收評：強勢地産難救主 兩市雙雙收跌

　　一、市場綜述：

　　金融界8月12日訊 今日A股市場出現了低開高走的格局，其中地産股無疑是多頭做多的武器。開盤一小時左右，兩市成了地産股瘋狂表演的舞臺，其中億城股份（000616）等二、三線地産股更是異常活躍，房地産板塊指數漲1.70%居兩市首位，刺激兩市先後翻紅，地産權重的拉升功不可沒。黃金板塊，釀酒板塊，軟體板塊也有上佳表現。板塊的輪動有效激發市場的人氣。臨近午盤，市場回落，指數進行寬幅震蕩，滬深也再度翻綠。

　　午後再度陷入跌勢之中，近期帶動股指的地産股隨著萬科的衝高回落偃棋息鼓，午後醫藥股一度衝高，然而過高的估值水平難以再獲追漲動力，上證指數已率先擊穿20日均線支撐，後期仍有繼續回落尋求30、60日均線支撐的要求，防範前期受到熱捧的消費類高估值品種在股指走弱之時的補跌。

　　從盤面來看，今日A股市場出現了衝高受阻回落的走勢。在早盤的衝高主要是由於地産股的帶動。但由於地産股的調控政策正在逐一落實，故地産股持續漲升的空間並不大。所以，跟風買盤不足，使得市場難以進一步拓展彈升空間。而A股市場歷來是不進則退，故大盤在收盤前前後再度回落。更為重要的是，中興通訊（000063）等通訊股，國騰電子（300101）等新股出現在跌幅榜前列，這放大了市場的擔憂，如此來看，大盤的回落的壓力的確存在。不過，盤面也顯示出，個股行情依然活躍，漲幅超過5%的個股仍然超過30家，所以，市場在近期就難以出現大起大落的行情，重點關注個股行情的演繹。

　　截至收盤，滬指報2576.49點，跌31.48點，跌幅1.21%，成交973.5億元，深證成指報10680.0點，跌1126.61點，跌幅1.17%，成交499.5億元。板塊方面，儀器儀錶，西藏板塊，地産收紅。青海板塊，傢具行業漲幅靠前。

　　消息面看，國務院常務會議研究部署進一步支持晚稻及秋糧生産的政策措施；險資投資股票和基金比例上限調整為25%（原先是投資股票和股票型基金的比例不超過20%）；七月CPI創21個月來新高，其它指標增速全面回落；我國前七月財政收入超7萬億；國家統計局表示房價漲勢得以遏制，無法統計住房空置率；信用卡監管辦法徵求意見；保監會叫停激活式極短期意外險；三部委發出通知，21城“離岸外包”免徵營業稅；央行發行860億元三年期央票；國家有線網絡公司年底前掛牌；光大銀行發行價確定為3.1元/股。

　　市場分析人士認為，今天的盤面顯得很混亂，5、10日短期均線已經明顯掉頭向下移動了；上證的短期K線走勢重心也開始在慢慢向下移動，這就説明短線的確已經處在調整中，隨著大盤反彈，個股板塊也根據自身情況開始走高。分化嚴重，漲跌不一。 今明兩日關鍵是看回落在60日線的支撐，如能守穩則無憂，另外，今日如能遇利空不跌反而很快就上5日線上則屬很強勢，故操作上暫宜觀望，但不宜悲觀，因暫時在技術上仍屬於強勢調整，可待大盤重上5日線或明天大盤的回調不破60日線明早再介入，屆時可關注低價重組股及預盈預增股。

　　二，時訊分析

　　（一）CPI無遠慮，有近憂？

　　國家統計局今日發佈7月份國民經濟運行數據，其中7月份居民消費價格（CPI）同比上漲3.3%，漲幅比上個月擴大0.4個百分點，環比上漲0.4%；7月份工業品出廠價格（PPI）同比上漲4.8%，比上個月下降1.6個百分點。

