熱點話題：多數機構認為大盤將進入調整期

主持人：姚振山
嘉  賓：于  軍  中信證券研究部執行總經理  首席策略分析師
嘉  賓：羅偉廣  廣東新價值投資公司投資總監

姚振山：近期很多投資者對於市場走勢的判斷，發生了非常多的分歧，而且很多人在2600點附近也感覺到這個市場，看不懂未來的趨勢到底怎麼樣，近期我們也有很多家機構發佈了最新的觀點，我們來看一下。

東吳證券：下半年風險較大，機會較少
    東吳證券認為，下半年市場風險大於機遇，機會相對比較少，建議投資者在配置資産的時候，採取相對保守的交易策略，在選擇投資品種方面，要更加謹慎，從政策，公司成長，價格安全邊際等多個角度，提高自下而上的挖掘能力，同時，降低盈利預期，控制倉位。

廣發證券：防止前期高估值品種的補跌
    廣發證券認為，上證綜指已率先擊穿20日均線支撐，後期仍有繼續回落尋求30日，60日均線支撐的要求，要防範前期受到熱捧的消費類高估值品種，在股指走弱之時的補跌，操作中，仍宜降低降低持倉比例，回避調整帶來的系統性風險。

國金證券：短期市場將維持震蕩調整格局
    國金證券認為，2600點關口的反復爭奪，特別是農行綠鞋機制即將到期，對市場産生較大的心理壓力，雖然政策面不會有較大的調整，但來自情緒面的影響，仍將主導近期的市場，短期市場將維持震蕩調整格局。

長江證券：重心繼續下移  調整極限2500點
    長江證券認為，目前權重股持續低迷，將使得大盤重心繼續下移，調整的極限位置在2500點附近，目前，投資者沒有必要太過恐慌，暫時保持觀望。

申銀萬國：2680點阻力大  較難逾越
    申銀萬國證券認為，股指前期反彈過急，累計的獲利盤需要消化，從上周以來，強勁反彈的動能在逐步減弱，2680點是前期震蕩區間的上沿線，阻力較大，目前還較難逾越。

民族證券：近期圍繞2600點上下100點震蕩
    民族證券認為，沒有足夠的成交量堆積，以及宏觀政策，企業業績支撐，上證綜指很難在2680點之上站穩，上證綜指兩次上衝2680點未果，意味著日線級別的反彈已經結束，近期，A股市場的主基調是圍繞2600點上下100點震蕩，以等待中期運行趨勢明朗，創業板指數依然是A股趨勢性漲跌的風向標，建議關注。
    姚振山：了解完機構對於近期市場的看法，我們來連線中信證券研究部執行總經理，首席策略分析師于軍，中信證券在6月份率先看多，隨後在這兩周又階段性看空，我們先來了解一下于軍對於市場最新的判斷，是繼續階段性看空，還有又回復到6月份積極看多的思路？

于軍：近期大盤將以區間震蕩為主
    于軍：我們感覺是這樣的，就是説階段性我們感覺是處在一個區間震蕩的這麼一個格局，因為從市場上漲了15%左右以後，上漲的動能確實也有所不足，而現在我們覺得，主要是基本面現在發生了一點變化，主要還是像俄羅斯的大火，對於農産品的價格未來可能會有一些影響，所以現在市場上對通脹預期，又感覺比較，下半年可能會超出大家的預期，所以總體上感覺，我們覺得在8月份大多數的時間裏面，可能市場會處在區間震蕩的格局，而後，可能會看見經濟數據逐漸的見底，政府會有一些財政方面的政策，可能那個時候會引領市場繼續向上。
    姚振山：現在這個區間震蕩，有沒有一個大致的區間給投資者作為參考呢？
    于軍：我覺得大致的區間應該是在2550到2650這樣的一個區間。
    姚振山：這麼小的一個區間？
    于軍：有可能會突破，但是我覺得運行區間主要是在這個範圍之內。如果是突破了，向下比方説突破2550，有很多投資者就可以介入了。
    姚振山：在8月份如果總是這樣一個窄幅的運行區間，我們在股票的選擇上，是關注業績還是關注題材？

