“中國發展高層論壇2012”年會于2012年3月17-19日在北京釣魚臺國賓館舉行。上圖為中國社會科學院學部委員、中國社會科學院世界經濟與政治研究所研究員余永定。(圖片來源：新浪財經 梁斌 攝)

　　新浪財經訊 由國務院發展研究中心主辦的“中國發展高層論壇2012”年會于2012年3月17日-19日在北京釣魚臺舉行。以下為中國社會科學院學部委員、中國社會科學院世界經濟與政治研究所研究員余永定演講實錄：

　　余永定：非常感謝會議組織邀我到這麼重要的論壇，就歐洲主權債務危機的問題我發表一點自己的意見。我們在場有許多非常著名的經濟學者，他們對歐債危機的形勢有非常獨到的見解。我自己是沒有太多的發言權的，所以在這個討論會上，我想表達一下一些中國經濟學家對歐債危機的一些看法和我們的一些擔憂。不對的地方，希望我們的歐洲和美國同行加以指正。

　　這是昨天經濟學家發表的照片，希臘已經違約了，當然結果比我們想象的好一些，問題似乎不大，但是在這個方面，大家看，這些人被鎖著，這些是希臘的債權人，幸運的是這些人裏面沒有中國。我們對於歐債危機以後會怎麼解決，我們大概有這麼四個途徑，他們不是相互矛盾的。

　　一個路徑是所謂的財政緊縮，財政重建，第二個路徑是通過擴大投入，投更大的錢，來支持和保護歐洲國家，使他們不受主權債務危機的困擾。第三個是比較有爭議的，歐洲中央銀行是否已經在扮演所謂的最後貸款人的角色。

　　第四個就是所謂的歐盟救助，是一個比較長期的途徑，可能是一個最大的解決方法，但是遠水解不了近渴。

　　第一個是否通過財政緊縮的方法，解決債務危機呢？這個圖畫給我們提供了最好的答案，歐洲有許多的戰爭，反對分裂，如果民眾不支持，這個國家通過掙更多的錢來換錢，恐怕這不是一個好辦法，雖然我們希望這個辦法成功，還有一個就是資金救助。這樣的解決辦法是非常有限的，因為很多北歐國家的要求，最高的限制金額就是4400億歐元，並不是歐洲沒有錢，但是德國這樣的國家不希望給人造成一種坐等救助的機會。既希望跟人借錢來解決債務危機，他想通過擴大借債能力的方式，總而言之我就出這麼多錢，但是我希望通過其他的方式籌更多的錢，我們看一看歐洲國家的負債總額是多少呢？從這個表上大家可以看到。如果把意大利加進去，它的負債總額是33440億歐元，是一個極高的數字，如果反過去的話金額更不得了，總而言之是一個錢不夠的問題。這個時候一個非常巨大的誘惑就是歐洲中央銀行改變過去的立場，採取像美國歷次的做法，就是由歐洲中央銀行，直接和間接地去購買歐洲國家的債權。這樣在短期可能是非常有效的，在前期它已經買了不少了，由歐洲中央銀行購買國家債券，這個不能説違背了歐洲的很多條約，但是這是很模糊的。歐洲中央銀行盡可能地向市場解釋，我這種做法不是財政赤字貨幣化，我只不過是公開市場業務，如果説(英文)還説得過去，他最近所推出的，長期再貸款，再融資的，我覺得，他跟美國的貨幣寬鬆政策之間的界限就已經比較模糊了，本來在長期融資方面，他是有明確的時間限制的，是短期的，是幾個月的，現在一下子延長到三年，三年跟四年有什麼區別？四年跟五年有什麼區別？五年是不是可以再延長？我們都不知道，如果期限再延長，那跟美國的就沒有什麼區別。現在德國的許多銀行家非常反對這個做法。他對這個做法表示不滿，德國的許多政治家也表示不滿。我想歐洲中央銀行可能走向了類似美國的貨幣政策的地步，歐洲中央銀行原來是堅決反對搞貨幣寬鬆的。現在這種情況對我們來講意義是什麼，對中國有什麼影響，對我們來講是值得深思的。

　　結論：我的基本結論就是，由於歐洲國家、美國還有其他的一些國家不能夠在政治上、經濟上採取一種通過勒緊褲腰帶搞發明創造來還債的決心、意志和能力，他們想通過印鈔票的方法，通過通貨膨脹的方法，把他們的債務“脹”沒，而令人擔憂的是歐洲可能也在走這條路，對歐洲來講他可能不得不走這條路。對我們中國來講，中國是世界上最大的債權國，我們不得不擔心，對於負債人來講，就是通過貨幣貶值，這樣最大的受害者就是我們債權人。所以我懷疑世界正在走入一個新的階段，中央銀行印鈔票時代，它的後果是什麼，我想是不言而喻的；對於中國來講，我們怎麼辦。許多事情是不能吃後悔藥的，之前我們遲了，許多行動我們在十年前五年前就應該採取，我們把時機錯過了，就只能面對現實，在這個情況下，中國必須要加快自己的調整速度，加快經濟調整，轉變經濟增長方式，不要再進一步陷入各種各樣的陷阱。對於歐洲來講，我們應該幫助歐洲，我們也應該把它看作是某種機會，我們在這個過程中，一定要採取既積極又慎重的做法。我覺得溫家寶總理，過去一再講的，歐洲應該先把他們自己的房子收拾乾淨，我覺得是完全正確的，他們這麼做的時候，中國可以提供我們直接和間接的幫助，但是這種幫忙應該是量力而行。