本週面臨三大隱憂 市場何去何從

　　【利好一】市場震蕩走高 基金上周普遍加倉

　　記者 鞏萬龍

　　自從7月開始,市場震蕩反彈,一路跌跌撞撞反彈至2600點上方。數據顯示,上周基金普遍小幅加倉,只有"一哥"華夏基金逢高減持。

　　據國都證券研究所測算,341隻開放式偏股型基金(不包括指數型基金)的平均倉位在上周繼續小幅上升,較前周上升1.53個百分點,至74.29%。剔除各類資産市值波動對基金倉位的影響,基金整體表現為主動加倉,主動加倉1.00個百分點。就管理資産規模最大的六大資産管理公司而言,上週六大基金公司中易方達、南方和廣發主動加倉幅度均在1個百分點以上,而華夏小幅主動減倉0.64個百分點。

　　經過一段時間的反彈後,基金公司對市場走勢有了新的看法,而房地産走向成為諸多基金經理關注的焦點。

　　交銀施羅德基金的崔海峰表示,由於半年報整體向好,市場反彈存在慣性,但強週期和成長股在獲得相對平衡後,或許將重新被分化。在經濟增速放緩尋找階段底中,強週期行業的持續增長力需要辨別。政府適時微調主要進行的是結構性的調整,並非總量上的放鬆。如果鋼鐵、化工等重化工業的産能繼續過剩,這些行業的反彈將會最終向下回歸。成長類企業在上半年良好表現後,進入了時間驗證階段,許多偽成長企業將繼續被分化,具有增長韌性的消費、服務類的優秀企業估值將繼續抬升。

　　大成基金研究部總監助理孫蓓琳認為,目前中國股市估值偏低,投資者不宜盲目悲觀。未來可能改變投資方向的事件是房地産成交量及十二五規劃。大成基金目前看好醫藥、家電等大消費行業,看好新能源、生物制藥、節能環保等新興産業以及受益區域振興規劃的區域投資品。

　　中郵基金認為,當前經濟還處於放緩階段,再次去庫存週期還沒結束；而且鋻於政府管理通脹預期的力度仍較大,偏緊的貨幣政策不會轉向,政策面和資金面上未出現積極信號。中郵表示,下半年房地産行業仍將是決定市場方向的主要因素之一,市場反轉還是要看房地産行業,在目前交易縮量的情況下,若房價出現大面積調整,房屋銷售量將會有效放大,有利於行業再次步入景氣週期,預示著房地産板塊存在較大投資機會,在此帶動下,市場將出現反轉行情。（上海證券報）