于軍：大盤將在2550-2650點之間震蕩
    于軍：我們判斷是這樣的，就是説從8月份本身來説，可能大家要更關注業績一些，雖然現在經濟可以看出在逐漸的往下走，但是，我們感覺這裡面有一些是因為，政府對兩高企業的打壓造成的，所以對上市公司的業績，可能反而是一個好事，所以總體上感覺，現在上市公司的業績，還是處於一個比較好的狀態，到8月底，進入到9月以後，可能隨著戰略性新興産業政策不斷出臺，那個時候會逐漸轉向到一些主題上去。
姚振山：謝謝于軍對目前行情走勢趨勢上的判斷，我們接下來再來電話連線一位私募基金界的投資總監，廣東新價值的羅偉廣，我們來了解一下對於現在很多投資機構，怎麼來看待現在行情的波動情況。你好羅偉廣，首先請你判斷一下，就是現在特別是在最近這個市場趨勢上，現在一個主要的特點是什麼？

羅偉廣：多頭的主動優勢越來越明顯
    羅偉廣：我覺得，近來市場是走一個比較正常的技術調整，而且整個調整的幅度跟時間都比較理想，沒有走出壞的情況，而且在銀行股連續下跌這個情況之下，地産股反而連續走強，我覺得，這樣子已經證明了，空頭的主力已經分歧了，因為銀行地産之前都是聯動的，多頭的主力在中小板，新興行業裏面還是得到市場的響應，所以我覺得現在這種格局，雖然指數是調整，但是整個調整的過程比較健康，多頭的主動的優勢應該越來越明顯。
    姚振山：在這種情況下，你覺得市場未來的運行，向上拓展的空間很大嗎？
    羅偉廣：不少，因為向下的空間確實有限，我認為現在的基本面很難跌破2500，如果能夠守住2500，我覺得中期還是往上，往上的空間，一旦突破長阻力2680，上面可以看到2900以上，因為2700到2900之間沒有太大的阻力，向下2500的支撐我覺得還是比較強的，除非有什麼加息，加準備金或者很大的利空，我不認為現在銀行股再殺跌，可以讓市場跌到2500以下。
姚振山：如果從2600到2900，這應該有300點，15%左右的區間，在這個過程中，主要靠誰的帶動？是銀行地産的權重股？還是剛才你提到的中小板，小市值的股票？

羅偉廣：主要動力來自銀行股超跌
    羅偉廣：我覺得進攻還是靠中小板小市值的股票，但是要指數往上去，我覺得主要的動力就是來自銀行股超跌，跌的太狠之後有一個反彈，銀行股不創新高，我覺得指數可能已經去到2800了，因為銀行股這兩個星期跌的幅度已經很大了，我覺得銀行股不需要創新高，但指數已經可以創新高了，整個結構除了銀行做空的動力，以及中石化，中石油這些，市場裏面做多的動力還是挺充分，漲上去的指數空間我覺得不算特別擔心。
    姚振山：在一季度的時候我記得，你當時有比較多的銀行股，現在下一步的策略裏面，想多做銀行股的反彈？包括地産的反彈，還是説多從一些新興産業，包括中小板的股票裏面尋找機會？就你個人來講。
    羅偉廣：我個人來講，近來7月份這波行情，我覺得銀行地産主流是很正常，因為它們屬於超跌，但是我覺得市場現在開始運行第二波行情了，第二波行情，我覺得重點還是回去了新興行業，新興行業前次跌的少，這波反彈第一波並不是很強，從中期來説，它還是主流的熱點，所以我覺得市場如果還要走第二波行情，去到2900，&&應該還是新興産業。
    姚振山：央企重組和其他股票的重組這種行情呢？
    羅偉廣：它應該是作為一個輔線，主線還是新興産業，輔線就是重組，我覺得最弱的權重藍籌，應該是它們影響指數的作用比較大一些。