今日三大變數交匯 多數散戶看漲

　　本週前三個交易日，滬綜指在上攻2500點失敗後，圍繞5日均線弱勢震蕩。接下來兩個交易日，市場將迎來三重“大考”：其一，農業銀行今天掛牌上市；其二，6月份宏觀數據今公佈；其三，股指期貨7月主力合約週五交割。分析人士人為，市場在方向未明之時，對這三道“考題”，能否輕鬆“化解”，不僅將影響短期走勢，而且對下半年的方向選擇至關重要。

　　農行上市表現如何

　　接受記者採訪的銀行業分析師和策略分析師普遍認為，農行上市有“綠鞋”機制做保障，且估值合理，因此其上市後表現值得期待。另外，目前大盤藍籌有較強支撐，加上中小盤股估值的進一步回落，市場應該不會在農行上市帶動下出現大起大落。

　　“市場前期對農行上市造成的影響已經有了較好消化，且其估值較合理，其上市不會對市場産生太多負面影響。”英大證券資産管理部投資經理劉榕俊表示，農業銀行上市短期內會比較平穩，出現下行的概率較小。一旦出現破發，反而會造成機會，因為它一旦把市場帶下來，會形成短期買入點。

　　“對農行的上市，市場應該會平靜接受。農行上市後，大盤藍籌的吸引力會增加。”平安證券高級策略研究員蔡大貴表示，市場短期還是會在一個較小的範圍內波動，中期來看，市場已經接近底部區域。

　　宏觀數據下滑會否形成壓力

　　“宏觀數據的回落，是市場已經接受了的。15日公佈的宏觀數據並不會對市場形成多大壓力，對今年經濟前高後低的形勢，市場已經有所消化。但從宏觀經濟和外圍去庫存週期來看，要真正形成抄底時期，還是要等到4季度。”長江證券（000783）一位分析師表示，宏觀經濟未來還有一定下降空間，底部依然未到。

　　“相對來説，市場前期對宏觀經濟表現出的擔憂過度了，7月份的後半段應該是相對樂觀的時期，指數在前期打壓下點位已經較低，向下空間很小，但向上也不會太多。在此期間，會存在很多結構性機會。”劉榕俊表示，目前管理層會首先考慮經濟的穩定，在此前提下才能從容實施調結構戰略，以推動經濟轉型成功。因此政策層面會在經濟數據表現不好的情況下有所放鬆，市場在這個過程中會迎來一定機會。

　　“數據都在預期之中，盤面也應該會表現得比較平穩。”蔡大貴表示，整體來看，大盤股會在未來一段時間表現較好，小盤股仍舊會有一定估值釋放壓力。

　　股指期貨交割日會否帶來衝擊

　　“股指期貨交割日影響不會太明顯，如果股指有較大波動，也純屬巧合。因此還是應該關注其他因素。”蔡大貴表示。

　　“股指期貨交割日雖然會在市場上有一定反應，並有可能造成市場波動擴大，但在目前形勢下，其影響基本可以忽略。”劉榕俊表示，雖然可能有交割日效應，但這並不會影響市場整體趨勢。在波動加大時，相應調整短期策略尋找短期機會即可。

　　總體來看，無論是農行上市，還是宏觀數據回落、股指期貨交割，都使市場面臨的短期不確定性加大。但從分析師的觀點來看，這些不確定因素，正是市場形成結構性機會的促發因素。“在7月後半段，還是以謹慎樂觀為主要基調，佈局真正被低估的傳統行業，並重點關注具備轉型特徵的戰略新興産業。”劉榕俊表示。(上海證券報)