尾盤跳水洗籌 多頭以退為進

　　昨日大盤尾盤跳水，這究竟只是上升過程中的技術性回調，還是階段性頂部已現？中信建投證券策略分析師安尉表示，我們傾向於前者，退一步講，即使現在的點位已是頂點，那麼，也會出現反復，後市仍可樂觀，但即將公佈的七月宏觀經濟數據將對市場形成較大影響。

　　昨日，滬深兩市雙雙高開，可惜好景不長，尾盤更是大幅跳水，滬指大跌45點，已跌破5日均線。對於目前走勢，接受本報記者採訪的有關人士表示，由於市場已連漲多日，且市場傳出7月份宏觀數據可能低於預期的消息，對人氣形成較大影響，而後市走勢如何還需要看7月宏觀經濟數據。

　　技術性回調跡象明顯

　　長城證券策略分析師吳土金説，大盤前期上漲幅度已經較大了，在2700點大關前回調應該是很正常的現象。從技術面看，5日均線跌破並不意味著大勢逆轉，因為最近5個交易日除了上週五收陰外，其餘均以陽線報收。再從目前的獲利盤來看，由於大量資金在2600點上方蜂擁入市，一些短線客不願意戀戰而選擇了落袋為安的操作策略，從昨日的成交量來看，比上一個交易日又有所放大，獲利盤拋售跡象明顯。

　　吳土金認為，導致昨日尾盤跳水的另外一大原因是將於11日公佈的7月份宏觀經濟數據可能差于預期。一方面，經濟增速將進一步放緩；而另一方面，由於受全國性的洪澇災害影響，CPI可能超過3%，甚至可能達到3.5%。如果這種情況出現，實際上形成了“滯脹”局面，對經濟的負面影響不可低估，而作為宏觀經濟“晴雨錶”的股市將率先反映。

　　“CPI大幅上升將導致市場流動性的收緊。”吳土金説，儘管目前加息可能性不大，但有可能再次提高存款準備金率，或者央行通過加大公開市場操作力度等手段進行貨幣政策調控，使前期市場普遍預期的下半年宏觀調控政策將放鬆的預期落空。如果真的這樣，那就不僅僅是技術性調整所能釋放市場風險的問題了。

　　對於吳土金的上述看法，中信建投證券策略分析師安尉表示贊同。“漲了這麼久，漲了這麼多，應該有所回調整理，洗去浮籌，讓出上升空間，後市運行才有繼續向上的機會。”安尉説，從7月2日的2319點到前天收盤的2672點，已經漲了350多點，其漲幅高達30%，如果僅從時間角度考察，一個月時間，20多個交易上漲30%，在歷史上也是少見的。因此，“我們將昨日的調整定義為技術性回調。”

　　在談到其他因素對昨日大盤的影響時，安尉認為，股指期貨也起了推波助瀾的作用。近期，現貨市場受其影響明顯，自7月2日以來的反彈就有股指期貨助漲的因素，在一個月來的交易日中，股指期貨“升水”的時候多於“貼水”的時候。

　　“目前的利好消息並不少，從邏輯上應該對後市走強提供比較強的支撐。”安尉舉例説，7月新增貸款約7000億，不僅好于市場預期，而且實際上也高於6月份的新增貸款額，又如基金大舉減持債券，上千億資金轉向股市。“這些資金是要買票建倉的，只是在等待逢低介入的機會，而此次回調恰好成為其建倉良機。”

　　後市還看七月數據“臉色”

　　對於後市走勢，安尉認為首先要確定這樣幾個條件：其一是認清回調的性質，究竟只是上升過程中的技術性回調，還是階段性頂部已現而開始轉勢向下？“我們傾向於前者，退一步講，即使現在的點位已是頂點，那麼，也會出現雙頂。”安尉顯然對後市比較樂觀。

　　其二，七月經濟數據將從基本面角度對市場走勢施加影響。PMI已經公諸於世，其連續3個月走低，且創下17個月來的新低，無疑成為市場的一抹陰影，投資消費、出口及工業增加值要等季末才公佈，但這卻是影響股市參與主體決策的因素之一。而物價指數可能會在7月見頂，一方面，緣于洪災影響，農副産品漲價，而另一方緣于去年同期比較基數偏低，而這可能令央行在貨幣政策微調上頗費思量，既非貨幣發放超量，也非實際漲幅過大而引發的物價上漲，會否仍然以收縮流動性來應對？因此，其變數較多，對市場的影響也會變得複雜起來。

　　基於此，安尉建議後市操作上應相對謹慎，控制倉位於五成以內，前期已獲利品種宜落袋為安，靜待市場走勢明朗後再行入市。

　　吳土金對後市持謹慎態度，他認為，目前市場心態仍然比較脆弱，起因在於預期搖擺不定：除了擔憂物價指數超預期上漲外，還擔心以消費升級拉動中國經濟增長的地産將繼續遭遇政策打壓，而汽車銷量連續第三個月下滑。對於人均GDP已過3000美元的中國老百姓來説，消費升級已經變得比較現實了，但上述指標的下降，表明老百姓對未來收入預期下降，不敢放手花錢消費。

　　對於後市機會，吳土金認為，目前市場熱點切換速度較快，但未形成一個主導市場持續走強的熱點板塊，如果管理層在今年內放鬆調控而形成較好的政策面，那麼週期性行業、二線藍籌機會相對較多一些，“不過這一切都有賴於7月宏觀數據出臺及其管理層對其如何解讀。”吳土金認為。