華泰證券：股指整理個股分化在所難免

　　華泰證券陳金仁

　　本週滬深兩市強勁反彈，兩市股指最大漲幅均超過了5%，且成交量明顯放大。不過，雖然大盤走勢強勁，但行業板塊以及個股走勢卻苦樂不均。而隨著股指進入整理期，個股分化還將加劇，選股將成為後市贏利的關鍵。

　　從行業表現來看，採掘、家用電器、化工、有色金屬、機械設備等行業漲幅居前，本週分別上漲8.47%、7.2%、6.91%、6.89%和6.6%。近期煤炭股的強勁反彈使得採掘板塊漲幅位居所有行業之首，板塊中的靖遠煤電、大同煤業等個股成為領漲個股，本週漲幅均超過了15%。家電行業本週表現也極為出色，格力電器等漲幅也在10%以上。此外，受益於價格反彈的化工股、有色金屬股均是市場一時亮點。從這些板塊的市場表現來看，強勢具有一定的連續性，表明市場信心已明顯增強。

　　另一方面，從漲幅較小的行業來看，金融服務、食品飲料、餐飲旅遊、房地産、商業貿易、電子元器件等行業相對弱勢。其中，金融服務業本週漲幅僅有2.97%，漲幅位居所有行業最低位。金融板塊漲幅較小的原因主要有兩點：一是農行上市以來股價表現一直較為平穩，難以激發市場大舉參與金融股的熱情。二是前期市場下跌時銀行股相對抗跌，在本輪反彈中動力不足。此外，食品飲料等行業前期總體調整幅度較為有限，在本週的反彈中也相對落後。房地産板塊則由於利空消息依然不斷，加上調控政策以來房地産銷售明顯受到影響，雖然萬科B等個股走勢較為獨立，但房地産行業整體走勢依然相對較弱。

　　行業板塊表現差異較大，個股表現也出現明顯分歧。漲勢強勁的個股中，九鼎新材、海油工程、遠興能源、博雲新材、東湖高新、航天機電、上海新梅、六國化工、博深工具等九隻個股的本週漲幅已超過20%。其中，九鼎新材、海油工程、遠興能源本週漲幅分別達到25.19%、24.36%和22.4%。這些漲幅居前的個股所處的行業各異，但新能源、新材料個股佔有較大比例。此外，超跌個股、低價股比例較大，也顯示本輪反彈既有估值修復的特點，也有超跌反彈的性質。

　　在市場普漲時，也有一些個股股價不漲反跌，如康得新、江特電機、ST洛玻、長高集團、恒寶股份、冠福家用、三佳科技等。這些個股本週的跌幅在2%至5%之間。其中康得新以4.99%的跌幅位居所有個股第一名。在跌幅居前的個股中，一些是由於上市價格較高引發的自身價值回歸；另外一些個股的走勢則表明機構似乎有換倉的跡象，如前期走勢強勁的恒寶股份週三跌幅在兩市第一。

　　板塊和個股走勢的分化也使得投資難度加大，選股將成為後市贏利的關鍵。筆者認為，超跌、成長性高以及中期業績預期較好的品種或許在後市仍有反復走強的機會；而對於高估值且前期調整幅度較小的個股仍需謹慎。