朱琰：銀行股估值偏低 建議增持

在中央電視臺《財經論劍》銀行篇論壇現場：中信證券銀行業首席研究員朱琰表示：“我們現在覺得靜態11倍的PE有一定的低估的空間，它相比我們目前交易的其他板塊的估值水平，剛才主持人提到了我們現在是僅次於鋼鐵板塊最便宜的股票，我們説它相對於別的板塊之間的這樣一個估值的折價也給它帶來一定的增持的機會。” 她認為當前銀行股估值偏低，建議買入。

“我們認為三季度它會相對跑贏大盤，相對跑贏其他板塊，我們認為在三季度有一個明顯的相對收益率，另外我也可以説是長期，因為我們認為如果你願意長期持有銀行股的話，你肯定會有分化，而且會有一定的收益率。”

對於市場普遍擔心的影響銀行股估值的地方融資平臺、房地産貸款等問題，朱琰認為，要在發展中解決問題。

“我想可能看三方面的要素，第一方面我們想擺脫不了我們整個經濟的發展，經濟是在轉型，未來在經濟轉型的過程中間我們經濟(包括銀行)會去尋找一個新的增長和風險之間的動態平衡，如果我們新的平衡能夠維持在一定高度的話，會支持我們發展的方法去慢慢的化解，去解決這個問題，所以第一個是經濟的發展，第二個是資産價格，中國確實只經歷了經濟資産上升的週期，還沒有經歷過下降的週期，對我們這個問題的解決也是非常關鍵的因素。第三個還是流動性，水與船的關係，所以我想這三個要素是我們判斷未來地方政府融資平臺變化的一個重要的關鍵，從我個人的判斷角度上來講，我是比較自持毛軍華的觀點，我認為從大概率的事件來講我們還會在發展中解決問題，因為只有發展才是硬道理。”

朱琰最後預測，今年銀行業整體利潤的增幅大概在20%-25%之間。“如果我們銀行維持現在靜態的一個環境，就是我們在一些貨幣政策以及監管政策上沒有特別變化的話，我們的預測值是23%的凈利潤增速，所以我們就把它定為現在的中軸。因為我們現在還有一些政策，貨幣政策和監管一些預期的不確定方面，所以我們取了一個中軸。”