資産被抵債大股東提款 *ST博盈飲鴆止渴自絕生路

　　2010年5月26日公告，法院裁定，公司第一大股東北京嘉利恒德持有公司的1000萬股被劃轉給北京鴻福祥。嘉利恒德持股比例由18.51%降至14.29%。

　　2010年4月24日，法院維持東方資産管理公司將債權轉讓給公安縣茂發國資公司的裁定。同日公告，公司2009年每股虧損0.03元。

　　2010年1月30日公告，預計公司2009年度虧損200萬元，比上年虧損9794萬元大幅收窄。每股虧損0.01元。

　　2009年12月24日，黃石中院查封公司持有的湖北車橋全部股份，凍結公司持有金浩華置業20%股權。

　　一紙《債權轉讓通知》讓*ST博盈（000760）以股抵債的意圖暴露無遺，而公司最主要的盈利資産也將因此被割捨，公司自生性盈利能力將由此斷絕。

　　盈利資産 行將易主

　　*ST博盈（000760）6月24日公告，公司于6月23日收到4份《債權轉讓通知》，公安縣茂發國有資産經營有限責任公司和中國銀行股份有限公司荊州分行，將對*ST博盈的債權本息合計約1.3億元分別轉讓給荊州車橋有限公司和荊州恒豐制動系統有限公司。

　　荊州車橋和荊州恒豐將以收購取得的債權部分抵消對*ST博盈的全資子公司湖北車橋有限公司的股權收購和增資擴股所需資金，共計約6629.08萬元。

　　*ST博盈曾于6月19日公告，公司董事會同意引進荊州車橋、荊州恒豐對湖北車橋進行增資擴股，同時對外轉讓公司持有車橋公司的部分股權。本次轉讓價格以車橋公司凈資産2.06元/股為基礎。其中，增資2500萬股，荊州車橋以3162.1萬元認購1535萬股，荊州恒豐以1987.9萬元認購965萬股。公司同時向荊州車橋轉讓718萬股車橋公司股份，轉讓對價1479.08萬元。

　　以上兩項事項完成後，湖北車橋的註冊資本增至8763萬股，其中*ST博盈持股比例由增資前的100%降至63.28%；荊州車橋持股比例25.71%；荊州恒豐持股比例11.01%。

　　*ST博盈表示，本次增資轉讓一方面力求扭轉公司目前薄利經營甚至虧損的局面，一方面解決公司目前面臨的訴訟及債務風險。公司獨立董事則認為，此次增資轉讓有利於提高公司的持續經營能力，同時可以增強公司抵禦風險的能力，提高公司的盈利水平。

　　事實果真如此嗎？*ST博盈今日公告顯示，子公司所謂的增資擴股目的就是以股抵債。抵消增資和受讓股權出資後，荊州車橋和荊州恒豐尚擁有對*ST博盈的債權餘額約6370.92萬元。

　　在三方6月17日簽訂的協議中曾約定，荊州車橋和荊州恒豐在18個月內不向*ST博盈提出清償要求。而*ST博盈將以持有的對車橋公司的債權與股權（債權不足部分補充股權）對該部分債務提供擔保，若期滿未能結清，*ST博盈將以對車橋公司享有的債權餘額（1892.55萬元）進行清償，不足部分再以股權進行清償，股權轉讓價格按本次增資擴股確定的每股價格確定。

　　未來18個月內，如車橋公司再次增資擴股或者*ST博盈讓渡減持部分股權（價值在500萬元以上）時，荊州車橋和荊州恒豐有優先認購權，並且有權抵付500萬元認股款或股權轉讓款，其股權價格以本次增資擴股價格（或除權後）計算。

　　如果按照2.06元/股的價格計算，剩餘債務將折合車橋公司股份2173.96萬股，以車橋公司增資後的股份8763萬股計算，相當於約24.8%的股份。

　　已負債纍纍的*ST博盈根本無力償還剩餘債務，拿車橋公司的股權抵債無疑會成為首要選擇。如果繼續以股抵債，該24.8%股份失去之後，*ST博盈對湖北車橋的持股比例將會下降至38.48%，控股權將喪失。沒有湖北車橋的*ST博盈也猶如空殼一個，未來的生存能力值得懷疑。

