招行遇史上最大單季減持

　　年報公佈即將進入尾聲，統計顯示，金融、鋼鐵、機械設備三大週期性行業成為基金減倉的重點，據統計，金融行業的配比從一季度的12.6%，迅速降至二季度的7.9%。而醫藥、食品飲料、電子等防禦性行業則是基金增持的對象，醫藥增倉幅度最大從一季度的6.2%迅速躥至9.6%。基金二季度減持的前10大股票中，金融股佔據半壁江山，其中招商銀行（600036）成了眾多基金競相減持的“毒藥”，二季度共被基金減持6.4億股，這也創下該股票單季度被減持最大數量。有分析人士表示，雖然對於金融股，基金行業普遍認同估值已經非常合理，但是在資金金不足的情況下，大盤金融股顯然難以留住基金經理的心，對於他們基金經理更多是選擇“該出手時就出手”。

　　基金棄金融增醫藥

　　上市公司中報即將落幕，統計顯示，二季度基金平均減倉近一成，金融、鋼鐵、機械遭遇大面積減持，而醫藥等消費概念獲得市場青睞。金融股的倉位從一季度的12.6%降至二季度末的7.6%，減倉幅度接近5%。而同期醫藥板塊卻凈增倉3.4%。

　　二季度股市出現深幅調整，上證綜指季度跌幅達22.86%，股票方向基金迅速降低股票倉位以規避系統性風險。天相統計數據顯示，主動投資的股票方向基金倉位由一季度末的82.3%驟降至二季度末的71.71%，減倉幅度高達10.59個百分點。

　　從統計的數據觀察，基金所持有份額做多5隻股票分別是:民生銀行（600016）、招商銀行、工商銀行（601398）、蘇寧電器（002024）、交通銀行（601328），金融股依然是基金的必配品種，但是顯然黃金時期已過，5大重倉股中，除了蘇寧電器之外，其餘股票均遭到基金的大幅減持。 二季度減持的前10大股票中，金融股佔據半壁江山，其中招商銀行遭到史上最嚴厲的減持，基金持有數量從一季度的237隻，迅速縮水至187隻，減持份額6.4億股， 這和一季度的情況大相徑庭，今年一季度被基金增倉的前三位分別是民生銀行、中國太保（601601）、招商銀行，其中招商銀行被增持的數量是2.23億股，僅僅過了3個月基金對待金融股的態度從沸點降至冰點。

　　二季度被增持較多的股票有蘇寧電器、東方航空（600115）、中國國航（601111）、東阿阿膠（000423）、上海醫藥（601607）、美的電器（000527）等。其中東阿阿膠，雖然增持的絕對數量並不是第一，但是基金重倉的數量卻從一季度的35隻迅速躥升至62隻，成為基金眼中的香餑餑。

　　招商銀行成被減一哥

　　據統計，招商銀行依然是基金的最愛，共有187隻基金屯兵其中，共持有26.1億股，總市值高達308.7億元，雖然仍是絕對的“一哥”，但是和今年一季度相比，卻顯得落寞的多，今年一季度共有237隻基金重倉持有招商銀行，持有32.5億股，短短3個月，50隻基金不辭而別，減倉6.4億股，這是基金首次如此大規模的減持招商銀行，從寵兒到棄兒只有3個月的時間。

　　對招商銀行痛下殺手锏的當屬華夏基金，其二季末共持有招商銀行2.61億股，從絕對數量上來説僅次於易方達基金的2.64億股排在第二位，但是從其減倉幅度來觀察，其撤離金融股的決心顯得非常決絕，其二季度共減持招商銀行1.09億股，為所有基金公司之最。其中僅華夏藍籌核心一隻基金就減持3571萬股。

　　統計顯示，減持招商銀行最多的前5家基金公司分別為華夏、南方、華安、泰達宏利和上投摩根，5家合計減持3.4億股招商銀行。不過和大基金公司積極減持相反，中小基金公司卻在拼命加倉，其中中海基金二季度末持有招商銀行4719萬股，二季度累計加倉2725億股，加倉幅度超過一倍。

　　其他金融股的境遇同招商銀行大同小異，基本都出現了基金集體出逃的跡象，民生銀行、工商銀行、建設銀行（601939）、海通證券（600837）全部2億股以上的減持。僅有浦發銀行（600000）、華夏銀行（600015）等小市值的銀行受到基金的關注。

