九鼎德盛：三因素可能誘發黃昏之星

　　週二深滬A股市場圍繞60天線展開的激烈的震蕩，收盤兩市雙雙收出縮量十字陰星。從市場軌跡來看，這顆陰星配合近日A股反彈中無量的配合，出現黃昏之星的概率較高，意味著反彈已經接近尾聲。

　　分析原因認為，三大原因是導致A股趨勢性機會減少，調整之路仍將漫長的主要因素。

　　一是全流通所形成的極低股份的衝擊進入實質性，這裡即有高估的創業板、中小板股票，也有中國石油、建設銀行等大盤權重股，況且去年形成的政策刺激後，上證在3000點附近進行了一年的拉鋸，換手率超過目成600%，刺激過後的破位使得機構資金與許多中小投資者深套刺激性行情其中，目前實質壓力下，其難有趨勢性行情；

　　二是股期推出後的股票價值回歸仍在運行之中，從同花順最新交易軟體統計來看，目前上海綜指平均靜態PE為24倍，深圳市場平均PE56.08倍，雖然目前動態可能降低，但經濟數據及銀行、地産等行業股票可能處於動態業績下降可能，因此市場目前的PE和未來動態PE均具有極大不確定性，股期的價值引導機制很可壓制大盤反彈後，許多品種繼續向下運行，很難想象一些多年虧損、凈傎為負、無分紅回報股價能夠在全流通估值市場中站在8-20元以上，而目前這類股票不很多，這也顯示市場調整有待時日。

　　三是市場交投的趨淡效應反映市場信心不強。儘管A股超跌反彈形成7連陽走勢，但成交量卻出現了日益萎縮的態勢，這與歷史反彈中放大形成鮮明對比，而從市場供給來看，一批股票仍採取過高PE的發行而大盤權重股不時增加供應量，使得這些股票上市後形成沉重的鎖定盤，並不多的一些活躍資金沉澱在價值高估、風險較大的品種之上。