中銀國際首席經濟學家曹遠征，10月22日做客經濟頻道，解讀全球金融危機下的中國股市。 >>>點擊觀看視頻
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中銀國際首席經濟學家 曹遠征 |
今天亞太股市一路走低，曹遠征認為其實在過去這個市場波動過一段，有的時候漲得很快，有的時候跌得很快，有的國家在漲，有的國家在跌，這表明方向感，特別有一週道瓊斯指數在下降，這表明恐慌很嚴重。從表面來看還是信心問題，前一段時間看救市計劃能不能落實，能不能兌現。從現在來看反映危機波及到實體經濟，實體經濟基本面受到影響，這樣就出現恐慌。其實剛剛看到英國行長，央行行長提到，在九月月份已經在下降，只不過衰退的概念，認為連續衰退六個月才叫衰退。但是現在剛剛開始不可能看到六個月，但是還是在下降，預期不是很好。
總的來説，無論是歐美股市還是中國股市，目前來説很不理性，人的最基本的情緒貪婪和恐懼，中國去年6000點，更多想法是貪婪，人在貪婪驅使下，投資心理肯定不理性，現在在恐懼情緒主導下進行投資，心裏肯定也是不理性，曹遠征認為關鍵要看貪婪的背後是什麼原因。目前來看主要是人們對救市的計劃能否得到真正地實行，能不能真正地止住。救援計劃上次我也講是止血的計劃，大面上止住了，小面上還在流。大的地方堵住了，小的地方還在冒。
A股也很有意思，前一段時間大漲，他們跌我們還跌，他們跌的時候我們更厲害一些。我們看到的數據，對中國經濟的前景開始擔憂。股市對於中國來説，也是受到了一定的影響。曹遠征分析了兩個原因：第一個是融資規模比較小，大概佔整個資金來源10%左右；第二，中國上市公司佔整個GDP比重比較小。
華爾街投行如何利用杠桿操作資金？針對這個問題，曹遠征是這樣解釋的：所謂杠桿問題，就是以小撥動，比如小的保證金，保證金5%到10%，做5塊錢100塊錢的生意，杠桿倍數二十多。在這個華爾街上，通過一系列的衍生工具，衍生資産不斷地放大，通常都是在30倍到50倍之間，個別上百倍。在07年估計是3000億到6000億美元之間，包括CDS，這杠桿非常長。在這種情況下，如果虧損5%公司就完蛋了。當然如果賺5%，那利潤回報百分之百，就是靠杠桿以小博大來獲得。
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責編：劉慧
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