　　儘管7月CPI同比上漲再次越過3%這一重要門檻，不過3.3%的漲幅卻仍在市場所能承受的範圍之內，仍屬在“意料之中”的正常波動。同時PPI漲4.8%，漲幅進一步回落，由此可見，下半年PPI對於CPI的傳導作用將不明顯，下半年通脹可控度仍然較高，根據該數據出“加息”政策的可能性較小。

　　[金融界簡評]：CPI在7月的上升表面看是由於氣象災害的原因，但其背後的邏輯卻是流動性氾濫在某些領域找到了一個出口。而如果下半年通脹按管理層思路順勢回落的話，前期大幅上漲的通脹受益股或因此而面臨階段性回落的風險。

　　（二）銀監會再阻截銀行“生財”

　　據接近銀監會人士透露，中國銀監會已經下發文件，要求銀行將之前的銀信理財合作業務中，所有表外資産在今明兩年全部轉入表內，並按150%的撥備覆蓋率計提撥備。據悉，該文件要求大型銀行按11.5%、中小銀行按10%的資本充足率計提資本。此外，銀監會文件還指出，信託公司的融資類業務餘額佔銀信理財合作業餘額的比例不得高於30%，比例超標的公司業務將暫停，直至達到規定比例要求。同時要求信託公司開展銀信理財合作業務，信託産品期限均不得低於一年。

　　繼在叫停銀信合作産品一個月後，銀監會再出重拳，此次出臺規定實際上暫停了融資類銀信理財合作業務，擠兌了信貸額度，並對銀行中間業務收入造成影響，對下半年整個銀行業的業績構成負面影響，加上此前部分那些亂收費項目被取消，雖然對整個民生來説是好事，但事實上也是硬生生將銀行原本的一些無本買賣給砍掉。加上房地産調控政策的影響，整個銀行業下半年業績壓力不小，業績增長減速更有可能消解當前銀行板塊為數不多的“估值優勢”。

　　[金融界簡評]：短期內銀行業的利空信息頻出，使得這一反彈幅度本身有限的板塊率先進入調整，而農行綠鞋機制到期之時，再度面臨“保發”的艱難戰役，加上管理層並未對光大銀行的上市專門營造寬鬆資金環境，銀行股破發或將成為後市大盤的一大考驗。

　　（三）險資“整裝待發”欲入市

　　保監會11日發佈《關於調整保險資金投資政策有關問題的通知》，明確保險公司投資證券投資基金的餘額，不超過該保險公司上季末總資産的15%，且投資證券投資基金和股票的餘額，合計不超過該保險公司上季末總資産的25%。

　　與5日公佈的《保險資金運用管理暫行辦法》相比，保監會明顯提高了險資投資的額度，這增加的5%投資額度如果以去年4萬億的保險資産計算無疑將增加2000億的資金規模。

　　[金融界簡評]：保監會最近動作頻頻力促險資入市，一方面或意味著其對當前股指點位的認同，頗有進場“抄底”的意味；而另一方面在農行破發在望而光大又上市在即，為確保農行不破發與光大順利上市，監管層又不得不重新進行“托盤、護盤”以免影響眾多投資者的信心。

　　（四）130億援疆資金或將“到賬”

　　日前有消息稱，中央召開新疆工作座談會之後，將落實一系列支持新疆跨越式發展的政策，僅各省市對口支援就將帶來近130億元資金。同時新疆率先進行資源稅費改革，石油、天然氣資源稅從量計徵改為從價計徵，此舉將為新疆增加財政收入32億元。另外為了支持新疆實現跨越式發展，國家發改委、工信部擬對新疆的特色産業出臺差別化的産業政策，將適當放寬鋼鐵、水泥、有色、煤化工、多晶硅等行業準入標準和條件。

　　[金融界簡評]：與眾多規劃“畫餅充饑”相比，援疆政策的“真金白銀”將是區域增值的最佳保障，值得注意的是，對本地和周邊市場有需求的資源性行業適當放寬準入條件使得在內地較難獲批的産能過剩項目如煤化工項目、大型火電項目、水泥項目等在新疆將獲得批准。

