低點可能確立 後市應有震蕩

　　昨日，滬深兩市股指小幅衝高回落，終盤上證綜指上漲0.26%，深綜指上漲0.06%，兩市成交量略微萎縮約3%，達1983億元。

　　從股指短線的運行態勢來看，2319點確立為階段性低點的可能性明顯增大。首先，短線的持續反彈，不但回補了6月30日的向下跳空缺口，而且回升到了2481點前期低點之上，使得短線的反彈成為又一次下跌中繼的可能基本不復存在。其次，雖然上周政策放鬆預期被官方否認，但利空衝擊之下，股指的二度下探幅度相當克制，短線的市場心態明顯好轉。而且，週一以來的走勢，技術上是一個短線的小逆轉。最後，近日基金二季報披露完畢，有關統計數據顯示，全部偏股型基金的平均股票倉位為72.9%，比一季度末大幅減倉9.05個百分點，距2008年大熊市時的最低點67.76%也僅咫尺之遙。顯然，基金可用來打壓的籌碼已經所剩無幾，而可用來加倉的資金倒是相當充裕。同時，有媒體報道，在2400點一線，保險資金多次出手加倉，似已空翻多。

　　熱點方面，從週一開始，兩市個股出現普漲態勢。銀行、地産、煤炭等權重板塊對股指的上揚有較大的貢獻。農行死守住了發行價，H股相對A股有所溢價，使得投資者對於銀行板塊可能受到農行拖累的顧慮打消。房地産板塊受到估值支撐，機構看法也由一致看空轉而有所改善。煤炭供應過剩言論雖時有浮現，但在經濟結構調整、房地産調控背景下，後市需求也有較大不確定性，估值跌破歷史常態區間（15-25倍市盈率）下沿，週一開始引致了強力的修復。

　　短線另有兩個很引人矚目的板塊。一個仍是上海本地股。近日，上海國資委副主任表示，國資委下半年將全力支持符合條件的企業實現整體上市或核心資産上市。之後，在上海市有關工作會議上，提出支持大中型重點企業集團通過借殼、注資等實現整體上市。這些無疑為短線的行情錦上添花。另一個是新能源板塊。昨日媒體報道新興能源産業發展規劃即將上報國務院，規劃期內（2011年—2020年）國家累計將直接增加投資5萬億元，對行業總體影響十分積極，但對具體上市公司的影響還有待觀察。

　　在連續兩天快速上漲之後，昨日滬深股指小幅衝高回落。技術上看，短線稍有走軟，既是強弱類指標升至高位後的正常修復要求所致，又是股指切入5至6月前期震蕩平臺後壓力增大所致。短線後市，股指雖仍存在小幅慣性衝高的可能，但一舉衝破前期平臺的可能性很小，在2600點下方應有震蕩過程，震蕩之後再進行方向選擇。

　　操作上，在2600點附近可考慮減倉。申銀萬國 徐明

　　■觀點組合

　　●長江證券（000783）

　　面臨2600點成交密集區壓力

　　昨日金融、地産、煤炭、有色金屬等板塊休整，近期反彈幅度較小的電力股則出現了補漲，體現了市場目前還是以超跌板塊輪番反彈為主的特點。

　　未來大盤反彈空間會受到兩方面因素的制約。一方面是宏觀政策調控放鬆的預期能否得到兌現，另一方面是未來的經濟走勢。鋻於經濟走勢與政策方向仍有相當的不確定性，週期性行業能否真正走強和持續性仍待觀察，大盤面臨2600點附近的成交密集區壓力，也有技術性休整的需要。建議投資者在控制倉位的情況下，關注漲幅落後的超跌板塊品種，注意把握快進快出原則。

　　●博主 股市在線

　　市場將在猶豫中上行

　　經過兩天的大漲後，指數的走勢開始放慢腳步，昨日上證綜指走勢猶猶豫豫，比較反復，收于十字星。市場走勢猶豫一是因為4月以來股市沒有如此強勢上漲過，部分資金心有餘悸，不敢追高；二是上證綜指進入前期的成交密集區，拋壓開始加大。

　　市場在猶豫中上漲是好事，行情還可以持續，判斷大盤會繼續上攻，接近2600點時可能調整，現在強勢股票介入仍是良性選擇。

　　這次行情最可貴的就是傳統行業的股票輪番上漲。幾天來，房地産板塊、銀行板塊、媒體板塊、有色金屬板塊、造紙板塊、航空板塊、汽車板塊輪番走強，保證了市場不斷地上攻熱度，匯聚人氣，提高資金的參與程度，這就保證了行情的連續性，否則僅靠一兩個板塊是維持不住行情的。

　　●華訊財經

　　衝擊60日均線很難一蹴而就

　　有觀點認為，昨日的大盤出現放量滯漲的走勢，表明市場短期的回調壓力逐步增大，個股出現全面分化，上證綜指上攻2550點主要是主力為了指數的回調拉出空間，對此不用過於擔憂。由於週一、週二機構資金介入力度較大，大盤目前不存在大的回調風險，中線投資者不要在意正常的整理，可以耐心持有中線籌碼。預計未來大盤在回踩30日均線後，上漲行情繼續展開。

　　最近3日上證綜指連收三陽，最大反彈幅度接近150點。在成交量的配合下，輕鬆拿下了5日、10日、20日、30日四條重要均線。根據歷史經驗，市場在下跌趨勢中，反彈衝擊60日均線很難一蹴而就。預計短期的市場將面臨著巨大的震蕩，但是震蕩之後大盤反彈還將延續。投資者可以逢高減持短期上漲較大的股票，整體倉位保持五成。重點關注新能源、新材料等新興行業個股的低吸機會。