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發佈時間:2010年06月18日 08:52 | 進入復興論壇 | 來源:上海證券報
從2009年6月18日桂林三金獲得IPO重啟後首單發行批文至今,時間整滿一年。
IPO重啟一年來,新股發行節奏穩步提升。統計顯示,截至2010年6月18日的一年裏,兩市共有281隻股票獲准IPO,包括168隻中小板股票、91隻創業板股票,以及22隻大盤股。其中,268隻股票已經掛牌上市,合計融資規模達到4052億元。
去年IPO重啟之際,證監會發佈了《指導意見》,提出了深化新股發行體制改革的系列措施。一年來,在市場化詢價機制下,30倍發行市盈率“天花板”被取消,歷史上新股上市首日暴漲的現象得到了有效遏制。統計顯示,已經上市的200多只股票首日收益率平均不超過65%,顯著低於改革前上市新股首日收益率125.04%的平均水平。而主板市場定價效率改善最為明顯,已基本與海外成熟市場趨於一致。
此外,一級市場“資金為王”的申購狀況得以改善,巨量資金囤積一級市場打新現象得到緩解;中小投資者參與意願得到重視,中小投資者中簽股數佔比大幅提升;新股發行動態市盈率也接近於市場平均估值水平。
與此同時,市場各方對市場化改革過程中出現的新股定價偏高、超募現象嚴重等問題也表現出高度關注。統計顯示,已經上市的新股平均發行市盈率為56.48倍,其中創業板為68.40倍,在行情高漲時,部分新股甚至定出了市盈率超過百倍的“天價”。從融資角度看,由於定價偏高,公司實際募集資金也遠遠超過了預計募集金額,不少超募資金閒置賬上,難以發揮出應有的效率。
業內人士認為,這些問題的出現,説明新股發行體制改革應進一步深化,下一步的制度改革措施值得期待。據悉,在“新股的價格發現功能得到優化,買賣雙方的內在制衡機制得以強化;在風險明晰的前提下,中小投資者的參與意願得到重視”等思路下,發行改革下一階段措施中,市場對推出存量發行、網下搖號等措施的呼聲較高。