明日展望：提前關注十大板塊優質股（名單）

　　有色金屬：板塊繼續反彈趨勢 謹慎看待鉛鋅 薦9股

　　基本金屬--美元震蕩，金屬價格漲跌互現

　　上周基本金屬價格漲跌互現，LMEX周漲幅0.17%。冰島意外大幅降息100個基點，挫傷歐元。因而儘管美國就業數據仍不理想，以及中國大幅拋售美國國債，美元還是受到了避險需求的支撐，呈先抑後揚的走勢。受此影響，金屬價格先揚後抑，銅、鎳價格在庫存繼續下降的支撐下表現優於其他金屬。我們認為，短期內美歐力量焦灼，美元指數維持震蕩態勢可能性較大，對金屬價格的方向性影響趨弱。本週金屬價格總體缺少趨勢性指引，宏觀經濟表現偏弱，因而弱勢振蕩可能性較大。

　　上周國內金屬價格走勢繼續強于外盤。前一階段鋼廠去庫存使供需情況改善，價格開始回升，鋼廠産能也隨之重啟，這對鋅、鎳的消費拉動作用比較明顯，價格表現優於其餘基本金屬。

　　上周銅庫存保持明顯的下降態勢，鎳庫存小幅回落，其餘基本金屬庫存均有所回升。金屬價格從6月中旬開始反彈，也帶動了國內基本金屬原材料價格的回升，但時點上相對滯後。我們看到，除鎳精礦外，其餘原料價格從7月底至8月初開始回升。錫精礦價格因錫價一直表現強勢維持較強的上漲勢頭。

　　黃金--避險情緒繼續推升金價

　　上周金價持續攀升，COMEX期金週五報收1228.8美元/盎司，周漲幅1%。如上文分析，金價繼續受到避險需求的支撐，由於冰島降息事件並不能掩蓋美國的問題，美元的避險需求顯得比較被動，因此黃金的避險價值更為突出。目前來看，避險情緒對金價的支撐並不會形成趨勢性影響，我們維持此前判斷，金價未來一段時間維持震蕩格局是大概率事件，中長期走勢樂觀。

　　小金屬及鐵合金--銻價延續強勢，鉬價反彈減弱

　　上周國內外銻價表現較為突出，稀土價格經過前期的快速上漲後進入平穩區域，部分品種價格略有回落。鎢産品價格總體保持平穩，APT價格上行趨勢比較明顯。LME鉬期貨價格繼續回升，但漲幅略有下降，國內鉬産品價格已有回落跡象。我們了解到，前期洪災對鉬礦山的影響正在減小，礦山開始陸續復産，供應形勢有所緩解。

　　有色金屬板塊--小金屬恒強，謹慎看待鉛鋅

　　有色金屬板塊繼續反彈趨勢，漲幅擴大至3%，繼續強于大市。鉛鋅和小金屬板塊表現突出，周漲幅分別達4.87%和4.71%。鉛鋅板塊表現優異主要基於短期消費形勢好轉對價格的支撐，反彈的空間和時間都比較有限，建議投資者謹慎對待。

　　上市公司投資建議--繼續關注小金屬及黃金板塊

　　下半年投資策略：重點把握小金屬行業的投資機會，重點推薦稀土、鋰、鋯、鉭鈮、鈦等子行業。

　　近期重點關注：西部材料、東方鋯業、包鋼稀土、中色股份、廈門鎢業、中金黃金、山東黃金、安泰科技、西部資源。

　　西部資源上周公告增發預案，擬收購銀茂礦業鉛鋅礦資源，向多金屬綜合礦業公司再邁進一步。根據銀茂控股業績承諾：銀茂礦業2010年、2011年、2012年三個會計年度實現稅後凈利潤分別為10,360萬元、12,435萬元、13,960萬元。我們測算，假設增發于明年初完成，將提升公司2011-2012年業績水平至0.69元和1.17元。從估值水平來講，鉛鋅板塊2010年預測市盈率在30倍左右，低於銅和鋰的估值水平。因此我們認為本次增發對公司明年整體估值的提升作用有限，建議繼續關注公司銅、鋰、黃金業務進展帶來的估值提升。