本週買什麼？ 券商推薦5大行業26隻股

　　銀行業:信貸平穩增長 通脹的拐點或現

　　5月份信貸規模符合預期,結構均衡5月人民幣新增貸款規模為6394億,符合我們之前的預期,較4月減少1346億。分客戶群來看,居民當月新增貸款環比減少622億,其中短期消費新增貸款環比下降了238億,而中長期居民新增貸款環比減少了384億;非金融企業新增貸款下降716億,其中短期新增貸款環比減少133億,票據環比下滑93多億,企業中長期新增貸款環比減少約172億。五月信貸結構均衡。

　　人民幣升值預期減弱,熱錢持續流出,資金面偏緊。

　　從12個月的NDF走勢來看,人民幣升值預期正在減弱,經我們測算5月份熱錢開始流出,且規模較大。5月,由於熱錢流出、通脹水平提升引致實體經濟對資金吸納能力提升,商業銀行證券投資久期調整效應,以及央行連續三次上調準備金率的累積效應,導致貨幣市場上SHIBOR利率飆升,顯示資金面相當緊缺。

　　通脹拐點或現,信貸規模可控,緊縮政策或鬆動。

　　五月通脹率環比出現回落,考慮到翹尾因素衝高回落、下半年經濟需求放緩及外圍大宗商品價格走勢疲軟等因素,通脹拐點或現,而今年信貸規模處於可控範圍;在人民幣升值弱化下,熱錢持續流出,銀行間資金抽緊;未來央行收緊政策或許鬆動,尤其在短期農行上市之際,概率較大。

　　信貸平穩增長,銀行間資金抽緊,吸儲壓力猶存。

　　五月信貸規模增長合理,結構調整趨於均衡,複合監管要求。然熱錢流出、通脹水平提升和理財産品分流等因素使得銀行間利率繼續跳升,吸儲壓力繼續存在。資金市場整體收益率提升也有利於銀行提升證券投資收益率,對凈息差的綜合影響並不大。從政策未來走勢預期看,緊縮政策或放鬆,銀行具有階段性交易性機會較大。