全球央行再度“穩”字當頭 希臘或被“踢出”歐元區

　　面對美歐經濟形勢的急轉直下，各大央行的決策者們也不得不臨時調整既定的政策路線。在本週三和週四連續出現的議息小高潮中，包括日本、加拿大、歐元區、英國、韓國、馬來西亞等在內的十多家央行無一例外地選擇按兵不動。全球央行穩字當頭，都選擇了安穩的政策。

　　而另一方面，儘管在希臘債務危機以來，諸多歐洲官員一再排除希臘一旦違約將會被開除出歐元區的可能性，但相關市場擔憂繚繞在市場上空。歐洲央行行長特裏謝2010年3月就曾明確表示，成員國被開除出歐元區的想法在其看來與歐元區構建者計劃背道而馳。另外，德國總理默克爾近期也表示，從技術與合法性方面講，成員國被開除出歐元區根本不具可能性。這就大大加大了希臘被踢出歐元區的可能性。

　　9月8日，德國財政部長朔伊布勒亦明確表示，如果希臘無法滿足國際貨幣基金組織、歐盟和歐洲央行提出的財政條件，希臘將無法及時獲得原定於9月15日撥款的80億歐元援助金，從而將直接導致希臘債務違約。想來希臘一直再拖歐元區的後腿，就算被“勸退”也是理所應當的。

　　眼下，經合組織呼籲七國集團和二十國集團發出強烈信號提振市場信心，有機構預計，在本週末召開的G7會議上，美歐日等央行可能聯手救市，宣佈放寬貨幣政策。受樂觀預期刺激，週四的亞太股市多數走高，歐洲股市開盤小幅上漲，但市場人氣依然脆弱。亞太股市當日漲跌互現，英法德股市開盤小幅上漲。

　　但是，有分析人士指出，只能説，在這兩次議息會議之間，歐元區經濟形勢發生了太多大規模的變故。翻臉比翻書快並非特裏謝之本意，然事已至此，歐洲央行似乎已經沒有選擇的餘地。經濟形勢尚且如此，又有債務危機之火泛歐元區地燃燒，歐元/美元實在難以想象尚有可戰之兵。

　　而在法蘭克福舉行的新聞發佈會上，這位即將離任的歐洲央行行長的特裏謝發表了不客氣的評論，他説歐洲央行在抑制德國通脹方面比備受尊重的德國央行成績更好。“在歐元的12年曆史上，我們一直捍衛了價格穩定，簡直無可挑剔！無可挑剔！”

　　一直以來，歐洲央行相對於美聯儲的貨幣政策分歧是歐元/美元維持上行的主要支撐因素。在歐元區債務危機遲遲得不到解決的背景下，歐元/美元前景令人堪憂。

　　隨著經濟走出金融危機後的嚴重衰退，該行今年4月重啟了加息，且迄今已兩次加息，將基準利率從1%提高到了1.5%。不過，近期隨著歐債危機惡化、歐洲經濟增長日顯乏力，原本一味強調抗通脹的歐洲央行也發出了推遲加息的信號。

　　另外，媒體報道也對希臘被開除出歐元區的擔憂起到推波助瀾作用，德國明鏡週刊及希臘報紙DailyElefterotypia曾先後報道稱，希臘政府已討論過該國是否撤出歐元區的問題，儘管希臘政府之後迅速予以否認，但仍在市場中埋下擔憂的種子。

　　所目前全球央行還是選擇了以靜制動，穩字當頭，而希臘也面臨著退出歐元區，這種擔憂的種子已經在萌發。現在歐元的走勢處於小幅上升，後市走勢如何，還需觀察。

　　QE3並非“靈丹妙藥” 美元究竟何去何從？

　　面對歐債危機以及美國疲軟的經濟現狀，在8月底美聯儲年會上，美聯儲主席伯南克暗示暫不推出第三輪量化寬鬆政策後，市場再將目光聚焦在本月的美聯儲議息會議上。對於美聯儲能否最終推出QE3，專業人士看法不一。

　　伯南克表示要適時採取措施提振經濟，但他並沒有暗示將出臺進一步的寬鬆貨幣政策，美股擴大跌幅，現貨黃金週四漲約2%，幾乎收復前一個交易日的失地。

　　由於美國8月非農就業數據奇差無比，市場剛剛建立起來的對美國經濟的信心瞬間崩潰。糟糕的非農數據無疑增加了美聯儲官員挽救經濟的壓力，最終推出第三輪量化寬鬆政策或已不可避免。在市場普遍預期美聯儲即將實施第三輪量化寬鬆的大背景下，美元料將難有作為。但是QE3真的就是拯救美國經濟的救命仙丹嗎？

　　奧巴馬指出，“上萬億美元削減支出協議我已經簽署生效，除此之外，這是一項平衡的減赤計劃，能夠通過額外削減支出、適度調整聯邦醫療保險與醫療補助等計劃，及某種程度上要求美國富人與大型企業支付公平份額的稅賦，以順利進行削減赤字。”奧巴馬希望借由削減赤字方案來緩解經濟的衰退。

　　美國前兩輪量化寬鬆政策推出後，在刺激美國經濟溫和增長的同時，也為通脹高漲埋下了伏筆。多數專家認為，美國再次推出量化寬鬆政策將對刺激經濟增長成效不大。美國迫切需要的是加大政府投資力度並提振消費者信心，從而刺激經濟增長並改善財政狀況。所以這樣看來，QE3是個不錯的選擇。

　　但是，也有人持不同的意見。市場期望美聯儲在本月議息會議上宣佈通過購買長期國債來降低長期利率，目前，這一預期已經致10年期國債下降了2%，30年期國債下降了3.3%。如果美聯儲的政策不如預期，後果將十分嚴重。從這個意義上説，QE3如箭在弦上，不得不發。

　　根據數據顯示，美國勞工部週四公佈的數據顯示，上周美國初請失業金人數溫和增長。數據顯示，美國9月3日當周初請失業金人數上升0.2萬人，至41.4萬人，預期為40.5萬。美國勞工市場前景更加趨於黯淡。

　　在糟糕的數據面前，美聯儲官員的立場也開始轉變。芝加哥聯儲主席埃文斯表示，除非經濟出現明顯的改善，否則除去美聯儲目前為止所採取的寬鬆貨幣政策，其可能需要更為激進的舉措。他説，“通脹的壓力並沒有人們想象的嚴重。我覺得只要核心通脹低於3%，低基準利率不會動搖。這是美聯儲官員立場趨軟的表現。

　　謝國忠表示，與前兩輪量化寬鬆政策一樣，QE3對經濟所起到的刺激作用也僅是曇花一現。QE3的主要作用僅是放大財富效應以及刺激股市表現。此外，他指出，美國推出QE3將不會扭轉全球經濟的疲弱態勢。

　　所以，市場各方的觀點並不一致，所以QE3也許並不是靈丹妙藥，而這就使得美元後市不知何去何從？