　　資料顯示，作為*ST博盈全資子公司的湖北車橋，目前是*ST博盈主要盈利來源。2009年度，湖北車橋營業收入4.78億元，*ST博盈營業收入6.03億元；湖北車橋凈利潤45.15萬元，*ST博盈凈利潤虧損633.19萬元。2010年一季度，湖北車橋營業收入1.33億元，*ST博盈營業收入1.70億元，湖北車橋凈利潤653.93萬元，*ST博盈凈利潤483.59萬元。

　　以讓渡作為其主要盈利來源的子公司股份的方式償還債務，*ST博盈未來的可持續經營能力如何得到保證？而公司稱，本次以股抵債不需要提交股東大會審議。無視公司未來的經營，在眾多中小股東並不知情的情況下便賣出湖北車橋部分股權，*ST博盈的董事會及大股東實在難辭其咎。

　　不見注資 只見“提款”

　　事實上，自2006年至今，*ST博盈便一直號稱要轉型為商業地産上市公司。

　　2006年，金浩集團在*ST博盈的股改方案中承諾將通過定向增發、資産置換或現金收購等方式進一步對公司注入其已開發的和正在開發的商業不動産項目，通過資産重組使公司逐步發展成為專業從事商業不動産開發及租賃服務的上市公司。

　　然而，中國證券報記者曾數次以*ST博盈小股東身份撥通*ST博盈電話，公司相關人士均表示，公司仍將以汽車零配件作為主營業務，房地産項目將視開發情況而定。

　　這背後的事實是，2007年底上市公司花費1.03億鉅資，以高達20倍凈資産的價格從公司實際控制人金浩集團手中購得了20%金浩華置業股權，而金浩華擬開發的“北京青年路”項目從2005年10月取得開發權即荒蕪至今。中國證券報記者通過調查發現，以“履行股改承諾注入資産”名義進入上市公司的20%金浩華置業股權，“注入”的是一片荒蕪多時的空地，從上市公司拿走的卻是1.03億真金白銀。

　　根據資料，金浩華置業是2004年成立的項目公司，註冊資金2500萬元，截至2007年9月30日的凈資産為2494萬元，且公司尚未開展經營活動，2007年前三季度的凈利潤為-2.90萬元。

　　而在2006年的股改承諾中，大股東是這樣為中小投資者畫餅的：金浩華置業開發的北京青年路商業廣場項目位於朝陽路與青年路交匯處的東北角，周圍分佈青年匯、朝陽園和國際創展中心等著名樓盤（中間省略若干大股東對此項目美好前景的描述），此項目預計今年（即2006年）6月份正式動工，2007年8月建成並正式投入使用。

　　然而，這地塊卻在“注入”上市公司之後荒蕪至今。2008年，公司董秘李民俊曾向中國證券報記者表示，一直未開發是由於北京奧運會的原因停工，金浩華計劃于2008年底正式開發此項目。而公司董事長胡和建在2008、2009年度股東大會上在回答中國證券報記者提問時均表示，很快就將動工，但事實卻是至今尚未動工。

　　*ST博盈一位現任獨立董事告訴中國證券報記者，他對這塊地的盈利能力表示懷疑，而且，就算開始動工，上市公司在裏面只佔有20%的股權，誰知道胡和建會用什麼方式將利潤轉移走呢？

　　而*ST博盈以4000萬從金浩集團關聯方康麗大廈有限公司手中收購的2213.43平方米朝陽區第一上海中心第四層寫字樓，其2008年租金收入僅為139萬元，出租率並不高，而上市公司為了這139萬元左右的年收入和遠較139萬元為少的凈利潤，卻掏了4000萬的真金白銀給其大股東關聯方康麗大廈。

　　金浩集團所一直承諾的注資上市公司，實際上卻是“以注資之名，行掏空上市公司之實”。