購物卡實名制註定仍是一場浮雲

　　【財經網專稿】記者 樊沙購物卡實名制規定一齣，5月26日商業連鎖類股票下跌1.46%，情理之中。但市場或許過慮了，不剷除腐敗的根基，這種頭痛醫頭、腳痛醫腳的反腐，註定又是一場隔山打牛般的義演，一次堂吉訶德式的挑戰。

　　根據Wind資訊統計，申萬百貨零售和連鎖超市類53家上市公司，截至2010年底預收賬款總額為346.5億元人民幣，是其短期借款的1.5倍，有趣的是，其中52家公司的長期借款整齊劃一，都是0。發行購物卡已是商業企業的主要融資渠道，這種籌資方式不僅零成本，而且每年還有利息收入。

　　此外，上述公司預收賬款總額佔其總資産總額比例為13.5%，平均毛利率略低於20%，而它們的整體ROA水平為5.2%。如果預收賬款大幅下降，對它們當然影響巨大。但這種情形幾乎不可能出現。

　　任何具備常識的中國人都能聯想到，銀行卡實名制並沒有杜絕腐敗官員的灰色收入進出銀行，實銀行卡實行實名制以來查處的腐敗官員，從來不缺來歷不明的鉅額存摺和銀行卡。

　　任何具備常識的投資者也都能聯想到，銀行卡實名制既然沒有遏制腐敗，當然也沒有影響到銀行業的存款增長和業績。

　　在此，不妨回顧一下20年來中國整治購物卡的歷程：

　　1991年，國務院辦公廳發佈了《關於禁止發放使用各種代幣購物券的通知》，要求“已發放尚未使用的購物券，一律停止使用，由發放單位立即收回銷毀”。

　　1995年，《中華人民共和國中國人民銀行法》規定：“任何單位和個人不得印製、發售代幣票券，以代替人民幣在市場上流通。若發現這些違法行為，將處二十萬元以下罰款。”

　　1998年12月，國務院糾風辦公室以下達緊急通知的形式規定，“禁止印刷、發售、購買和使用各種代幣購物卡”。

　　2000年，《人民幣管理條例》再次規定：“各類購物券、代幣券等都是違法行為。”

　　2001年1月，國務院糾風辦、國家計委和中國人民銀行三部委聯合正式下發《關於嚴禁發放使用各種代幣券、卡的通知》，再次重申禁令，並要求已經發放購物卡的單位必須在2001年2月28日前妥善處理。

　　2011年4月，溫家寶總理在國務院第四次廉政工作會議上明確提出，要重點整治查處收送禮金問題，對收送各類有價證券、支付憑證和商業預付卡的，以收送同等數額的現金處理。

　　可以説，購物卡在中國正是在重重禁令的伴隨下不斷壯大的，直接查禁都無濟於事，更遑論這回還通過實名制間接承認了它的合法性。

　　存在即合理，如今，曾經三令五申禁止的購物卡在零售業、餐飲業、服務業、娛樂業等行業，都滲透到了人們生活的方方面面，如電信、集郵、公交、購物、餐飲、娛樂、保健、洗浴、旅遊、加油等，名稱更是花樣百齣。

　　當然，《意見》一齣，發卡人挪用、擠佔預付資金的行為多少會受到遏制。此外，在最終效果出來前，投資者終究會擔心反腐的影響，給商業零售企業一個反腐估值折價。