皮海洲：公開A股暴跌真兇

　　 皮海洲：信貸資金入市“查無實據”説明了什麼

    自2月12日央行公佈1月份金融數據之後，高達1.62萬億元的新增貸款去向成了業內人士關注的焦點。其中，信貸資金流向股市，成了信貸資金去向的重要嫌疑之一。為此，央行會同各地銀監局對銀行新增信貸流向展開了調查。日前，一位央行的官員公開表示，調查結果已經出來，但信貸資金違規流入股市一事“查無實據”， 沒有證據證明有信貸資金違規流向股市。

    信貸資金入市“查無實據”，這個結論的得出，雖然多少有些出人意料，但總體説來也是在意料之中。

    説是出人意料之外，因為“查無實據”結論的得出，與許多專業人士提出的質疑正好相反。其實，不用專業人士提出質疑，甚至無需用腦袋來思考，國人都猜得到，那些沒有進入實體經濟的鉅額資金肯定是有一部分是進入股市了，因為股市行情本身也是可以“用口説話”的。對於央行“查無實據”的結論，恐怕沒有多少人會相信信貸資金沒有流向股市，甚至就連監管部門本身也不會相信，據相關的報道稱，監管層對“是否有資金進入股市”的可能性判斷，也是“有”大於“無”。因此，“查無實據”並不表明沒有信貸資金違規入市。

    而之所以又在意料之中，這其中至少有三個方面的意思。一是監管部門對信貸資金流向的檢查並沒有深入進行，更像是一個“例行公事”。1月份的金融數據是12日公佈的，人們對信貸資金流向股市的質疑，主要也是在13日到16日這幾天（14日、15日是休息日），所以監管機構對信貸資金流向的調查最早也是在16日開始進行（包括布署安排），但最遲在20日“查無實據”的結論就作出了（21日淩晨就已經見之於報端），短短幾天時間的調查只能是浮于表面，如何能查出問題來？

    二是信貸資金違規入市的問題本身就很難確認。信貸資金違規入市的事情，監管機構每逢股市行情較好的年份，幾乎都要檢查。在歷次的檢查中，一些單位已經積累了大量應付檢查的辦法。如“騰籠換鳥”法，將信貸資金用於生産，而將企業自有資金投入股市，這種做法是否屬於違規很難界定。

    三是出於穩定股市的需要，央行不宜公開作出“信貸資金流入股市”的結論。畢竟“兩會”前股市需要保持穩定，如果此時央行證實確有信貸資金違規入市，那麼這將必然給股市帶來巨大的衝擊，而這種局面是管理層所不願意看到的。所以，在信貸資金進入股市問題上，不排除監管機構“外松內緊”，對外是“查無實據”，但對內卻是在繼續徹查。畢竟信貸資金違規入市是監管部門要嚴禁的，在這個問題上監管機構不會含糊，更不會縱容。

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責編：谷立亞