　　大消費概念備受基金關注

　　相比金融板塊的落寞，大消費概念上半年卻受到基金的熱捧，其中最受歡迎的當屬蘇寧電器，統計資料顯示，二季度末，共有88基金重倉持有該股，累計持股18.3億股，市值高達209億元，上半年基金累計增持2.61億股，為基金增倉最多的股票。其中廣發聚豐持有蘇寧電器1.7億股，半年加倉5410萬股，合計的市值接近20億。不過對該股票最為關注還要數博時基金，博時係基金上半年大舉買入蘇寧電器1.41億股，超過增倉量的50%，旗下博時第三産業在上半年買入5594萬股。

　　東方航空也是近期的寵兒，二季度末6基金公司重倉持有東方航空，累計持有2.31億股，持股市值超過16億元，而去年年底，基金公司持有東方航空的份額僅為0.052億股，上半年累計加倉2.23億股。

　　其中中郵基金錶現的最為積極，合計持有1.5億股，累計市值10.6億，是目前唯一一家持有東方航空超過10億的基金公司，雖然目前東方航空的二季報還沒有公佈，但是根據其一季報顯示，中郵係基金是一季度才試探性地進入，其大舉加倉是從二季度開始的，目前中郵係共有3隻基金抱團持有東方航空，其中中郵核心成長持有7404.96萬股，累計市值5.13億元，而該基金的規模截至目前也僅為200億元左右，中郵係兇悍的操作手法可見一斑。

　　除此之外，東阿阿膠、上海醫藥、同方股份（600100）、華蘭生物（002007）、萬向錢潮（000559）、佛塑股份（000973）等具有時下最時髦的消費、醫藥、新能源等概念股也是二季度基金重點加倉的個股，基本上這些公司的前十大流通股東都被基金所佔據。

　　除了經典的白馬股之外，基金公司為了取得超額收益也越來越重視獨門股的選擇，據統計，今年上半年共有208隻基金選擇了獨門股，全部都集中在零售百貨、醫藥、新能源。粗略統計基金的獨門股基本都跑贏了滬深300指數，以上投摩根中國優勢為例，其重倉S儀化（600871），目前持有2482萬股，該股雖然上半年表現並不盡如人意，但是其走勢仍然強于滬深300。

　　汽車行業或成下半年投資重點

　　對於基金二季度的增減倉路線，好買基金的研究員孔令華認為，資金面仍然是基金公司最為擔心的因素，雖然從目前的經濟數據來看，緊縮政策不會立即出臺，但是通脹的隱患仍然存在，因此這把達摩克利斯之劍仍然懸在基金經理的頭上。從其減倉的股票類型也可以看出，對於超過500億的大盤股，基金經理都是心存擔憂，大盤股扎堆的金融板塊從一季度的超配變成現在的低配，雖然基金經理都表示銀行的估值已經非常合理，甚至出現低估，但是銀行股依然留不住基金經理的心，對於他們基金經理也是該出手時就出手。而對於具有戰略導向性的中小盤二線藍籌給予了積極的關注，基本上遵循了兩條主線，一是熱點主題投資，二是具有防禦性的大消費股票。從目前來看這個趨勢仍會延續，特別是大消費概念可能成為今後中長期的投資重點。

　　諾安基金投資總監楊谷分析認為，二季度的投資趨勢可能會貫穿全年，從宏觀經濟環境看，全球經濟復蘇的基礎並不牢固，美國經濟中房地産業的風險依然存在，歐洲經濟也只是不再進一步下滑，有企穩跡象。但距離恢復增長還有一段路要走。趨勢性的行情可能在今明兩年都不會出現，但是結構性的機會肯定會不少。由於政府擔憂房地産泡沫對宏觀經濟潛在的巨大風險，在今年上半年實施了多項控制措施，但是現在還看不到調控的成效。因此，政府將不會放鬆對房地産的調控。無論是地産的調控，還是經濟的結構性調整，下半年都沒有放鬆的跡象。但是，經濟增長的放緩，必將對中國社會發展帶來負面影響，政府為了保障一定的經濟增速，除了繼續調結構、促發展的基本政策基調外，不太可能出臺新的緊縮政策。而以此來做判斷，消費概念的另一大支柱汽車行業，政府肯定會積極扶持，其相關行業下半年可能會有不俗的機會，特別是相關的零配件可能會從中受益。