業內專家分析聯動全球的“降息潮”如何影響中國資本市場

資訊 來源：央視網 2019年07月31日 14:28 A-A+
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　　央視網消息：今年以來，寬鬆、降息似乎已經重新成為全球貨幣政策的主題，據不完全統計，年初至今全球降息的央行已經超過20家。

　　目前全球最關注的是美聯儲明晨會不會降息以及降多少，其實很多國家今年早已開啟了降息大幕，水龍頭早就打開了。2019年2月7日，印度打響了2019年降息“第一槍”，印度央行宣佈將基準利率下調25個百分點至6.25%，開啟全球降息之旅，而在短短4個月內，印度央行已經連續三次降息，在貨幣寬鬆的道路上越走越遠。

　　而與此同時，降息已經從零星的個案變成群體的選擇，統計顯示，全球降息的央行已經超過20家，並逐漸從新興經濟體蔓延至發達經濟體。5月8日，新西蘭聯儲實施了自2016年11月以來的首次降息，拉開了發達國家降息的序幕；6月4日，澳大利亞聯儲宣佈降息25個基點，也是近三年來的首次降息，並將基準利率直接降到了歷史低位。

　　7月降息潮再度來臨。就在7月18日一天就有4家央行宣佈降息，分別是韓國、印尼、南非各降息25基點，烏克蘭將主要利率下調至17%；7月25日，土耳其央行宣佈將一週回購利率大幅下調425基點，從24%下調至19.75%，力度遠超市場預期；隨後，俄羅斯央行宣佈降息25個基點至7.25%。

　　“降息潮”席捲全球，境外央行紛紛在降息對中國的資本市場會産生直接的影響嗎？

　　開源證券研究所所長 田渭東：沒有太直接的影響但會間接的影響到國內的資本市場，比如説美聯儲降息之後會影響到境外的風險情緒上升，然後陸股通當中的北向資金就會凈流入到A股市場，間接的會刺激到A股市場的A股資産上升。

　　除此之外，目前國內的資金鏈存量是非常大的，現在M2的廣義貨幣流通量已經達到了192萬億，這在全球是最大的，超過了美國加日本的總量，所以咱們跟境外其他國家還不太一樣，不是降息的問題，目前國內主要是要把雙軌利率並一軌的問題——即實際利率和基準利率目前的差額太大而且傳導出現了問題。存量其實非常大，只要存量的5%以內的資金能進入資本市場或進入實體經濟的話，經濟起來了，資本市場也會起來。

　　現在主要的問題是中間如何傳導的問題，所以利率並軌制是目前國內考慮的主要問題。從目前實際的效果來看，在回購市場、債券拆解市場利率還在逐漸地下降，問題在未來要逐漸地讓這個資金一方面傳導到實體經濟，另一方面還要傳導到資本市場。從目前的預期來講，下半年主要的工作將會是這個方向的努力前進，所以對資本市場來講，資金還會源源不斷地進入到資本市場來。