中期研究院研究員-周彪

　　受春節節日因素的影響，以鮮菜為首的農産品價格在2012年1月再次上漲，進而進一步放緩了2011年7月以來我國居民消費價格指數(CPI)回落的步調，但並不會改變2012年CPI穩步回落的步調。

　　我們預測：2012年1月CPI同比增長4.1%，其中食品類貢獻2.9%，非食品類貢獻1.2%。

　　表1、預計1月CPI各組成部分增長情況

　　食品 非食品 合計

　　上漲(%) 9.7 1.8 -

　　對CPI貢獻 2.9 1.2 4.1

　　資料來源：中期研究院

　　1月份 CPI跌速的放緩，主要是因為食品增長由9.1%反彈至9.7%，非食品部分價格依然維持回落。在食品的組成部分中，鮮菜表現尤為突出，成為 1月份 CPI回調的最大推手。

　　圖 1、2011 年至今 CPI食品各組成部分走勢(2012年1 月為預測值)

2011 年至今 CPI食品各組成部分走勢

　　資料來源：國家統計局、中期研究院

　　由圖1可以看出，1月份的油脂價格基本和上月持平，蛋價格有小幅下降，糧食、鮮果、水産品、豬肉、其他肉類價格有小幅上揚，不過變動幅度微小，只有鮮菜價格提升很大，大約在15%以上。

　　1月CPI數據對宏觀經濟形勢的影響：1月份CPI預測為4.1%，在受春節假日因素的影響下仍能與去年12月的CPI持平，説明2012年CPI會繼續保持下降趨勢，從而有利於完成2012年全年CPI控制在3.5%以下。這對於整個國內經濟環境都是一個不錯的利好，一方面説明國內的通脹狀況得到進一步的緩解，另一方面也增強了投資者對宏觀經濟的信心，有利於2012年大盤走勢的復蘇。

　　1月CPI的持平一定程度上會增強投資者看好2012股市的信心，對股指期貨現階段的反彈有一定的促進作用。現在股指期貨正處於2500點的重要壓力位附近，在宏觀數據的支撐下，有可能繼續延續反彈勢頭，進入一個新的階段。