀。

　　小金屬及鐵合金--銻價延續強勢，鉬價反彈減弱

　　上周國內外銻價表現較為突出，稀土價格經過前期的快速上漲後進入平穩區域，部分品種價格略有回落。鎢産品價格總體保持平穩，APT價格上行趨勢比較明顯。LME鉬期貨價格繼續回升，但漲幅略有下降，國內鉬産品價格已有回落跡象。我們了解到，前期洪災對鉬礦山的影響正在減小，礦山開始陸續復産，供應形勢有所緩解。

　　有色金屬板塊--小金屬恒強，謹慎看待鉛鋅

　　有色金屬板塊繼續反彈趨勢，漲幅擴大至3%，繼續強于大市。鉛鋅和小金屬板塊表現突出，周漲幅分別達4.87%和4.71%。鉛鋅板塊表現優異主要基於短期消費形勢好轉對價格的支撐，反彈的空間和時間都比較有限，建議投資者謹慎對待。

　　上市公司投資建議--繼續關注小金屬及黃金板塊

　　下半年投資策略：重點把握小金屬行業的投資機會，重點推薦稀土、鋰、鋯、鉭鈮、鈦等子行業。

　　近期重點關注：西部材料（002149）、東方鋯業（002167）、包鋼稀土（600111）、中色股份（000758）、廈門鎢業（600549）、中金黃金（600489）、山東黃金（600547）、安泰科技（000969）、西部資源（600139）。

　　西部資源上周公告增發預案，擬收購銀茂礦業鉛鋅礦資源，向多金屬綜合礦業公司再邁進一步。根據銀茂控股業績承諾：銀茂礦業2010年、2011年、2012年三個會計年度實現稅後凈利潤分別為10，360萬元、12，435萬元、13，960萬元。我們測算，假設增發于明年初完成，將提升公司2011-2012年業績水平至0.69元和1.17元。從估值水平來講，鉛鋅板塊2010年預測市盈率在30倍左右，低於銅和鋰的估值水平。因此我們認為本次增發對公司明年整體估值的提升作用有限，建議繼續關注公司銅、鋰、黃金業務進展帶來的估值提升。