農行今日將正式登陸A股 市場關注四大焦點

　　根據中國農業銀行A股招股意向書，7月15日，農行公司網上發行的103.10億股將在上交所掛牌交易；H股交易時間將安排在7月16日，屆時，四家國有大行將全部完成“A+H”兩地上市。而作為最後一家上市的國有大型銀行，農行上市交易也有四大關注點引發投資者的注意。

　　關注點一 或成全球歷史上最大IPO

　　4年前，中國工商銀行“A+H”發行成就了當時全球證券史上最大IPO。不過這一紀錄在波瀾壯闊的A股IPO大潮前根本不堪一擊。在原A股十大IPO中，交通銀行（601328）的募資規模僅有252億元，不敵中煤能源（601898）、中國人壽（601628）等前9位IPO大戶。

　　近日農行在滬港兩地同步IPO終於塵埃落定。若綠鞋全額行使，農行A+H股IPO將在全球募集221億美元，成為全球歷史上最大IPO。不少人在認購期開始前就紛紛表示一定要搭上國有銀行改制上市的“末班車”，相信農行將像之前改制後立即上市的工行、建行一樣，釋放股改紅利、實現盈利快速增長，為投資者帶來豐厚、穩定的長期回報。市場認為，農行成功上市後，交通銀行也將隨之從前十大IPO中淘汰出局。

　　在IPO啟動之初，包括卡塔爾、科威特投資局、渣打銀行、淡馬錫、李嘉誠在內的11位國際頂級投資機構即與農行簽定協議，作為基石投資者入股農行H股，合計認購54.5億美元，約佔農行本次H股發行規模的50%，遠高於一般IPO的基石投資者佔比；農行A股戰略配售部分亦引入27家重量級戰略投資者，發行約102.3億股，超過發行規模40%，這一豪華戰投名單囊括了中國人壽、鐵建、鞍鋼、航天科工、煙草總公司等眾多知名企業。

　　值得注意的是，在農行申購中，機構投資者表現出來的熱情遠高於散戶投資者。H股方面，香港公開發售認購倍數約為5.9倍，而國際配售簿記第一天即獲得足額認購，最終認購倍數高達10倍以上，頂級長線基金、國際知名對衝基金等高質量機構投資者參與意願尤為強烈。

　　本週農行A股IPO順利完成戰略配售、網上網下發行工作，最終以每股2.68元的價格發行255.71億股，募集資金685億元，H股發行價最終確定為3.20港元/股。市場普遍認為這一價格為後市上漲留下了合理空間，可謂實現發行人與投資者的雙贏。

　　關注點二 西部“新政”影響幾何？

　　7月5日至6日，中共中央國務院在北京召開西部大開發工作會議。分析人士認為，農行將直接受惠于這一有利於經濟持續成長的大的戰略。

　　有分析指出，農行作為大型的國有銀行，會直接受惠于這一有利於經濟持續成長的戰略。同時，農行作為在廣大縣域地區特別是西部地區有著最廣泛，最強網絡的商業銀行，受益幅度將遠遠超過其他的大型銀行。而西部大開發“新政”也將成為農行業務發展和盈利增長的下一個發動機。由於該項戰略是在農行基本完成定價和分配股票之後公佈的，因此，這項戰略也被業界視為對投資者一項額外的“政策紅利”。

　　《中國證券報》刊出的分析文章指出，根據有關政策部署，中央會在財政項目投資上向西部傾斜，尤其是西部的基礎設施建設。具體體現在大額融資安排、相關項目結算，以及後續項目的融資上，憑藉現有的在西部地區的網絡優勢，農行將優先受惠。

　　其次，新一輪的西部開發戰略對於屬於鼓勵類産業，保留15%的優惠企業所得稅稅率。該項優惠政策，配合進一步提升的基礎建設，有利於吸引相關産業由沿海向內地轉移，農行作為城鄉連動，在西部有廣泛網絡的銀行，既受益於此，同時也會促進這一過程的發展。

　　再次，有關政策規定，對煤炭，原油，天然氣等資源稅由從量徵收改為從價徵收。這一政策有利於增強西部資源（600139）豐富地區政府的財政收入，間接減少地方政府融資平臺的壓力，從而有利於提高農行的資産質量。