政策鬆緊兩難 大盤區間震蕩

　　大盤上周衝高回落，30日均線以及2500點整數關口再次形成反彈攔路虎。大盤短期在2400-2500點狹窄區間內糾結，是由於政策面放鬆與收緊兩難，市場迷失方向，只能通過區間橫盤震蕩來消化不確定因素。雖然部分歷史大底信號出現，如新股頻頻破發、AH折價、國家隊出手，但政策底信號沒有出現，大底時機仍不成熟。

　　上半年數據出臺，高增長、低通脹背後隱憂出現，經濟下滑趨勢明顯。隨著國內總需求的進一步回落，下半年進口增速回落的速度可能超出市場預期，三、四季度的進口增速將從二季度38.3%的水平分別回落至21.3%和7.6%。第二，經濟下行擔憂加劇，政策放鬆或者緊縮兩難延續。第三，部分歷史大底信號出現，但是尚缺乏政策底信號。

　　預計短期上下空間有限，核心運行區間為2400-2500點。大盤向下面臨估值底支撐，銀行、地産等權重股已經跌無可跌，因此指數層面並非深不可測。另一方面大盤向上反彈得不到政策支持，同時市場估值結構性泡沫仍然存在，以海普瑞（002399）為代表的三高股股指泡沫仍然有待擠壓，風險仍需釋放。

　　建議操作上仍以“小快靈”為主，中報預增股多數已經成為“雞肋”，不需繼續追高。短期仍以事件推動的小盤題材股為主，需要操作上快速、靈活為主，重點關注的主題仍然是新能源、上海本地重組概念。中期則需要關注業績持續增長品種，消費領域仍然是股市常青樹，商業零售、食品飲料、醫藥等抗週期可以戰略性建倉。