市場暗藏走強轉機

　　A股剛經歷上周意氣風發的反彈，這周就迅速轉入低沉期。滬指5個交易日一路震蕩下跌，周跌幅達1.89%；而中小板指數、創業板指數跌幅更大。市場在農行上市後，呈加速殺跌狀態，方向更顯撲朔迷離。那麼，我們又該如何看待當前的市場動向，後市又將如何變化？讓我們按照慣例，來聽聽道達的觀點吧。

　　跌勢趨緩

　　每日經濟新聞（以下簡稱NBD）：如何看待這周市場的下跌？

　　道達：預期中的反彈雖然沒有出現，但是對於本週的調整，我覺得也還沒有打破反彈週期的範疇。

　　本週滬指跌幅1.89%，上周漲幅是3.69%，相當於回吐了上週一半的漲幅。而回顧4月殺跌以來，大凡周線上出現陽線後，接下來的周線幾乎都將此前的陽線要麼全部吞併，要麼吞噬一大半。相對而言，本週僅回吐了上周陽線的一半，這顯示出多頭的力量在增強，已經不是此前的空頭一手遮天的形勢了。因此我認為，本週的調整尚屬於較強勢的調整。儘管短線的生命線10日均線昨日差一點才收復，但是在昨日跳空後遭遇空頭“血洗”，多頭仍能將跳空缺口回補，我認為也算是多頭的勝利吧。

　　NBD：那麼，對下周市場的走勢該如何研判呢？

　　道達：前面談到多頭力量在逐步增強，其實從大盤走勢的斜率來看，也有趨緩的跡象。一是本週滬指沒有創出新低，二是股指更多以橫盤的方式在運行，市場下跌的斜率沒有此前那麼陡峭了，這再次説明多頭力量在逐漸增強。從均線系統來看，5周均線以30點左右的速度向下移動，那麼到下周時，5周均線將回落至2438點附近，與當前點位相差無幾，如果從上述多頭力量增強的角度考慮，下周股指站上5周均線並非不可能，也就是説，下周多頭有可能在周線級別上展開反攻。

　　NBD：你似乎還是比較樂觀，還有其他支撐樂觀的理由嗎？

　　道達：我只是從市場的客觀走勢展開分析。昨天溫總理與德國總理默克爾召開聯合新聞發佈會的講話很有深意。溫總理表示，“下半年，經濟調控的主基調是保持政策穩定，核心是處理好保持經濟平穩較快發展，調整經濟結構和管理通脹預期三者之間的關係。”，“中國經濟第二季度的發展速度回落，主要是主動調控的結果。”對此，我的理解是，既然調控是增速回落的主因，説明調控見效了；那麼又要保證經濟平穩較快發展，就意味著接下來出臺新的更加猛烈的調控政策的概率較小；保持政策穩定則意味著對既有調控政策的繼續落實。實際上，近期地産股的抗跌走勢也説明了調控再度加碼的概率偏小。

　　因而，接下來需要討論的不是調控是否加碼的問題，而是高層會否出臺新的刺激政策的問題。如果出臺新的刺激政策，那麼大盤走勢可能就會更強勁；如果讓經濟自然變化，那麼市場的轉強則會緩慢一些。因此對於政策牌如何打，也是需要關注的。

　　關注三個信號

　　NBD：那麼，如何來觀察市場強弱的變化呢？

　　道達：呵呵，當前制約股指的因素在於權重股的不作為。昨日中國石油（601857）還創出年內新低，因此對於大盤能否企穩不妨可通過三個指標來觀察：一是農行走勢，二是中國人壽（601628）走勢，三是中小板或創業板指數走勢。

　　農行如果能夠逐漸走強，其高估值將抑制資金對銀行股的拋售並吸引資金加以配置；而近期持續大跌的中國人壽如果能夠止跌企穩，也會對市場人氣構成積極影響；此外，中小板指數向來有行情先行指標的功能，最先上漲，也最先止跌，如果它能夠企穩上行，也是大盤轉強的信號。

　　NBD：那操作上有什麼建議？

　　道達：在當前總體超跌的市場上，一個大的思路依然是狙擊超跌股吧，特別是中小盤股。因為其啟動需要的資金較少，而目前的跌幅也大。實際上昨日上市的兩隻新股遭遇爆炒，也是近期市場中的罕見現象，這説明遊資開始活躍了，因此對於小盤股可以保持關注。