東興證券：未來投資主線仍然是通脹主題

　　 最新數據顯示，10月份CPI同比增長4.4%，PPI同比增長5%，如何解讀該數據？

　　王爭認為，目前通脹高企的原因主要原因還是貨幣性的流動性過剩，一方面是金融危機以來過於寬鬆的貨幣政策導致的存量，另一方面是歐美主要經濟體繼續推行量化寬鬆帶來的熱錢涌入的增量。目前流動性充裕程度是前所未有。在貨幣環境沒有改變情況下，CPI高位運行的情況難以更本性改變。另外國際大宗商品價格上漲，以及國內災害等因素也進一步推動通脹，在可以預見的時期內，通脹仍會保持在相對高位，當然這其中的變數還取決於世界主要經濟體的貨幣政策的變化（不僅僅是中國）。

　　對於行情，王爭認為，這一輪行情的本質是流動性推動下的估值修復，目前看儘管央行回收一部分流動性但並不影響整體依舊充裕的情況，而且隨著國內外息差的擴大，人民幣升值預期可能會進一步加強，熱錢涌入的程度可能會加劇。另一方面目前銀行等藍籌股的整體估值仍然處於歷史低值，向下的空間有限。綜合以上，中長期看好股市的觀點不變，但短期隨著緊縮預期的升溫 不排除出現震蕩的可能。未來的投資主線仍然是通脹主題，受益於國家政策的新興産業是另一個選擇方向。