“4000億險資進股市”只是一個畫餅

　　保監會近日發佈了《保險資金運用管理暫行辦法》。從媒體的報道來看《暫行辦法》的頒布，明顯被視為了A股市場的重大利好。一時之間，“4000億險資等待入市”，“4000億資金提振股市”，“4000億資金或入市”的輿論滿天飛。

　　然而，這4000億資金進入股市屬實嗎？未必。它只不過是一個畫餅而已。

　　其實，這4000億元資金的計算並不複雜。根據《暫行辦法》的規定，保險資金投資股票與股票型基金的上限比例可達20%，加上《暫行辦法》規定保險資金投資于銀行活期存款、政府債券、中央銀行票據、政策性銀行債券和貨幣市場基金等資産的賬面餘額，合計不低於本公司上季末總資産的5%。二者簡單相加，這就意味著保險資金權益類投資佔比可達到25%。而截至6月末，保險資金投資基金、股票、股權等權益類投資佔比15.1%，距離25%的上限目標還有10%的空間。按照保險公司6月末總資産4.17萬億元計算，險資權益類投資的空間尚有4000億元的資金可以運用，4000億元進入股市的資金因此而來。

　　但這4000億元資金顯然是“莫須有”的。就《暫行辦法》規定的“投資于銀行活期存款、政府債券、中央銀行票據、政策性銀行債券和貨幣市場基金等資産的賬面餘額，合計不低於本公司上季末總資産的5%”這部分資金來説，這個5%計2000億元資金，基本與股市不沾邊。而且這個5%不是上限，而是下限，其上限可以是50%甚至更高，是不能簡單地與投資股票及股票型基金上限的20%相加的。因為在今年6月末，在保險資金的運作中，銀行存款佔比30.5%，債券佔比51.8%，遠遠超過了5%的比例。因此，不應該把這部分資金的運用納入到股票投資中來。