　　（五）美聯儲終還是要再次“出手”

　　正如市場預期，美聯儲維持利率在歷史低點不變。美聯儲也沒有改變“在較長時間裏維持利率在極低水平”的重要承諾。因近期經濟復蘇速度可能略慢于預期，美聯儲貨幣政策制定者週二決定採取進一步的寬鬆措施。美聯儲公開市場委員會宣佈，將把到期的抵押貸款債券回籠資金重新用於投資債券市場，這樣美聯儲所持有的債券規模便不會縮小。

　　如市場所料，美聯儲終於還是決定要再次“出手”，以挽救極度疲軟的經濟，同時也欲充當美國“中産階級危機”的救世主。儘管美聯儲倘需進一步觀察經濟發展情況以決定出手“時機”，不過其決定“出手”，這一舉動本身就宣示出一種積極的“救市”態度。

　　[金融界簡評]：如果美聯儲再次打開印鈔機這一“潘多拉”盒子，在短期內或對其國內經濟大有益處，但由於其相當於向其它國家尤其是與其有密切貿易往來的國家輸入通脹，因此在長期來看這或許將造成“雙輸”的尷尬局面。

　　【險資新政】

　　保險資金投資股票和基金比例提高至25%

　　保監會細調險資投資政策

　　保監會：險企月底前須清倉所持ST股

　　【險資動向】

　　瞄準石油與金屬行業 險資二季度大肆建倉53隻個股

　　進軍商業地産 險資整體收益率或增45基點

　　新增保險資金買啥 次新、消費、醫藥股是最愛

　　21隻股票成保險資金“新寵”

　　險資二季度劇烈調倉現“三一”律

　　揭秘百億險資抄底個股：石油化工佔比最大

　　121份中報顯示：險資雞蛋放進9隻新籃子

　　保險資金投資股票和基金比例提高至25%

　　不只是保險公司，A股、港股市場都迎來利好。

　　11日，保監會發佈了《關於調整保險資金投資政策有關問題的通知》（以下簡稱《通知》）。作為《保險資金運用管理暫行辦法》首個配套規章，《通知》從投資市場、品種和比例等方面，對現行保險資金運用政策，進行了系統性調整，主要是細化大類資産、增加投資工具、整合投資比例、放寬境外投資範圍。

　　《通知》提高了資本市場投資比例。保監會在維持證券投資基金總體比例的基礎上，打通了股票和股票型基金比例，保險公司購買股票上限可以達到20%。而保險資金購買股票、股票型基金、債券型基金、貨幣基金的比例總計可達25%。

　　《通知》放寬了境外投資範圍和額度。保險公司境外投資的餘額，調整至不超過該公司上季末總資産的15%。保險公司投資境外市場的範圍調整為境外資本市場公開發行的債券和證券投資基金，以及公開發行並上市的股票。保險公司投資香港市場股票品種調整為在主板上市的股票，債券品種調整為主板上市公司以及大型國有企業在港公開發行的債券。

　　保監會有關部門負責人對此表示，放寬境外投資範圍，利用境內外兩個市場、兩種資源，推進保險資産全球化配置，分散投資的國別風險和市場風險。

　　保險公司債券投資品種和額度也有所增加。保監會將可投資的無擔保債券的品種，調整為無擔保企業債券、非金融企業債務融資工具和商業銀行發行的無擔保可轉換公司債券。同時，將投資中國境內發行的無擔保企業（公司）類債券的信用等級，也調整為具有國內信用評級機構評定的AA級或者相當於AA級以上的長期信用級別。投資無擔保企業（公司）類債券的餘額，不超過該保險公司上季末總資産的20%。

　　據悉，保監會還將制定投資資産認可標準，發佈股權投資、不動産投資及資産託管、資産配置等配套政策規定。